Qu’est-ce qu’une obligation municipale ?
Une obligation municipale est un titre de créance émis par un État, une municipalité ou un comté pour financer ses dépenses d’investissement, y compris la construction d’autoroutes, de ponts ou d’écoles. Elles peuvent être considérées comme des prêts que les investisseurs accordent aux collectivités locales. Les obligations municipales sont exonérées de l’impôt fédéral et de la plupart des taxes d’État et locales, ce qui les rend particulièrement intéressantes pour les personnes ayant des revenus élevés.
Les obligations municipales peuvent également être appelées « mun bonds » ou « mun ».
Points clés à retenir
- Les obligations municipales (« munis ») sont des titres de créance émis par les gouvernements des États et des collectivités locales.
- Elles peuvent être considérées comme des prêts que les investisseurs accordent aux collectivités locales et sont utilisées pour financer des travaux publics tels que les parcs, les bibliothèques, les ponts et les routes, ainsi que d’autres infrastructures.
- Les intérêts payés sur les obligations municipales sont souvent exonérés d’impôts, ce qui en fait une option d’investissement intéressante pour les personnes dont les revenus sont élevés.
- Les obligations générales (GO) munies rapportent des flux de trésorerie générés par le projet lui-même (par exemple une route à péage), tandis que les recettes munies fournissent des flux de trésorerie générés par les taxes perçues.
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Comprendre les obligations municipales
Une obligation municipale est un titre de créance émis par une organisation à but non lucratif, une société du secteur privé ou une autre entité publique qui utilise le prêt pour des projets publics tels que la construction d’écoles, d’hôpitaux et d’autoroutes.
Types d’obligations municipales
Une obligation municipale est classée en fonction de la source de ses paiements d’intérêts et de ses remboursements de capital. Une obligation peut être structurée de différentes manières, offrant divers avantages, risques et traitements fiscaux. Les revenus générés par une obligation municipale peuvent être imposables. Par exemple, une municipalité peut émettre une obligation qui n’est pas admissible à l’exonération de l’impôt fédéral, ce qui fait que le revenu généré est soumis à l’impôt fédéral.
Une obligation d’obligation générale (GO)
est émise par des entités gouvernementales et n’est pas garantie par les recettes d’un projet spécifique, comme une route à péage. Certaines obligations d’obligation générale sont garanties par des taxes foncières spécifiques, d’autres sont payables sur des fonds généraux.
Une obligation à recettes
garantit le paiement du principal et des intérêts par l’émetteur ou des taxes de vente, de carburant, d’occupation d’hôtel ou autres. Lorsqu’une municipalité est un émetteur d’obligations, une tierce partie couvre les paiements des intérêts et du principal.
3,8 billions de dollars
En 2018, le marché des obligations municipales représentait environ 3,8 billions de dollars d’actifs.[citer]
Risques liés aux obligations municipales
Le risque de défaillance est faible pour les obligations municipales par rapport aux obligations d’entreprises. Cependant, les obligations à revenu sont plus vulnérables aux changements de goûts des consommateurs ou aux ralentissements économiques généraux que les obligations de sociétés. Par exemple, une installation fournissant de l’eau, traitant les eaux usées ou fournissant d’autres services fondamentaux a des revenus plus fiables que la zone d’abri louable d’un parc.
En tant que titre à revenu fixe, le prix du marché d’une obligation municipale fluctue en fonction des variations des taux d’intérêt : Lorsque les taux d’intérêt augmentent, le prix des obligations baisse ; lorsque les taux d’intérêt baissent, le prix des obligations augmente. En outre, une obligation à échéance plus longue est plus sensible aux variations des taux d’intérêt qu’une obligation à échéance plus courte, ce qui entraîne des variations encore plus importantes dans les revenus de l’investisseur en obligations municipales. En outre, la majorité des obligations municipales sont illiquides ; un investisseur ayant besoin de liquidités immédiates doit plutôt vendre d’autres titres.
De nombreuses obligations municipales sont assorties de clauses de remboursement anticipé, permettant à l’émetteur de rembourser l’obligation avant la date d’échéance. Un émetteur appelle généralement une obligation lorsque les taux d’intérêt baissent et réémet des obligations municipales à un taux d’intérêt inférieur. Lorsqu’une obligation est rachetée, les investisseurs perdent les revenus provenant des paiements d’intérêts et doivent réinvestir dans une obligation dont le rendement est plus faible. (Pour une lecture connexe, voir « Les bases des obligations municipales »)