Qu’est-ce qu’une date d’échéance ?
La date d’échéance est la date à laquelle le montant principal d’un billet, d’une traite, d’une obligation à acceptation ou d’un autre titre de créance devient exigible. À cette date, qui est généralement imprimée sur le certificat de l’instrument en question, l’investissement principal est remboursé à l’investisseur, tandis que les paiements d’intérêts qui ont été régulièrement versés pendant la durée de vie de l’obligation cessent de rouler. La date d’échéance fait également référence à la date de fin (date d’échéance) à laquelle un prêt à tempérament doit être remboursé intégralement.
Points clés à retenir
- La date d’échéance se réfère au moment où le principal d’un instrument à revenu fixe doit être remboursé à un investisseur.
- La date d’échéance se réfère également à la date d’échéance à laquelle un emprunteur doit rembourser un prêt à tempérament dans son intégralité.
- La date d’échéance est utilisée pour classer les obligations en trois catégories principales : à court terme (un à trois ans), à moyen terme (10 ans ou plus) et à long terme (généralement 30 ans pour les obligations du Trésor).
- Une fois la date d’échéance atteinte, les paiements d’intérêts régulièrement versés aux investisseurs cessent puisque l’accord de dette n’existe plus.
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Ventilation de la date d’échéance
La date d’échéance définit la durée de vie d’un titre, en informant les investisseurs de la date à laquelle ils recevront le remboursement de leur capital. Ainsi, un prêt hypothécaire de 30 ans a une date d’échéance à trois décennies de son émission et un certificat de dépôt (CD) de 2 ans a une date d’échéance à vingt-quatre mois de son établissement.
La date d’échéance délimite également la période pendant laquelle les investisseurs recevront les paiements d’intérêts. Toutefois, il est important de noter que certains titres de créance, tels que les titres à revenu fixe, peuvent être « remboursables par anticipation », auquel cas l’émetteur de la dette conserve le droit de rembourser le principal à tout moment. Par conséquent, les investisseurs doivent s’informer, avant d’acheter des titres à revenu fixe, pour savoir si les obligations sont remboursables ou non.
Pour les contrats dérivés tels que les contrats à terme ou les options, la date d’échéance est parfois utilisée pour faire référence à la date d’expiration du contrat.
Classifications de la maturité
Les dates d’échéance sont utilisées pour classer les obligations et autres types de titres dans l’une des trois grandes catégories suivantes :
- A court terme : Obligations arrivant à échéance dans un à trois ans
- A moyen terme : Obligations arrivant à échéance dans 10 ans ou plus
- A long terme. : Ces obligations arrivent à échéance dans des délais plus longs, mais un instrument courant de ce type est un bon du Trésor à 30 ans. Au moment de son émission, cette obligation commence à prolonger les paiements d’intérêts – généralement tous les six mois, jusqu’à ce que le prêt de 30 ans arrive enfin à échéance.
Ce système de classification est largement utilisé dans l’ensemble du secteur financier et attire les investisseurs conservateurs qui apprécient la clarté du calendrier de remboursement de leur capital.
Relations entre la date d’échéance, le taux du coupon et le rendement à l’échéance
Les obligations dont l’échéance est plus longue ont tendance à offrir des taux de coupon plus élevés que les obligations de qualité similaire, dont l’échéance est plus courte. Ce phénomène s’explique par plusieurs raisons. Tout d’abord, le risque que le gouvernement ou une société ne puisse pas rembourser le prêt augmente au fur et à mesure que l’on se projette dans l’avenir. Deuxièmement, le taux d’inflation devrait augmenter avec le temps. Ces facteurs doivent être intégrés dans les taux de rendement que reçoivent les investisseurs en titres à revenu fixe.
Pour illustrer cela, considérons un scénario dans lequel un investisseur qui a acheté en 1996 une obligation du Trésor à 30 ans, avec une date d’échéance du 26 mai 2016. En utilisant l’indice des prix à la consommation (IPC) comme mesure, l’investisseur hypothétique a connu une augmentation des prix américains, ou taux d’inflation, de plus de 218% pendant la période où il détenait le titre. C’est un exemple flagrant de la façon dont l’inflation augmente au fil du temps. En outre, plus une obligation se rapproche de sa date d’échéance, plus son rendement à l’échéance (YTM) et son taux d’intérêt nominal commencent à converger, car plus le prix d’une obligation devient moins volatile, plus elle se rapproche de son échéance.
Avec les titres à revenu fixe remboursables par anticipation, l’émetteur de la dette peut choisir de rembourser le principal par anticipation, ce qui peut mettre fin prématurément aux paiements d’intérêts versés aux investisseurs
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