Définition de l’effet multiplicateur

Qu’est-ce que l’effet multiplicateur ?

L’effet multiplicateur désigne le montant proportionnel de l’augmentation ou de la diminution du revenu final qui résulte d’une injection, ou d’un retrait, de dépenses.

Points clés à retenir

• L’effet multiplicateur désigne le montant proportionnel de l’augmentation, ou de la diminution, du revenu final qui résulte d’une injection, ou d’un retrait, de dépenses.
• Le multiplicateur le plus élémentaire utilisé pour évaluer l’effet multiplicateur est calculé comme la variation des revenus / la variation des dépenses et est utilisé par les entreprises pour évaluer l’efficacité des investissements.
• Le multiplicateur de la masse monétaire est également une autre variante d’un multiplicateur standard, qui utilise un multiplicateur monétaire pour analyser les effets sur la masse monétaire.

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Comprendre l’effet multiplicateur

En général, ce sont les économistes qui s’intéressent le plus à la manière dont les injections de capital affectent positivement les revenus. La plupart des économistes pensent que les injections de capitaux, quelles qu’elles soient, que ce soit au niveau du gouvernement ou des entreprises, auront un large effet boule de neige sur divers aspects de l’activité économique.

Comme son nom l’indique, l’effet multiplicateur fournit une valeur numérique ou une estimation d’une augmentation prévue amplifiée du revenu par dollar d’investissement. En général, le multiplicateur utilisé pour évaluer l’effet multiplicateur est calculé comme suit :

$\begin{array}{c}\text{Multiplicateur=Changement}\end{array}$

de

$\begin{array}{c}\frac{\text{revenuChangement}}{}\end{array}$

de

$\begin{array}{c}\frac{\text{dépensesdébut{aligné}text{Multiplicateur}=frac{text{changement}}{}\end{array}$

de

$revenu}}{text{changement de dépenses}}fin{aligné}$

Multiplicateur= Changement dedépenses

Changement de

revenus

L’effet multiplicateur peut être observé dans plusieurs types de scénarios et utilisé par différents analystes lors de l’analyse et de l’estimation des attentes en matière de nouveaux investissements en capital.

Exemple de l’effet multiplicateur

Par exemple, supposons qu’une entreprise investisse 100 000 dollars de capitaux pour agrandir ses installations de fabrication afin de produire plus et de vendre plus. Après un an de production, les nouvelles installations fonctionnant à leur capacité maximale, les revenus de l’entreprise augmentent de 200 000 dollars. Cela signifie que l’effet multiplicateur est de 2 (200 000 $/100 000 $). Autrement dit, chaque dollar d’investissement produit deux dollars de revenu supplémentaire.

De nombreux économistes pensent que les nouveaux investissements peuvent aller bien au-delà des seuls effets des revenus d’une entreprise. Ainsi, selon le type d’investissement, il peut avoir des effets étendus sur l’économie dans son ensemble. Un des principes clés de la théorie économique keynésienne est la notion selon laquelle l’activité économique peut être facilement influencée par des investissements entraînant plus de revenus pour les entreprises, plus de revenus pour les travailleurs, plus d’offre et, en fin de compte, une plus grande demande globale. Par conséquent, au niveau macroéconomique, différents types de multiplicateurs économiques peuvent être utilisés pour aider à mesurer l’impact que les changements d’investissement ont sur l’économie.

• Si l’on considère l’économie dans son ensemble, le multiplicateur serait la variation du PIB réel divisée par la variation des investissements. Les investissements peuvent comprendre les dépenses publiques, les investissements privés, les impôts, les taux d’intérêt, etc.
• En estimant les effets de 100 000 $ par l’entreprise manufacturière sur l’économie dans son ensemble, le multiplicateur serait beaucoup plus faible. Par exemple, si le PIB augmentait d’un million de dollars, l’effet multiplicateur de cet investissement serait de 10 cents par dollar.

Certains économistes aiment également tenir compte des estimations en matière d’épargne et de consommation. Cela implique un type de multiplicateur légèrement différent. Lorsqu’ils examinent l’épargne et la consommation, les économistes peuvent mesurer la part du revenu économique supplémentaire que les consommateurs économisent par rapport à leurs dépenses. Si les consommateurs économisent 20 % de leur nouveau revenu et dépensent 80 % de ce dernier, leur propension marginale à consommer (PMC) est de 0,8. En utilisant un multiplicateur de PMC, l’équation serait la suivante

$begin{aligned}&text{MPC Multiplier}=frac{1}{1-text{MPC}}=frac{1}{1-0$

.

$8}=5&textbf{où:}&text{MPC}=text{Propension marginale à consommer}fin{aligné}$

MPC Multiplicateur= 1-MPC

1 = 1-0.8 1 =5 où:

Par conséquent, dans cet exemple, chaque nouveau dollar de production entraîne une dépense supplémentaire de 5 dollars.

Considérations particulières

Effet multiplicateur de la masse monétaire

Les économistes et les banquiers considèrent souvent l’effet multiplicateur du point de vue de la banque et de la masse monétaire. Ce multiplicateur est appelé le multiplicateur de la masse monétaire ou simplement le multiplicateur de l’argent. Le multiplicateur monétaire implique l’obligation de réserves fixée par le conseil des gouverneurs du système de la Réserve fédérale et il varie en fonction du montant total des engagements détenus par une institution de dépôt donnée. Les exigences les plus récentes de la Réserve fédérale en matière de réserves avant la pandémie de grippe Covid-19 stipulaient que les institutions disposant de plus de 127,5 millions de dollars devaient avoir des réserves de 10 %. Cela a changé lorsque la Fed a réagi à la pandémie de Covid-19 en éliminant ces exigences pour libérer des liquidités. 

En général, il existe plusieurs niveaux de masse monétaire dans l’ensemble de l’économie américaine. Les plus connus du grand public sont les suivants :

• Le premier niveau, appelé M1, fait référence à l’ensemble de la monnaie physique en circulation dans une économie.
• Le niveau suivant, appelé M2, additionne les soldes des comptes de dépôt à court terme pour en faire une somme. 

Lorsqu’un client effectue un dépôt sur un compte de dépôt à court terme, l’établissement bancaire peut en prêter un moins les réserves obligatoires à une autre personne. Si le déposant initial reste propriétaire de son dépôt initial, les fonds créés par le prêt sont générés sur la base de ces fonds. Si un deuxième emprunteur dépose par la suite les fonds reçus de l’institution de prêt, cela augmente la valeur de la masse monétaire, même s’il n’existe pas de monnaie physique supplémentaire pour soutenir le nouveau montant.

L’effet multiplicateur de la masse monétaire peut être observé dans le système bancaire d’un pays. Une augmentation des prêts bancaires devrait se traduire par une expansion de la masse monétaire d’un pays. L’importance du multiplicateur dépend du pourcentage de dépôts que les banques sont tenues de conserver comme réserves. Lorsque l’obligation de réserves diminue, le multiplicateur de la masse monétaire augmente et vice versa.

La plupart des économistes considèrent le multiplicateur monétaire en termes de dollars de réserve et c’est sur cela que repose la formule du multiplicateur monétaire. Théoriquement, cela conduit à une formule de multiplicateur monétaire de réserve (offre) de :

$\begin{array}{cc}& \text{MSRM=1RRR}\\ & \text{où :}\\ & \text{MSRM=Multiplicateur}\end{array}$

de la

$\begin{array}{c}\text{réserve}\end{array}$

de

$\begin{array}{c}\text{monnaiebegin{aligné}\&text{MSRM}=frac{1}{text{RRR}}\&textbf{where}\end{array}$

$:$

}&text{MSRM}=text{Multiplicateur de la réserve de monnaie}&text{RRR}=text{Rapport de réserve obligatoire}fin{aligné}

MSRM=

RRR 1 où : MSRM=Multiplicateur

de la

réserve

demonnaie

Par exemple, si l’on considère les banques ayant le ratio de réserves obligatoires le plus élevé, qui était de 10 % avant le Covid-19, leur multiplicateur de réserves de la masse monétaire serait de 10 (1/,10). Cela signifie que chaque dollar de réserves devrait avoir 10 dollars de dépôts de la masse monétaire.

Si l’obligation de réserve est de 10 %, le coefficient de réserve de la masse monétaire est de 10 et la masse monétaire doit être égale à 10 fois les réserves. Lorsque l’obligation de réserves est de 10 %, cela signifie également qu’une banque peut prêter 90 % de ses dépôts.

L’exemple ci-dessous donne un aperçu supplémentaire.

L’examen du multiplicateur monétaire en termes de réserves aide à comprendre le montant de la masse monétaire attendue. Dans cet exemple, 651 dollars correspondent à des réserves de 65,13 dollars. Si les banques utilisent efficacement tous leurs dépôts, en prêtant 90 %, alors des réserves de 65 dollars devraient se traduire par une masse monétaire de 651 dollars.

Si les banques prêtent plus que leurs réserves obligatoires ne le permettent, leur multiplicateur sera plus élevé, ce qui créera une plus grande masse monétaire. Si les banques prêtent moins, alors leur multiplicateur sera plus faible et la masse monétaire sera également plus faible. De plus, lorsque 10 banques ont été impliquées dans la création de dépôts totaux de 651,32 $, ces banques ont généré une nouvelle masse monétaire de 586,19 $ pour une augmentation de la masse monétaire de 90 % des dépôts.