Qu’est-ce que la marge EBITDA ?
La marge EBITDA est une mesure du bénéfice d’exploitation d’une entreprise en pourcentage de ses revenus. L’acronyme signifie « earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization ». Connaître la marge EBITDA permet de comparer les performances réelles d’une entreprise à celles d’autres entreprises de son secteur.
Il existe quelques alternatives à l’EBITDA qui sont utilisées par les investisseurs et les analystes qui cherchent à comprendre la rentabilité d’une entreprise :
- L’EBITA est le résultat avant intérêts, impôts et amortissement
- L’EBIT est le résultat avant intérêts et impôts et est également connu sous le nom de marge d’exploitation
En tout état de cause, la formule pour déterminer la rentabilité de l’exploitation est simple. L’EBITDA (ou EBITA ou EBIT) divisé par les recettes totales est égal à la rentabilité d’exploitation.
Ainsi, une entreprise dont les revenus s’élèvent à 125 000 dollars et l’EBITDA à 15 000 dollars aurait une marge EBITDA de 15 000 dollars / 125 000 dollars = 12 %.
Points clés à retenir
- L’EBITDA se concentre sur les éléments essentiels d’une entreprise : sa rentabilité opérationnelle et son flux de trésorerie.
- La marge d’EBITDA est le résultat divisé par le chiffre d’affaires.
- Ce chiffre correspond à la rentabilité d’exploitation de l’entreprise.
Comment l’EBITDA est-il utilisé ?
Aucun analyste ou investisseur ne contesterait que les chiffres d’une entreprise sur les intérêts, les impôts, la dépréciation et l’amortissement ne sont pas pertinents. Néanmoins, l’EBITDA élimine tous ces chiffres afin de se concentrer sur l’essentiel : la rentabilité d’exploitation et le cash-flow.
Cela permet de comparer facilement la rentabilité relative de deux ou plusieurs entreprises de taille différente dans le même secteur. Sinon, les chiffres pourraient être faussés par des problèmes à court terme ou déguisés par des manœuvres comptables.
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Le calcul de la marge EBITDA d’une entreprise est utile pour évaluer l’efficacité des efforts de réduction des coûts d’une entreprise. Plus la marge EBITDA d’une entreprise est élevée, plus ses dépenses d’exploitation sont faibles par rapport à ses recettes totales. (Pour une lecture connexe, voir « Comment calculer une marge EBITDA en utilisant Excel ?)
Par conséquent, une bonne marge EBITDA est un chiffre relativement élevé par rapport à ses pairs. De même, une bonne marge d’EBIT ou d’EBITA est un chiffre relativement élevé.
Par exemple, après avoir réduit ses dépenses annuelles de près de 17% en 2017, Twitter a vu sa marge d’EBITDA passer à 35%, contre environ 30% l’année précédente. La marge d’EBITDA de l’entreprise a augmenté malgré une baisse de 3 % de ses revenus annuels.
PCGR et non-GAAP
L’EBITDA est connu comme un chiffre financier non-GAAP, ce qui signifie qu’il ne suit pas les principes comptables généralement reconnus (GAAP). Les normes GAAP sont essentielles pour garantir l’exactitude globale de l’information financière, mais elles peuvent être superflues pour les analystes financiers et les investisseurs. En d’autres termes, les intérêts, les impôts et les amortissements ne font pas partie des coûts d’exploitation d’une entreprise et ne sont donc pas associés à l’exploitation quotidienne d’une entreprise ou à son succès relatif.
Avantages et inconvénients de la marge EBITDA
La marge EBITDA indique à un investisseur ou à un analyste combien de liquidités d’exploitation sont générées pour chaque dollar de revenu gagné. Ce chiffre peut ensuite être utilisé comme référence comparative.
Une bonne marge EBITDA est un chiffre plus élevé par rapport à ses pairs. Une bonne marge EBIT ou EBITA est également un chiffre relativement élevé.
Par exemple, une petite entreprise peut gagner 125 000 dollars de revenus annuels et avoir une marge EBITDA de 12 %. Une plus grande entreprise gagne 1 250 000 dollars de chiffre d’affaires annuel mais a une marge EBITDA de 5 %. Il est clair que la petite entreprise fonctionne plus efficacement et maximise sa rentabilité, tandis que la grande entreprise s’est probablement concentrée sur la croissance du volume pour augmenter son .
Les pièges de l’EBITDA
L’exclusion des dettes a ses inconvénients lorsqu’il s’agit de mesurer les performances d’une entreprise.
Certaines entreprises mettent en avant leurs marges EBITDA pour détourner l’attention de leurs dettes et améliorer la perception de leurs performances financières.
Les entreprises ayant un niveau d’endettement élevé ne doivent pas être mesurées à l’aide de la marge EBITDA. Les paiements d’intérêts importants doivent être inclus dans l’analyse financière de ces sociétés.
En outre, la marge EBITDA est généralement supérieure à la marge bénéficiaire. Les entreprises à faible rentabilité mettront l’accent sur la marge EBITDA comme mesure de leur succès.
Enfin, les entreprises qui utilisent le chiffre de l’EBITDA ont une plus grande marge de manœuvre pour le calculer, car l’EBITDA n’est pas réglementé par les GAAP. Une entreprise peut fausser le chiffre en sa faveur.