Définition de la marge d'exploitation

Qu’est-ce que la marge opérationnelle ?

La marge d’exploitation mesure le bénéfice qu’une entreprise réalise sur un dollar de ventes après avoir payé les coûts variables de production, tels que les salaires et les matières premières, mais avant de payer des intérêts ou des impôts. Elle est calculée en divisant le bénéfice d’exploitation d’une entreprise par son chiffre d’affaires net.

Points clés à retenir

La marge d’exploitation est le bénéfice qu’une entreprise réalise sur un dollar de ventes après avoir payé les coûts variables mais avant de payer des intérêts ou des impôts.
Pour calculer la marge d’exploitation, il faut diviser le revenu d’exploitation (bénéfices) par les ventes (recettes).
La marge d’exploitation est un ratio de rentabilité qui indique le profit qu’une entreprise tire de ses activités principales par rapport au total des recettes qu’elle génère.
Le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) est la même mesure que le bénéfice d’exploitation et peut être utilisé pour calculer la marge d’exploitation.
La marge d’exploitation aide les investisseurs à comprendre comment une entreprise gagne de l’argent ; si elle génère des revenus principalement à partir de ses activités de base, ou par d’autres moyens, tels que des investissements.
Une marge d’exploitation croissante sur une certaine période indique une entreprise dont la rentabilité s’améliore.

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Comprendre la marge d’exploitation

La marge d’exploitation d’une entreprise, également appelée rendement des ventes, est un bon indicateur de la qualité de sa gestion et de son degré de risque. Elle indique la proportion des recettes qui sont disponibles pour couvrir les coûts non opérationnels, comme le paiement des intérêts, raison pour laquelle les investisseurs et les prêteurs y prêtent une attention particulière.

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Les marges d’exploitation très variables sont un indicateur de premier ordre du risque commercial. De même, l’examen des marges d’exploitation passées d’une entreprise est un bon moyen d’évaluer si les performances de l’entreprise se sont améliorées. La marge d’exploitation peut s’améliorer grâce à de meilleurs contrôles de gestion, une utilisation plus efficace des ressources, une meilleure tarification et un marketing plus efficace.

La marge d’exploitation est essentiellement le rapport entre les bénéfices qu’une entreprise tire de son activité principale et ses revenus totaux. Cela permet aux investisseurs de voir si une entreprise génère des revenus principalement à partir de ses activités principales ou par d’autres moyens, comme l’investissement.

General Motors (GM) en a été un excellent exemple. Dans les années 1980 et 1990, GM réalisait l’essentiel de ses bénéfices en finançant des voitures plutôt qu’en fabriquant et en vendant de véritables voitures, ses activités principales. Par conséquent, ses marges d’exploitation étaient très faibles. Depuis lors, son activité automobile génère plus de revenus que son activité de financement.

Calcul de la marge d’exploitation

La formule de la marge d’exploitation est la suivante :

Marge d’

\begin{matrix} exploitation=Bénéfices \end{matrix}

d’

texte{Marge d’exploitation}=frac{text{Bénéfices d’exploitation}}{text{Revenus}} end{aligné}

$M$

$arge$

d’exploitation=

$Revenus$

$Bénéfices$ d’exploitation

Lors du calcul de la marge d’exploitation, le résultat d’exploitation est le même que le résultat avant intérêts et impôts (EBIT). L’EBIT, ou bénéfice d’exploitation, est le chiffre d’affaires moins le coût des marchandises vendues et les frais généraux, administratifs et de vente ordinaires de l’exploitation d’une entreprise, à l’exclusion des intérêts et des impôts.

Par exemple, si une entreprise a des revenus de 2 millions de dollars, un coût des marchandises vendues de 700 000 dollars et des frais administratifs de 500 000 dollars, ses bénéfices d’exploitation seraient de 2 millions de dollars – (700 000 dollars + 500 000 dollars) = 800 000 dollars. Sa marge d’exploitation serait alors de 800 000 $ / 2 millions de dollars = 40 %.

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Si l’entreprise était capable de négocier de meilleurs prix avec ses fournisseurs, en réduisant le coût des marchandises vendues à 500 000 dollars, elle verrait sa marge d’exploitation s’améliorer de 50 %.

Limitations de la marge d’exploitation

La marge d’exploitation ne doit être utilisée que pour comparer des entreprises qui opèrent dans le même secteur et qui, idéalement, ont des modèles commerciaux et des ventes annuelles similaires. Les entreprises de différentes industries ayant des modèles d’entreprise très différents ont des marges d’exploitation très différentes, de sorte que les comparer n’aurait aucun sens. Il ne s’agirait pas d’une comparaison de pommes à pommes.

Pour faciliter la comparaison de la rentabilité des entreprises et des industries, de nombreux analystes utilisent un ratio de rentabilité qui élimine les effets des politiques de financement, de comptabilité et de fiscalité : le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA). Par exemple, en rajoutant les amortissements, les marges d’exploitation des grandes entreprises manufacturières et des entreprises de l’industrie lourde sont plus comparables.

L’EBITDA est parfois utilisé comme une approximation du cash-flow d’exploitation, car il exclut les dépenses hors trésorerie, telles que les amortissements. Cependant, l’EBITDA n’est pas égal au cash-flow. En effet, il ne tient pas compte de l’augmentation du fonds de roulement ni des dépenses d’investissement nécessaires pour soutenir la production et maintenir les actifs d’une entreprise, contrairement au cash-flow d’exploitation.