Si vous avez déjà navigué sur Internet pour obtenir des informations sur les fonds communs de placement, vous avez sans doute trouvé des articles qui prônent les avantages des fonds communs de placement sans frais. Ces fonds permettent aux investisseurs de limiter les frais qu’ils paient en supprimant les conseillers et les courtiers en investissement – les intermédiaires. La plupart des auteurs qui écrivent sur les mérites des fonds sans frais d’acquisition fondent leur argumentation principalement sur les frais et parfois sur les performances, mais ils approfondissent rarement les raisons plus personnelles qui motivent le choix d’un investissement.
Dans cet article, nous expliquerons la différence entre les fonds communs de placement avec ou sans frais d’acquisition. Nous examinerons ensuite les raisons pour lesquelles les investisseurs pourraient préférer un fonds avec frais d’acquisition malgré ses inconvénients économiques apparents.
Charger les fonds communs de placement
Les fonds avec frais d’acquisition sont des fonds communs de placement que vous achetez auprès de votre conseiller ou courtier et qui sont assortis de frais d’acquisition ou d’une commission. Ces frais servent à rémunérer l’intermédiaire pour son temps et son expertise dans le choix du fonds commun de placement approprié. Ces fonds ont normalement des frais d’entrée, de sortie ou de niveau, selon la catégorie d’actions achetées. Par exemple, les actions de catégorie A sont normalement assorties de frais d’entrée payés au moment de l’achat initial, tandis que les actions de catégorie B sont assorties de frais de sortie payés lors de la vente des actions dans un nombre d’années déterminé. (Voir aussi : L’ABC des catégories de fonds communs de placement).
En outre, un fonds à frais d’acquisition peut également avoir des frais de 12b-1 qui peuvent atteindre 1 % de la valeur nette d’inventaire du fonds, ou VNI. L’autorité de régulation du secteur financier (FINRA) limite à 0,75 % les frais 12b-1 utilisés pour les frais de marketing et de distribution et limite également à 0,25 % les frais 12b-1 utilisés pour les services aux actionnaires. (Voir aussi : Arrêter de payer des frais élevés).
Fonds communs de placement sans frais
Les investisseurs obtiennent des fonds communs de placement sans frais à la valeur liquidative, sans aucun des frais d’entrée, de sortie ou de vente. Les gens achètent des actions soit directement auprès d’une société de fonds communs de placement, soit indirectement par l’intermédiaire d’un supermarché de fonds communs de placement. Les fonds sans frais d’acquisition peuvent comporter une petite commission 12b-1, également appelée coût de distribution, qui est incorporée au ratio de dépenses du fonds. Un actionnaire paie le ratio de dépenses quotidiennement par une réduction automatique du prix d’un fonds. La FINRA permet à un fonds commun de placement sans frais d’acquisition d’avoir des frais 12b-1 allant jusqu’à 0,25 % de son actif annuel moyen et de s’appeler tout de même un fonds sans frais d’acquisition.
Il existe également de nombreux fonds sans frais d’acquisition qui ne font pas payer de frais 12b-1 lorsqu’ils sont achetés directement auprès d’une société de fonds communs de placement. Ces fonds sont souvent appelés « véritables fonds communs de placement sans frais d’acquisition ». Ils diffèrent des fonds de supermarché qui sont souvent soumis à la commission 12b-1.
Les investisseurs soucieux des frais recherchent des fonds communs de placement dont les frais sont moins élevés et qui, à leur avis, surpasseront à terme les fonds communs de placement plus chers, car les frais n’éroderont pas le rendement net global.
L’avantage de performance sans charge
Les études montrent généralement que les fonds sans frais d’acquisition sont plus performants que les fonds avec frais d’acquisition sur une période donnée. Par exemple, une étude de Craig Israelsen, publiée dans l’édition de mai 2003 du Financial Planning Journal, indique qu’il y a un prix à payer pour les services supplémentaires reçus dans un fonds avec frais d’acquisition. Israelsen a comparé la performance des fonds communs de placement avec frais d’acquisition à celle des fonds communs de placement sans frais d’acquisition. Il a utilisé les données de Morningstar qui couvrent la période financière très difficile entre 2000 et 2002, au cours de laquelle le S&P 500 a chuté de 35%.
L’étude a montré que les fonds communs de placement sans frais d’acquisition ont été nettement plus performants que les fonds avec frais d’acquisition au cours de cette période. La marge de supériorité des fonds communs de placement sans frais d’acquisition varie entre 10 et 430 points de base, la supériorité la plus notable se situant dans la catégorie des petites capitalisations. En outre, l’étude a montré que les fonds communs de placement sans frais d’acquisition ont surperformé les fonds communs de placement avec frais d’acquisition dans chacune des neuf catégories de style Morningstar d’environ 200 points de base en moyenne au cours de cette période de turbulence. C’est un simple calcul : si vous payez moins cher pour un fonds et que ses performances sont similaires à celles d’un fonds avec frais, votre rendement sera meilleur. En d’autres termes, si vous payez pour un fonds avec frais d’acquisition, il doit fournir une valeur supplémentaire pour compenser son coût accru. Certains fonds avec frais d’acquisition le font, mais beaucoup ne le font pas.
Il est important de rappeler que les statistiques ci-dessus sont des moyennes et ne reflètent pas les performances d’un fonds commun de placement individuel ou d’une famille de fonds communs de placement.
Pourquoi acheter un fonds commun de placement à frais partagés ?
À première vue, il semble que tous les investisseurs feraient mieux d’acheter des fonds communs de placement sans frais d’acquisition, point final. Après tout, qui veut payer des frais d’acquisition si on n’est pas obligé de le faire ? Cependant, il existe toute une série de raisons pour lesquelles une personne serait mieux adaptée au groupe de fonds communs de placement avec frais d’acquisition.
- De nombreuses personnes ne se sentent pas à l’aise pour prendre des décisions d’investissement et n’investiront pas sans l’aide d’un conseiller financier. Les conseillers financiers persuadent souvent les gens de suivre des programmes d’investissement qui sont dans leur meilleur intérêt.
- Pour prendre des décisions d’investissement réfléchies, il faut faire des recherches, et beaucoup de gens n’ont pas le temps nécessaire pour faire leurs propres recherches. Trouver le temps de gérer les investissements peut être extrêmement difficile.
- Certains investisseurs ont déjà une relation avec un courtier ou un conseiller financier et ne veulent pas la compromettre en poursuivant eux-mêmes leurs investissements. Ils peuvent également préférer le « guichet unique » qu’un conseiller financier peut leur offrir.
- Beaucoup de gens veulent que quelqu’un soit tenu pour responsable lorsqu’un problème survient avec l’un de leurs investissements.
- Enfin, certains professionnels de l’investissement affirment que les courtiers et les conseillers financiers ont la capacité d’empêcher leurs clients de prendre des décisions irréfléchies en période de turbulences sur les marchés. L’argument est que les investisseurs de fonds communs de placement sans frais sont beaucoup plus susceptibles de vendre leurs investissements exactement au mauvais moment. (Voir aussi : Quand vendre un fonds commun de placement).
Malgré les frais et, par extension, les rendements inférieurs, les fonds de chargement peuvent toujours constituer un bon investissement pour les investisseurs inexpérimentés ou très occupés. En fin de compte, il vous appartiendra de décider si les services que vous recevez sont suffisamment précieux pour justifier l’abandon des rendements plus élevés d’un fonds commun de placement sans frais d’acquisition. (Voir aussi : Choisir le bon fonds commun de placement).