Qu’est-ce qu’un taux d’intérêt réel ?
Un taux d’intérêt réel est un taux d’intérêt qui a été ajusté pour éliminer les effets de l’inflation afin de refléter le coût réel des fonds pour l’emprunteur et le rendement réel pour le prêteur ou l’investisseur. Le taux d’intérêt réel reflète le taux de préférence temporelle pour les biens actuels par rapport aux biens futurs. Le taux d’intérêt réel d’un investissement est calculé comme la différence entre le taux d’intérêt nominal et le taux d’inflation :
Taux d’intérêt réel = Taux d’intérêt nominal – Inflation (prévue ou réelle)
Points clés à retenir
- Le taux d’intérêt réel ajuste le taux d’intérêt du marché observé pour tenir compte des effets de l’inflation.
- Le taux d’intérêt réel reflète la valeur du pouvoir d’achat des intérêts payés sur un investissement ou un prêt et représente le taux de préférence temporelle de l’emprunteur et du prêteur.
- Comme les taux d’inflation ne sont pas constants, les taux d’intérêt réels prospectifs doivent reposer sur des estimations de l’inflation future prévue pendant la durée de vie d’un prêt ou d’un investissement.
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Comprendre le taux d’intérêt réel
Alors que le taux d’intérêt nominal est le taux d’intérêt effectivement payé sur un prêt ou un investissement, le taux d’intérêt réel reflète la variation du pouvoir d’achat découlant d’un investissement ou auquel l’emprunteur renonce. Le taux d’intérêt nominal est généralement celui annoncé par l’institution qui garantit le prêt ou l’investissement. L’ajustement du taux d’intérêt nominal pour compenser les effets de l’inflation permet d’identifier l’évolution du pouvoir d’achat d’un niveau de capital donné au fil du temps.
Selon la théorie de la préférence temporelle, le taux d’intérêt réel reflète la mesure dans laquelle un individu préfère les biens actuels aux biens futurs. Un emprunteur désireux de profiter de l’utilisation actuelle des fonds montre une préférence temporelle plus marquée pour les biens actuels que pour les biens futurs et est prêt à payer un taux d’intérêt plus élevé pour les fonds prêtés. De même, un prêteur qui préfère fortement reporter la consommation à plus tard préfère moins de temps et est prêt à prêter des fonds à un taux plus bas. L’ajustement en fonction de l’inflation peut aider à révéler le taux de préférence temporelle des acteurs du marché.
Taux d’inflation prévu
Le taux d’inflation prévu est régulièrement communiqué par la Réserve fédérale américaine au Congrès et comprend des estimations pour une période minimale de trois ans. La plupart des taux d’intérêt anticipés sont présentés sous forme de fourchettes plutôt que d’estimations ponctuelles. Comme le taux d’inflation réel peut ne pas être connu avant que la période correspondant à la durée de détention de l’investissement ne soit écoulée, les taux d’intérêt réels associés doivent être considérés comme prédictifs, ou anticipés, par nature, lorsque les taux s’appliquent à des périodes qui ne sont pas encore écoulées.
Effet des taux d’inflation sur le pouvoir d’achat des gains d’investissement
Dans les cas où l’inflation est positive, le taux d’intérêt réel est inférieur au taux d’intérêt nominal annoncé.
Par exemple, si les fonds utilisés pour acheter un certificat de dépôt (CD) doivent rapporter 4 % d’intérêt par an et que le taux d’inflation pour la même période est de 3 % par an, le taux d’intérêt réel reçu sur l’investissement est de 4 % – 3 % = 1 %. La valeur réelle des fonds déposés dans le CD n’augmentera que de 1 % par an, si l’on tient compte du pouvoir d’achat.
Si ces fonds étaient plutôt placés sur un compte d’épargne avec un taux d’intérêt de 1%, et que le taux d’inflation restait à 3%, la valeur réelle, ou le pouvoir d’achat, des fonds de l’épargne aurait en fait diminué, puisque le taux d’intérêt réel serait de -2%, après prise en compte de l’inflation.