Qu’est-ce qu’un accord de subordination ?
Un accord de subordination est un document juridique qui établit un ordre de priorité entre les dettes pour le recouvrement du remboursement d’un débiteur. La priorité des dettes peut devenir extrêmement importante lorsqu’un débiteur est en défaut de paiement ou déclare faillite.
Un accord de subordination reconnaît que la créance ou l’intérêt d’une partie est supérieur à celui d’une autre partie dans le cas où les actifs de l’emprunteur doivent être liquidés pour rembourser les dettes.
La partie subordonnée ne recouvrera une dette due que si l’obligation envers le prêteur principal a été entièrement satisfaite en cas de saisie et de liquidation.
Comment fonctionne un accord de subordination
Les particuliers et les entreprises se tournent vers les établissements de crédit lorsqu’ils ont besoin d’emprunter des fonds. Le prêteur est indemnisé lorsqu’il reçoit des paiements d’intérêts sur le montant prêté, à moins que et jusqu’à ce que l’emprunteur soit en défaut de paiement. Le prêteur peut exiger un accord de subordination pour protéger ses intérêts si l’emprunteur place des privilèges supplémentaires sur le bien, par exemple s’il prend une seconde hypothèque.
La dette « junior » ou seconde est appelée dette subordonnée. La dette qui a une créance plus élevée sur l’actif est la dette senior.
Les prêteurs de créances prioritaires ont le droit légal d’être remboursés intégralement avant que les prêteurs de créances subordonnées ne reçoivent des remboursements. Il arrive souvent qu’un débiteur n’ait pas suffisamment de fonds pour payer toutes ses dettes ou que la saisie et la vente ne produisent pas suffisamment de liquidités, de sorte que les dettes moins prioritaires peuvent ne pas être remboursées ou ne pas l’être du tout.
Un accord de subordination reconnaît que la créance ou l’intérêt d’une partie est supérieur à celui d’une autre partie dans le cas où les actifs de l’emprunteur doivent être liquidés.
Exemple d’un accord de subordination
Prenons une entreprise qui a une dette senior de 670 000 $, une dette subordonnée de 460 000 $ et une valeur totale des actifs de 900 000 $. L’entreprise dépose son bilan et ses actifs sont liquidés à la valeur du marché, soit 900 000 dollars.
Les débiteurs de premier rang seront payés intégralement, et les 230 000 dollars restants seront répartis entre les débiteurs subordonnés, généralement à raison de 50 cents par dollar. Les actionnaires de la société subordonnée ne recevront rien dans le processus de liquidation car les actionnaires sont subordonnés à tous les créanciers.
Les dettes subordonnées sont plus risquées que les prêts plus prioritaires, de sorte que les prêteurs exigent généralement des taux d’intérêt plus élevés en compensation de la prise de ce risque.
Points clés à retenir
- Un accord de subordination donne la priorité aux dettes garanties, en les classant les unes derrière les autres afin de recouvrer le remboursement d’un débiteur en cas de saisie ou de faillite.
- Un créancier de second rang ne recouvre que si le créancier prioritaire a été entièrement payé.
- Les dettes subordonnées sont plus risquées que les prêts plus prioritaires, de sorte que les prêteurs exigent généralement un taux d’intérêt plus élevé en compensation de la prise de ce risque.
- Les accords de subordination sont couramment utilisés lorsque plusieurs hypothèques existent sur un même bien.
Types d’accords de subordination
Les accords de subordination peuvent être utilisés dans diverses circonstances, y compris dans le cas de structures de dette d’entreprise complexes.
Les obligations non garanties sans garantie sont considérées comme subordonnées aux obligations garanties. Si l’entreprise manque à ses obligations de paiement des intérêts en raison d’une faillite, les détenteurs d’obligations garanties seront remboursés avant les détenteurs d’obligations non garanties. Le taux d’intérêt des obligations non garanties est généralement plus élevé que celui des obligations garanties, ce qui permet à l’investisseur d’obtenir des rendements plus élevés si l’émetteur honore ses engagements.
Considérations particulières
Les accords de subordination sont les plus courants dans le domaine des hypothèques. Lorsqu’une personne contracte une deuxième hypothèque, celle-ci a une priorité inférieure à celle de la première hypothèque, mais ces priorités peuvent être bouleversées par le refinancement du prêt initial.
Le débiteur hypothécaire rembourse essentiellement et reçoit un nouveau prêt lorsqu’une première hypothèque est refinancée, de sorte que le nouveau prêt le plus récent est maintenant le deuxième. Le deuxième prêt existant passe au premier prêt. Le prêteur du refinancement de la première hypothèque exigera désormais qu’un accord de subordination soit signé par le prêteur de la deuxième hypothèque afin de le repositionner en première priorité pour le remboursement de la dette. Les intérêts prioritaires de chaque créancier sont modifiés par accord par rapport à ce qu’ils seraient devenus autrement.
Pour être exécutoire, l’accord signé doit être reconnu par un notaire et enregistré dans les registres officiels du comté.