D’où vient le nom du marché aux ours et aux taureaux ?

Les termes « ours » et « taureau » sont souvent utilisés pour décrire des actions et des attitudes générales, ou le sentiment, soit d’un actif individuel, soit du marché dans son ensemble. Les investisseurs utilisent les termes « baissier » ou « haussier » pour décrire rapidement leur sentiment à l’égard de titres ou de marchés financiers spécifiques.

Un marché baissier désigne une baisse des prix, généralement pendant quelques mois, d’un titre ou d’un actif unique, d’un groupe de titres ou du marché des valeurs mobilières dans son ensemble. En revanche, un marché haussier est un marché où les prix sont à la hausse. En général, un mouvement de 20 % ou plus par rapport à un pic ou un creux récent déclenche un marché « officiel » à la baisse ou à la hausse.

Points clés à retenir

• Un marché haussier est un marché en hausse et économiquement sain, tandis qu’un marché baissier est un marché en recul, où la plupart des actions perdent de la valeur.
• L’origine réelle de ces expressions n’est pas claire, mais une des raisons pourrait être que les taureaux attaquent en faisant monter leurs cornes, tandis que les ours attaquent en faisant descendre leurs pattes.
• Une deuxième explication concerne les premiers intervenants sur le marché boursier et la manière dont ils pourraient bénéficier d’une tendance à la hausse ou à la baisse.

D’où viennent les « taureaux » et les « ours » ?

Si les termes sont relativement simples à comprendre, l’impact qu’un marché haussier ou baissier peut avoir sur votre portefeuille et votre patrimoine est indéniable. Les deux animaux sont connus pour leur force incroyable et imprévisible, de sorte que l’image que chacun évoque en ce qui concerne la volatilité des marchés boursiers sonne certainement juste.

Il est intéressant de noter que les origines réelles de ces expressions ne sont pas claires. Voici deux des explications les plus fréquemment données :

1. On pense que les termes « ours » et « taureau » dérivent de la manière dont chaque animal attaque ses adversaires. En d’autres termes, un taureau pousse ses cornes en l’air, tandis qu’un ours les fait tomber. Ces actions ont ensuite été liées métaphoriquement au mouvement d’un marché. Si la tendance était à la hausse, on considérait qu’il s’agissait d’un marché haussier. Si la tendance était à la baisse, il s’agissait d’un marché baissier.
2. Historiquement, les intermédiaires dans la vente des peaux d’ours vendaient des peaux qu’ils n’avaient pas encore reçues. Ils spéculaient donc sur le futur prix d’achat de ces peaux aux trappeurs, en espérant qu’il allait baisser. Les trappeurs profitaient d’un écart, c’est-à-dire de la différence entre le prix de revient et le prix de vente. Ces intermédiaires sont devenus des « ours », abréviation de « bearskin jobbers », et le terme est resté pour décrire un ralentissement du marché. À l’inverse, comme les ours et les taureaux étaient largement considérés comme opposés en raison du sport sanguin autrefois populaire des combats entre taureaux et ours, le terme taureau est à l’opposé de celui d’ours.

Preuve littéraire de l’existence de l’ours

Selon Merriam Webster, le terme « ours » est arrivé en premier :

« Les étymologistes citent un proverbe qui dit qu’il n’est pas sage de « vendre la peau de l’ours avant de l’avoir attrapé ». Au XVIIIe siècle, le terme « peau d’ours » était utilisé dans la phrase « vendre (ou acheter) la peau d’ours » et dans le nom « employé en peau d’ours », pour désigner celui qui vendait la peau d’ours.

Au fil du temps, le nom « bearskin jobber » a été raccourci en « bear » et la définition a été élargie pour inclure les marchés financiers, qui utilisent le terme « bear » pour décrire un spéculateur qui vend des actions. L’une des premières références au terme « bear » utilisé pour décrire une transaction sur le marché est venue en 1709 de Richard Steele, éditeur du journal littéraire et social britannique The Tatler. Dans un essai, Steele définit un « ours » comme un individu qui accorde une valeur réelle à un objet imaginaire et que l’on dit donc « vendre un ours ».

Cette image négative de l’ours se poursuit dans l’ouvrage de Daniel Defoe, L’histoire politique du diable, publié en 1726. Dans ce livre, Defoe écrit que « …chaque dissimulateur, chaque faux ami, chaque tricheur secret, chaque ouvrier en peau d’ours, a un pied fourchu. »

L’un des pires marchés baissiers de l’histoire des États-Unis a été précipité par le krach boursier de 1929, qui a conduit à la Grande Dépression et à un marché baissier qui a duré près de trois ans.

Les preuves littéraires de la hausse

En revanche, lorsqu’il est utilisé pour parler des marchés financiers, le terme « taureau » a une connotation beaucoup plus positive que « baissier ». Un marché haussier et un spéculateur à la hausse (ou « haussier ») font référence aux achats spéculatifs effectués dans l’espoir d’une hausse des cours boursiers.

Cette relation avec la spéculation semble avoir des origines au moins partielles dans les sports sanguinaires macabres que sont l’appâtage des taureaux et des ours. Ces compétitions ont commencé à l’époque médiévale vers les années 1200 et ont atteint leur sommet de popularité à l’époque élisabéthaine. Les gens affluaient aux événements et pariaient sur les résultats, pariant de grosses sommes d’argent sur un concours mettant en scène un taureau ou un ours. Il n’est pas difficile de voir comment cela correspond à l’usage des termes dans les spéculations boursières d’aujourd’hui.

Les pièces de Shakespeare font référence à des batailles impliquant des taureaux et des ours. Dans Macbeth, le malheureux personnage principal dit que ses ennemis l’ont attaché à un pieu mais « comme un ours, je dois me battre sur le parcours ». Dans Much Ado About Nothing, le taureau est une bête sauvage mais noble :

« Je pense qu’il pense au taureau sauvage.

Ne crains pas, homme, nous te ferons entendre de l’or sur tes cornes

Et toute l’Europe se réjouira de toi,

Comme l’a fait jadis l’Europe au Lycée,

Quand il jouait la noble bête amoureuse. »