Bernie Madoff Définition

Qui est Bernie Madoff ?

Bernard Lawrence « Bernie » Madoff est un financier américain qui a exécuté la plus grande chaîne de Ponzi de l’histoire, en escroquant des milliers d’investisseurs sur des dizaines de milliards de dollars pendant au moins 17 ans, voire plus. Il a également été un pionnier du commerce électronique et a présidé le Nasdaq au début des années 1990.

Points clés à retenir

• Bernie Madoff était un gestionnaire de fonds responsable de l’une des plus grandes fraudes financières à ce jour.
• La chaîne de Ponzi de Bernie Madoff, qui a probablement fonctionné pendant des décennies, a escroqué des milliers d’investisseurs sur des dizaines de milliards de dollars.
• Les investisseurs ont fait confiance à Madoff parce qu’il a créé un front de respectabilité, ses rendements étaient élevés mais pas farfelus, et il a prétendu utiliser une stratégie légitime.
• En 2009, Madoff a été condamné à 150 ans de prison et a dû renoncer à 170 milliards de dollars.
• En décembre 2018, le Fonds Madoff pour les victimes avait distribué plus de 2,7 milliards de dollars à 37 011 investisseurs victimes aux États-Unis et dans le monde entier.

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Comprendre Bernie Madoff

Bien qu’il prétende générer des rendements importants et réguliers grâce à une stratégie d’investissement appelée « split strike conversion », qui est une véritable stratégie de négociation, M. Madoff a simplement déposé les fonds des clients sur un seul compte bancaire qu’il a utilisé pour payer les clients existants qui voulaient encaisser. Il a financé les rachats en attirant de nouveaux investisseurs et leurs capitaux, mais n’a pas pu maintenir la fraude lorsque le marché a fortement baissé fin 2008. Le 10 décembre 2008, il a avoué à ses fils, qui travaillaient dans son entreprise mais qui, selon lui, n’étaient pas au courant du système. Ils l’ont remis aux autorités le lendemain. Les dernières déclarations du fonds indiquaient qu’il avait 64,8 milliards de dollars d’actifs de clients.

En 2009, à l’âge de 71 ans, Madoff a plaidé coupable à 11 chefs d’accusation de crime fédéral, dont la fraude en valeurs mobilières, la fraude électronique, la fraude postale, le parjure et le blanchiment d’argent. La chaîne de Ponzi est devenue un puissant symbole de la culture de la cupidité et de la malhonnêteté qui, aux yeux des critiques, a envahi Wall Street à l’approche de la crise financière. Madoff a été condamné à 150 ans de prison et à la confiscation de 170 milliards de dollars d’actifs, mais aucune autre personnalité de Wall Street n’a été confrontée à des ramifications juridiques à la suite de la crise.

Madoff a fait l’objet de nombreux articles, livres, films et d’une mini-série biographique sur ABC.

Une brève biographie de Bernie Madoff

Bernie Madoff est né dans le Queens, à New York, le 29 avril 1938, et a commencé à sortir avec sa future épouse, Ruth (née Alpern), alors que tous deux étaient au début de leur adolescence. S’exprimant par téléphone depuis la prison, Madoff a déclaré au journaliste Steve Fishman

que son père, qui avait dirigé un magasin d’articles de sport, avait fait faillite en raison de la pénurie d’acier pendant la guerre de Corée : « Vous regardez cela se produire et vous voyez votre père, que vous idolâtrez, construire une grande entreprise et ensuite tout perdre ». Selon Fishman, Madoff était déterminé à obtenir le « succès durable » que son père n’avait pas, « quoi qu’il en coûte », mais la carrière de Madoff a connu des hauts et des bas.

Les débuts de l’investissement de Madoff

Il a créé sa société, Bernard L. Madoff Investment Securities LLC, en 1960, à l’âge de 22 ans. Au début, il a négocié des actions à un penny avec 5 000 dollars (d’une valeur d’environ 41 000 dollars en 2017) qu’il avait gagnés en installant des gicleurs et en travaillant comme sauveteur. Il a rapidement persuadé des amis de sa famille et d’autres personnes d’investir avec lui. Lorsque le « Kennedy Slide » a chuté de 20% sur le marché en 1962, les paris de Madoff se sont aiguisés et son beau-père a dû le renflouer.

Madoff avait une puce sur l’épaule et se sentait constamment rappelé qu’il ne faisait pas partie de la foule de Wall Street. « Nous étions une petite entreprise, nous n’étions pas membre de la Bourse de New York », a-t-il dit à Fishman. « C’était très évident. » Selon Madoff, il a commencé à se faire un nom en tant que market maker de pacotille. « J’étais parfaitement heureux de prendre les miettes », a-t-il dit à Fishman, en donnant l’exemple d’un client qui voulait vendre huit obligations ; une plus grande entreprise dédaignerait ce genre d’ordre, mais celle de Madoff le remplirait.

Reconnaissance

Le succès est finalement venu lorsque lui et son frère Peter ont commencé à développer des capacités de commerce électronique – « l’intelligence artificielle » selon les termes de Madoff – qui a attiré un flux d’ordres massif et a stimulé l’activité en fournissant des informations sur l’activité du marché. « J’ai fait venir toutes ces grandes banques pour me divertir », a déclaré Madoff à Fishman. « C’était un voyage de tête. »

Avec quatre autres piliers de Wall Street, il a traité la moitié du flux d’ordres de la Bourse de New York – controversée, il en a payé une grande partie – et à la fin des années 1980, Madoff gagnait près de 100 millions de dollars par an. Il est devenu président du Nasdaq en 1990, et a également occupé ce poste en 1991 et 1993.

La chaîne de Ponzi de Bernie Madoff

On ne sait pas exactement quand la chaîne de Ponzi de Madoff a commencé. Il a déclaré devant le tribunal qu’elle avait commencé en 1991, mais son directeur de compte, Frank DiPascali, qui travaillait pour la société depuis 1975, a déclaré que la fraude avait eu lieu « depuis aussi longtemps que je m’en souvienne ».

La raison pour laquelle Madoff a mis en œuvre ce projet est encore moins claire. « J’avais plus qu’assez d’argent pour subvenir à tous mes besoins et à ceux de ma famille. Je n’avais pas besoin de faire cela pour cela », a-t-il dit à Fishman, ajoutant : « Je ne sais pas pourquoi ». Les ailes légitimes de l’entreprise étaient extrêmement lucratives, et Madoff aurait pu gagner le respect des élites de Wall Street uniquement en tant que faiseur de marché et pionnier du commerce électronique.

Madoff a suggéré à plusieurs reprises à Fishman qu’il n’était pas entièrement responsable de la fraude. « Je me suis laissé convaincre et c’est de ma faute », a-t-il déclaré, sans préciser qui l’avait convaincu. « Je pensais pouvoir m’en sortir après un certain temps. Je pensais que ce serait très court, mais je n’ai pas pu ».

Les « Big Four » – Carl Shapiro, Jeffry Picower, Stanley Chais et Norm Levy – ont attiré l’attention en raison de leur longue et fructueuse collaboration avec Bernard L. Madoff Investment Securities LLC. Les relations de Madoff avec ces hommes remontent aux années 1960 et 1970, et son projet leur a rapporté des centaines de millions de dollars chacun.

« Tout le monde était avide, tout le monde voulait continuer et j’ai juste fait avec », a dit Madoff à Fishman. Il a indiqué que les Big Four et d’autres – un certain nombre de fonds nourriciers lui ont pompé les fonds de leurs clients, certains d’entre eux ayant même externalisé la gestion des actifs de leurs clients – ont dû se douter des rendements qu’il a produits ou du moins qu’il aurait dû produire. « Comment pouvez-vous gagner 15 ou 18 % alors que tout le monde gagne moins d’argent ? » a déclaré M. Madoff.

Comment Madoff s’en est sorti pendant si longtemps

Les rendements apparemment très élevés de Madoff ont persuadé les clients de regarder ailleurs. En fait, il a simplement déposé leurs fonds sur un compte à la Chase Manhattan Bank – qui a fusionné pour devenir JPMorgan Chase & Co. en 2000 – et les a laissés s’asseoir. Selon une estimation, la banque aurait pu tirer jusqu’à 483 millions de dollars de ces dépôts, et elle n’était donc pas non plus encline à s’informer.

Lorsque les clients souhaitaient racheter leurs investissements, M. Madoff finançait les versements avec de nouveaux capitaux, qu’il attirait grâce à sa réputation de rendements incroyables et en préparant ses victimes en gagnant leur confiance. Madoff a également cultivé une image d’exclusivité, en refusant souvent les clients dans un premier temps. Ce modèle a permis à environ la moitié des investisseurs de Madoff de faire des bénéfices. Ces investisseurs ont été obligés de cotiser à un fonds pour les victimes afin d’indemniser les investisseurs escrocs qui ont perdu de l’argent.

Madoff a créé un front de respectabilité et de générosité, en courtisant les investisseurs par son travail caritatif. Il a également escroqué un certain nombre d’organisations à but non lucratif, dont certaines ont vu leurs fonds presque anéantis, notamment la Fondation Elie Wiesel pour la paix et l’organisation caritative mondiale pour les femmes Hadassah. Il s’est servi de son amitié avec J. Ezra Merkin, un officier de la synagogue de la Cinquième Avenue de Manhattan, pour approcher les fidèles. Selon divers témoignages, Madoff a escroqué entre 1 et 2 milliards de dollars à ses membres.

La plausibilité de Madoff pour les investisseurs reposait sur plusieurs facteurs :

1. Son principal portefeuille public semblait s’en tenir à des investissements sûrs dans des actions de premier ordre.
2. Ses rendements étaient élevés (10 à 20 % par an), mais constants, et pas trop élevés. Comme l’a rapporté le Wall Street Journal dans une interview désormais célèbre de Madoff, à partir de 1992 : « [Madoff] insiste sur le fait que les rendements n’étaient vraiment pas spéciaux, étant donné que l’indice des 500 actions de Standard & Poor’s a généré un rendement annuel moyen de 16,3% entre novembre 1982 et novembre 1992. Je serais surpris si quelqu’un pensait qu’égaler le S&P sur 10 ans était quelque chose d’exceptionnel », dit-il.
3. Il a affirmé utiliser une stratégie de collar, également connue sous le nom de « split strike conversion ». Un collar est un moyen de minimiser le risque, par lequel les actions sous-jacentes sont protégées par l’achat d’une option de vente hors du cours.

L’enquête de la Securities and Exchange Commission

La SEC a enquêté sur Madoff et sa société de courtage de valeurs mobilières par intermittence depuis 1999 – un fait qui en a frustré plus d’un après qu’il ait finalement été poursuivi, car on estimait que les plus gros dégâts auraient pu être évités si les enquêtes initiales avaient été suffisamment rigoureuses.

L’analyste financier Harry Markopolos a été l’un des premiers à dénoncer les abus. En 1999, il a calculé en l’espace d’un après-midi que Madoff devait mentir. Il a déposé sa première plainte auprès de la SEC contre Madoff en 2000, mais le régulateur l’a ignoré.

Dans une lettre cinglante adressée en 2005 à la Securities and Exchange Commission (SEC), Markopolos a écrit : « Madoff Securities est le plus grand Ponzi Scheme du monde. Dans ce cas, il n’y a pas de récompense versée par la SEC en raison du dénonciateur, donc en gros, je dénonce cette affaire parce que c’est la bonne chose à faire ».

Beaucoup ont estimé que les pires dommages de Madoff auraient pu être évités si la SEC avait été plus rigoureuse dans ses enquêtes initiales.

En utilisant ce qu’il a appelé une « méthode de mosaïque », Markopolos a constaté un certain nombre d’irrégularités. L’entreprise de Madoff prétendait gagner de l’argent même lorsque le S&P était en baisse, ce qui n’avait aucun sens mathématique, en se basant sur ce que Madoff prétendait investir. Selon Markopolos, le plus grand signal d’alarme était que Madoff Securities gagnait des « commissions non divulguées » au lieu des frais habituels des fonds spéculatifs (1% du total plus 20% des bénéfices).

La conclusion de Markopolos est que « les investisseurs qui apportent l’argent ne savent pas que BM [Bernie Madoff] gère leur argent ». Markopolos a également appris que Madoff demandait d’énormes prêts aux banques européennes (ce qui semble inutile si les rendements de Madoff sont aussi élevés qu’il le dit).

Ce n’est qu’en 2005 – peu après que Madoff ait failli faire faillite en raison d’une vague de rachats – que le régulateur a demandé à Madoff de la documentation sur ses comptes de négociation. Il a dressé une liste de six pages, la SEC a rédigé des lettres à deux des entreprises figurant sur la liste mais ne les a pas envoyées, et c’est tout. « Le mensonge était tout simplement trop gros pour entrer dans l’imagination limitée de l’agence », écrit Diana Henriques, auteur du livre « Le magicien des mensonges » : Bernie Madoff et la mort de la confiance« 

, qui documente l’épisode.

La SEC a été excoriée en 2008 suite à la révélation de la fraude de Madoff et à la lenteur de sa réaction pour y donner suite.

Bernie Madoff : aveux et condamnation

En novembre 2008, Bernard L. Madoff Investment Securities LLC a annoncé un rendement de 5,6 % pour l’année en cours ; le S&P 500 avait chuté de 39 % sur la même période. Alors que la vente se poursuivait, Madoff n’a pas pu suivre une cascade de demandes de rachat de la part des clients et, le 10 décembre, selon le compte qu’il a donné à Fishman, Madoff a avoué à ses fils Mark et Andy, qui travaillaient dans l’entreprise de leur père. L’après-midi, je leur ai tout raconté, ils sont partis immédiatement, ils sont allés voir un avocat, qui leur a dit : « Vous devez dénoncer votre père », ils sont partis, ont fait ça, et puis je ne les ai plus jamais revus. Bernie Madoff a été arrêté le 11 décembre 2008.

Madoff a insisté sur le fait qu’il a agi seul, bien que plusieurs de ses collègues aient été envoyés en prison. Son fils aîné Mark Madoff s’est suicidé exactement deux ans après que la fraude de son père ait été révélée. Plusieurs des investisseurs de Madoff se sont également suicidés. Andy Madoff est mort d’un cancer en 2014.

Madoff a été condamné à 150 ans de prison et a dû renoncer à 170 milliards de dollars en 2009. Ses trois maisons et son yacht ont été vendus aux enchères par les U.S. Marshals. Il résidait à l’Institution correctionnelle fédérale Butner en Caroline du Nord, où il était le prisonnier n° 61727-054.

Le 5 février 2020, les avocats de Madoff ont demandé que Madoff soit libéré plus tôt de prison, affirmant qu’il souffre d’une maladie rénale en phase terminale qui pourrait le tuer dans les 18 mois. Madoff est à dix ans de sa peine de 150 ans.

Conséquences de la Ponzi Scheme de Bernie Madoff

La trace écrite des réclamations des victimes montre la complexité et l’ampleur de la trahison des investisseurs par Madoff. Selon les documents, l’escroquerie de Madoff a duré plus de cinq décennies, à partir des années 1960. Ses relevés de compte finaux, qui comprennent des millions de pages de fausses transactions et de comptabilité douteuse, montrent que la société a réalisé 47 milliards de dollars de « profits ».

Alors que Madoff a plaidé coupable en 2009 et qu’il passera le reste de sa vie en prison, des milliers d’investisseurs ont perdu les économies de toute une vie, et de multiples récits détaillent le sentiment déchirant de perte que les victimes ont enduré.

Les investisseurs victimes de Madoff ont été aidés par Irving Picard, un avocat de New York qui a supervisé la liquidation de la société de Madoff devant le tribunal des faillites. Picard a poursuivi ceux qui ont profité de la chaîne de Ponzi ; en décembre 2018, il avait récupéré 13,3 milliards de dollars.

En outre, un Fonds pour les victimes de Madoff (MVF) a été créé en 2013 pour aider à indemniser les victimes de Madoff, mais le ministère de la justice n’a commencé à verser aucun des quelque 4 milliards de dollars du fonds qu’à la fin de 2017. Richard Breeden, un ancien président de la SEC qui supervise le fonds, a noté que des milliers de réclamations provenaient d' »investisseurs indirects », c’est-à-dire de personnes qui ont investi dans des fonds dans lesquels Madoff avait investi pendant son plan.

Comme ils n’étaient pas des victimes directes, Breeden et son équipe ont dû passer au crible des milliers et des milliers de demandes, pour en rejeter beaucoup. Breeden a déclaré qu’il a basé la plupart de ses décisions sur une règle simple : La personne en question a-t-elle mis plus d’argent dans les fonds de Madoff qu’elle n’en a retiré ? M. Breeden a estimé que le nombre d’investisseurs « nourriciers » se situait au nord de 11 000 personnes.

Dans une mise à jour de novembre 2018 pour le Fonds Madoff pour les victimes, Breeden a écrit : « Nous avons maintenant payé à plus de 27 300 victimes un recouvrement total de 56,65% de leurs pertes, et des milliers d’autres devraient récupérer le même montant à l’avenir. Avec l’achèvement d’une troisième distribution de fonds en décembre 2018, plus de 2,7 milliards de dollars ont été distribués à 37 011 victimes de Madoff aux États-Unis et dans le monde entier. Breeden a noté que le fonds prévoyait de faire « au moins une distribution plus importante en 2019 » et espérait résoudre toutes les réclamations en cours.