Qu’est-ce qu’un 8-K ?
Un 8-K est un rapport d’événements importants non programmés ou de changements dans une entreprise qui pourraient être importants pour les actionnaires ou la Securities and Exchange Commission (SEC). Également connu sous le nom de formulaire 8K, le rapport informe le public des événements, y compris les acquisitions, la faillite, la démission des directeurs ou les changements dans l’exercice financier.
Points clés à retenir
- La SEC exige des sociétés qu’elles déposent un 8-K pour annoncer les événements importants pour les actionnaires.
- Les sociétés disposent de quatre jours ouvrables pour déposer un 8-K pour la plupart des éléments spécifiés.
- Les sociétés publiques utilisent le formulaire 8-K selon leurs besoins, contrairement à d’autres formulaires qui doivent être déposés annuellement ou trimestriellement.
- Le formulaire 8-K est une source précieuse d’informations complètes et non filtrées pour les investisseurs et les chercheurs.
Comprendre le formulaire 8-K
Un 8-K est nécessaire pour annoncer les événements importants concernant les actionnaires. Les sociétés disposent généralement de quatre jours ouvrables pour déposer un 8-K pour la plupart des éléments spécifiés. Les délais de dépôt du formulaire 8-K ont été temporairement prolongés pour les entreprises répondant à des critères spécifiques lors de la crise du coronavirus en 2020.
Les investisseurs peuvent compter sur le fait que les informations contenues dans un 8-K sont fournies en temps utile.
Les documents répondant aux exigences du règlement sur la divulgation équitable (Reg FD) peuvent être dus avant l’expiration d’un délai de quatre jours ouvrables. Une organisation doit déterminer si l’information est importante et soumettre le rapport à la SEC. La SEC met les rapports à disposition par le biais de la plate-forme EDGAR (Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval).
La SEC décrit les différentes situations qui nécessitent le formulaire 8-K. Le Bulletin des investisseurs comporte neuf sections. Chacune de ces sections peut comporter entre une et huit sous-sections. La dernière modification permanente des règles de divulgation du formulaire 8-K a eu lieu en 2004.
Avantages du formulaire 8-K
Avant tout, le formulaire 8-K permet aux investisseurs d’être informés en temps utile des changements importants survenus dans les sociétés cotées. Nombre de ces changements sont définis explicitement par la SEC. En revanche, d’autres sont simplement des événements que les entreprises considèrent comme suffisamment importants. En tout état de cause, le formulaire permet aux entreprises de communiquer directement avec les investisseurs. Les informations fournies ne sont en aucun cas filtrées ou modifiées par les médias. En outre, les investisseurs n’ont pas besoin de regarder des programmes télévisés, de s’abonner à des magazines, ni même de parcourir les sites web d’informations financières pour obtenir le 8-K.
Le formulaire 8-K offre également des avantages substantiels aux sociétés cotées en bourse. En déposant un formulaire 8-K dans les délais impartis, la direction de l’entreprise peut satisfaire à des exigences spécifiques de divulgation et éviter les allégations de délit d’initié. Les sociétés peuvent également utiliser le formulaire 8-K pour informer les investisseurs de tout événement qu’elles jugent important.
Enfin, le formulaire 8-K constitue un dossier précieux pour les chercheurs en économie. Par exemple, les universitaires peuvent se demander quelle est l’influence de divers événements sur le cours des actions. Il est possible d’estimer l’impact de ces événements à l’aide de régressions, mais les chercheurs ont besoin de données fiables. Les informations fournies dans le formulaire 8-K étant légalement obligatoires, elles constituent un dossier complet et évitent les biais de sélection de l’échantillon.
Critique du formulaire 8-K
Comme tous les documents requis par la loi, le formulaire 8-K impose des coûts aux entreprises. Il y a le coût de la préparation et de la présentation des formulaires, ainsi que les éventuelles pénalités en cas de non-respect des délais. Bien qu’il ne s’agisse que d’une petite partie du problème, la nécessité de remplir le formulaire 8-K dissuade également les petites entreprises de s’introduire en bourse. Le fait d’exiger des sociétés qu’elles fournissent des informations aide les investisseurs à faire de meilleurs choix. Toutefois, elle peut réduire leurs possibilités d’investissement lorsque la charge pesant sur les entreprises devient trop lourde.
Exigences pour le formulaire 8-K
La SEC exige la divulgation de nombreux changements relatifs à l’activité et aux opérations d’un déclarant. Les changements apportés à un accord définitif important ou la faillite d’une entité doivent être déclarés. Les autres exigences de divulgation d’informations financières comprennent la réalisation d’une acquisition, les changements dans la situation financière de l’entreprise, les activités de cession et les dépréciations importantes. La SEC impose le dépôt d’un 8-K pour la radiation d’une action, le non-respect des normes de cotation, les ventes de titres non enregistrées et les modifications importantes des droits des actionnaires.
Un 8-K est requis lorsqu’une entreprise change de cabinet comptable utilisé pour la certification. Les changements de gouvernance d’entreprise, tels que le contrôle du déclarant ou les modifications des statuts, doivent être déclarés. Les changements survenus au cours de l’exercice financier et les modifications du code de déontologie du déclarant doivent également être déclarés.
La SEC exige également un rapport sur l’élection, la nomination ou le départ d’un directeur ou de certains responsables. Le formulaire 8-K doit être utilisé pour déclarer les changements relatifs aux titres adossés à des actifs. Le formulaire peut également être utilisé pour répondre aux exigences de la réglementation en matière de divulgation équitable.
Les rapports du formulaire 8-K peuvent être établis en fonction d’autres événements, à la discrétion de la société, que le déclarant considère comme importants pour les actionnaires.