La valeur nette d’inventaire (VNI) représente la valeur marchande d’un fonds par action. C’est le prix auquel les investisseurs achètent (« prix d’offre ») les actions d’un fonds à une société de fonds et les vendent (« prix de rachat ») à une société de fonds. Elle est obtenue en divisant la valeur totale de toutes les liquidités et de tous les titres du portefeuille d’un fonds, moins les engagements, par le nombre d’actions en circulation. Un calcul de la VNI est effectué une fois à la fin de chaque jour de bourse sur la base des cours de clôture des titres du portefeuille.
Par exemple, disons qu’un fonds commun de placement a 45 millions de dollars investis dans des titres et 5 millions de dollars en espèces pour un actif total de 50 millions de dollars. Le fonds a un passif de 10 millions de dollars. Le fonds aurait donc une valeur totale de 40 millions de dollars.
Le chiffre de la valeur totale est important pour les investisseurs car c’est à partir de là que le prix par unité d’un fonds peut être calculé. En divisant la valeur totale d’un fonds par le nombre d’unités en circulation, on obtient le prix par unité – la forme de mesure dans laquelle la valeur nette d’inventaire est généralement cotée. Ainsi, le prix d’un fonds commun de placement est mis à jour à peu près en même temps que la valeur liquidative.
En se basant sur notre exemple précédent, si le fonds avait 4 millions d’actions en circulation, la valeur du prix par action serait de 40 millions de dollars divisés par 4 millions, ce qui équivaut à une valeur nette d’inventaire de 10 dollars par action.
Points clés à retenir
- La valeur nette d’inventaire (VNI) représente la valeur marchande d’un fonds par action.
- La VNI est calculée en divisant la valeur totale de toutes les liquidités et de tous les titres du portefeuille d’un fonds, moins les engagements, par le nombre d’actions en circulation.
- Le calcul de la VNI est important car il nous indique la valeur d’une action du fonds.
Valeur des fonds communs de placement par rapport à la valeur des actions
Le système d’évaluation de la valeur liquidative pour la négociation des actions de fonds communs de placement diffère sensiblement de celui des actions ordinaires ou des actions, qui sont émises par des sociétés et cotées en bourse.
Une société émet un nombre limité d’actions par le biais d’une première offre publique de vente (IPO), et éventuellement d’offres supplémentaires ultérieures, qui sont ensuite négociées sur des bourses telles que le New York Stock Exchange (NYSE). Les prix des actions sont fixés par les forces du marché ou par l’offre et la demande de ces actions. Le système de valeur ou de prix des actions est basé uniquement sur la demande du marché.
D’autre part, la valeur d’un fonds commun de placement est déterminée par le montant investi dans le fonds ainsi que par les coûts de son fonctionnement et de ses actions en circulation. Toutefois, la valeur liquidative ne fournit pas de mesure de la performance du fonds. Étant donné que les fonds communs de placement distribuent pratiquement tous leurs revenus et leurs plus-values réalisées aux actionnaires des fonds, la valeur nette d’inventaire d’un fonds commun de placement est relativement peu importante pour évaluer la performance d’un fonds. Au contraire, un fonds commun de placement est mieux jugé par son rendement total, qui comprend la performance des titres sous-jacents ainsi que les dividendes versés.
Conseiller Insight
Joe Allaria, CFP®CarsonAllaria
Wealth Management, Glen Carbon, Ill.
La VNI est simplement le prix par action du fonds commun de placement. Elle ne change pas tout au long de la journée comme le prix d’une action ; elle est mise à jour à la fin de chaque journée de bourse. Ainsi, un prix de la VNI cotée est en fait le prix à la clôture de la journée d’hier. Mais un ordre que vous passez sera basé sur la VNI mise à jour à la fin de la journée de bourse en cours. Par conséquent, il se peut que vous ne connaissiez pas la VNI exacte lorsque vous achetez ou vendez des actions.
Par exemple, si vous voulez acheter 10 000 $ de fonds communs de placement ABCDX et que la VNI à la clôture d’hier était de 100 $, cela signifie que vous achetez 100 actions. Toutefois, si la valeur nette d’inventaire augmente considérablement le jour où vous faites votre achat, vous achèterez en fait moins que les 100 actions que vous aviez initialement prévues. Pour éviter ce problème, vous pouvez également acheter ou vendre des montants en dollars au lieu d’actions.