Le terme « flottant » fait référence aux actions ordinaires qu’une société a émises dans le public et qui sont disponibles pour les investisseurs. Ce chiffre est obtenu en prenant les actions en circulation d’une société et en soustrayant toute action restreinte, c’est-à-dire toute action dont la vente est soumise à une certaine forme de restriction. Les actions restreintes peuvent comprendre les actions détenues par des initiés mais ne peuvent être négociées parce qu’elles sont en période de blocage après une première offre publique de vente (IPO).
Le flottant d’une entreprise est un chiffre important pour les investisseurs car il indique le nombre d’actions effectivement disponibles pour être achetées et vendues par le grand public. L’entreprise n’est pas responsable de la manière dont les actions du flottant sont négociées par le public ; c’est une fonction du marché secondaire. Seuls les changements qui affectent le nombre d’actions disponibles pour la négociation modifient le flottant, et non les transactions sur le marché secondaire, ni la création ou la négociation d’options sur actions.
Les actions achetées, vendues ou mises à découvert n’affectent pas le flottant car il s’agit simplement d’une redistribution des actions.
Comment fonctionne le flottant ?
Supposons que le conglomérat sportif TSJ possède 10 millions d’actions au total, mais que 3 millions d’actions sont détenues par des initiés qui ont acquis ces actions dans le cadre d’un plan de distribution d’actions. Comme les employés de TSJ ne sont pas autorisés à négocier ces actions pendant un certain temps, on considère qu’ils sont soumis à des restrictions. Par conséquent, le flottant de la société serait de 7 millions (10 millions – 3 millions = 7 millions). En d’autres termes, seules 7 millions d’actions sont disponibles pour la négociation.
Points clés à retenir
- Le flottant est calculé en prenant les actions en circulation d’une société et en soustrayant toute action restreinte.
- Il s’agit d’une indication du nombre d’actions effectivement disponibles pour être achetées et vendues par le grand public investisseur.
- Il existe une corrélation inverse entre la taille du flottant d’une société et la volatilité du prix de l’action.
Il convient également de noter qu’il existe une corrélation inverse entre la taille du flottant d’une entreprise et la volatilité du prix de l’action. Cela est logique, car plus le nombre d’actions disponibles pour la négociation est élevé, moins l’action sera volatile, car plus il sera difficile pour un petit nombre d’actions de faire varier le prix.
Actions flottantes, autorisées ou en circulation
Si le flottant est le nombre d’actions disponibles pour le public, les actions autorisées sont le plus grand nombre d’actions qu’une société peut émettre. Le nombre d’actions autorisées est déterminé lors de la création de la société. Il n’est cependant pas nécessaire que la société émette toutes ses actions autorisées.
Les actions en circulation sont le nombre d’actions qu’une société a émises. Il s’agit de toutes les actions qui peuvent être achetées et vendues, y compris les actions restreintes. Le nombre d’actions en circulation et d’actions flottantes peut varier. Ainsi, il peut y avoir une grande différence entre les actions en circulation et les actions autorisées ou entre les actions flottantes et les actions autorisées.
Les actions restreintes gagnent en popularité en tant que forme de rémunération des employés, étant donné leur facilité et leur simplicité par rapport aux options d’achat d’actions.
Pourquoi le flottement est-il important ?
En identifiant le nombre d’actions restreintes par rapport au nombre d’actions flottantes, un investisseur peut mieux comprendre la structure de propriété. C’est-à-dire le degré de contrôle des initiés. Par exemple, si la société ABC a 10 millions d’actions autorisées et 8 millions d’actions en circulation. Un initié d’une grande entreprise possède 500 000 actions. En supposant que 8 millions d’actions en circulation soient également en circulation, cet initié vendant ses actions aurait un impact important sur le cours de l’action de la société. Cependant, cet effet serait encore plus important si seulement 6 millions des 8 millions d’actions sont en circulation. À titre d’exemple concret, au 8 avril 2019, Amazon (AMZN) comptait 486,3 millions d’actions en circulation. Cependant, seulement 411,8 millions d’actions étaient en circulation.