Qu’est-ce qu’une option d’écart de crédit ?
Dans le monde de la finance, une option sur écart de crédit (également appelée « credit spread ») est un contrat d’option qui comprend l’achat d’une option et la vente d’une deuxième option similaire avec un prix d’exercice différent. En effet, en échangeant deux options de même classe et de même échéance, cette stratégie permet de transférer le risque de crédit d’une partie à l’autre. Dans ce scénario, il existe un risque que le crédit particulier augmente, ce qui entraîne un élargissement de l’écart, qui réduit alors le prix du crédit. Les spreads et les prix évoluent dans des directions opposées. Une prime initiale est payée par l’acheteur en échange de flux de trésorerie potentiels si un spread de crédit donné change par rapport à son niveau actuel.
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Comprendre une option d’écart de taux
L’acheteur d’une option sur écart de crédit peut recevoir des flux de trésorerie si l’écart de crédit entre deux points de référence spécifiques s’élargit ou se rétrécit, selon la manière dont l’option est vendue. Les options sur différentiels de taux se présentent sous la forme d’options d’achat et de vente, permettant des positions longues et courtes.
Points clés à retenir
- Une option sur écart de crédit est un type de stratégie impliquant l’achat d’une option et la vente d’une seconde option.
- Les deux options de la stratégie de spread de crédit ont la même classe et la même échéance, mais varient en termes de prix d’exercice.
- Lorsqu’un investisseur entre dans la position, il reçoit un crédit net ; si l’écart se rétrécit, il profitera de la stratégie.
Les options sur les écarts de crédit peuvent être émises par les détenteurs de la dette d’une entreprise spécifique pour se couvrir contre le risque d’un événement de crédit négatif. L’acheteur de l’option d’écart de crédit (call) assume tout ou partie du risque de défaillance et paiera le vendeur de l’option si l’écart entre la dette de l’entreprise et un niveau de référence (tel que le LIBOR) augmente.
Les options et autres produits dérivés basés sur les écarts de crédit sont des outils essentiels pour gérer les risques associés aux obligations et aux dettes moins bien notées.