Depuis un an environ, de nombreux analystes et autres acteurs du monde économique ont prédit une récession. Après de nombreuses années de marché haussier, les investisseurs préoccupés par cette éventualité pourraient soudainement commencer à chercher un moyen de transférer leurs investissements vers des valeurs refuges plus stables.
La démarche traditionnelle consisterait à se couvrir contre la volatilité des actions avec de l’or. Cette méthode s’est avérée efficace dans le passé, mais une nouvelle alternative remet en question la vieille méthode de protection. Lancé en 2009, le bitcoin a inauguré une nouvelle ère de monnaies numériques. En tant que première monnaie cryptographique, le bitcoin possède de nombreuses propriétés d’une monnaie, mais avec des caractéristiques uniques qui pourraient en faire un refuge viable. En fin de compte, cependant, il appartient à l’investisseur individuel de déterminer si le bitcoin est un espace sûr approprié en période de difficultés sur le marché.
Nous allons comparer ci-dessous l’or et le bitcoin comme options de refuge.
Obtenir de l’or
Plusieurs facteurs font de l’or un solide atout pour la sécurité. Il est précieux en tant que matériau pour les biens de consommation tels que les bijoux et l’électronique, et il est rare. Indépendamment de la demande, l’offre reste disproportionnellement faible. L’or ne peut pas être fabriqué comme une entreprise qui émet de nouvelles actions ou une banque fédérale qui imprime de l’argent. Il doit être déterré du sol et transformé.
Par conséquent, l’or n’a pratiquement aucune corrélation avec des actifs comme les devises et les indices boursiers tels que le S&P 500. Le métal précieux était autrefois lié au dollar jusqu’en 1971, lorsque le président Nixon a rompu les liens entre la monnaie américaine et l’or comme base. Depuis lors, ceux qui ne veulent pas profiter pleinement des fluctuations de la bourse ont investi dans l’or. Ce métal précieux permet d’atténuer le coup ou même de faire des bénéfices en cas de correction boursière, ou de baisse d’au moins 10 %.
L’or se comporte généralement bien pendant les corrections car, même s’il n’augmente pas nécessairement, un actif qui reste statique alors que d’autres diminuent est très utile comme couverture. De plus, comme de plus en plus de personnes fuient les actions et investissent dans l’or, le prix augmente en conséquence.
Bitcoin fait irruption sur la scène
Le bitcoin est une monnaie cryptographique basée sur une chaîne de blocs qui partage certaines propriétés avec son homologue en or. En fait, beaucoup ont appelé le bitcoin « or numérique » dans le passé en raison de sa faible relation avec tous les autres actifs, en particulier les actions. Les acteurs du marché se souviendront peut-être qu’en 2017, le prix d’un bitcoin a dépassé pour la première fois celui d’une seule once troy d’or. En janvier 2020, le prix du bitcoin est supérieur à 8 700 dollars, mais comment peut-il avoir une telle valeur ? Plus important encore, ceux qui fuient les actions devraient-ils envisager d’investir dans la cryptocarte ?
Comme l’or, il y a une quantité limitée de bitcoin. Satoshi Nakamoto, le créateur pseudonyme du bitcoin, a limité l’offre totale à 21 millions de jetons. Le bitcoin est aussi comme l’or en ce sens qu’il n’est pas émis par une banque centrale ou un gouvernement fédéral. En tant que monnaie cryptographique décentralisée, le bitcoin est généré par la puissance de calcul collective des « mineurs », individus et groupes de personnes travaillant à la vérification des transactions qui ont lieu sur le réseau Bitcoin et qui sont ensuite récompensés pour leur temps, leur puissance de calcul et leurs efforts par des bitcoins. Pour éviter que le marché ne soit inondé, le protocole Bitcoin stipule que ces récompenses sont périodiquement réduites de moitié, ce qui garantit que le dernier bitcoin ne sera pas émis avant 2140 environ.
Comparer les deux
Pendant des centaines d’années, l’or a dominé l’arène des valeurs refuge, tandis que le bitcoin a été lancé il y a un peu plus de dix ans et n’a acquis une large reconnaissance qu’au cours des dernières années. Nous comparons ci-dessous ces deux options d’investissement en tête à tête :
1. Transparence, sécurité, légalité
Le système établi pour le commerce, la pesée et le suivi de l’or est parfait. Il est très difficile de le voler, de faire passer de l’or factice ou de corrompre le métal de quelque manière que ce soit. Bitcoin est également difficile à corrompre, grâce à son système crypté et décentralisé et à ses algorithmes complexes, mais l’infrastructure nécessaire pour assurer sa sécurité n’est pas encore en place. La catastrophe du Mt Gox est un bon exemple des raisons pour lesquelles les négociants en bitcoin doivent se méfier. Lors de cet événement perturbateur, une bourse populaire a été mise hors ligne et des bitcoins d’utilisateurs d’une valeur d’environ 460 millions de dollars ont disparu. De nombreuses années plus tard, les ramifications juridiques de la situation du Mt Gox sont toujours en cours de résolution. Sur le plan juridique, les conséquences d’un tel comportement sont peu nombreuses, car les bitcoins restent difficiles à suivre, quel que soit le niveau d’efficacité.
2. Rareté
L’or et le bitcoin sont tous deux des ressources rares. La réduction de moitié de la récompense minière de Bitcoin garantit que les 21 millions de Bitcoin seront tous en circulation d’ici l’année 2140. Bien que nous sachions qu’il n’existe que 21 millions de bitcoin, on ignore quand tout l’or du monde sera extrait de la terre. Il existe également des spéculations sur l’extraction de l’or des astéroïdes, et certaines entreprises envisagent même de le faire à l’avenir.
3. Valeur de référence
Historiquement, l’or a été utilisé dans de nombreuses applications, des articles de luxe comme les bijoux aux applications spécialisées en dentisterie, en électronique, etc. En plus de mettre l’accent sur la technologie des chaînes de blocs, le bitcoin lui-même a une valeur de base énorme. Des milliards de personnes dans le monde n’ont pas accès aux infrastructures bancaires et aux moyens de financement traditionnels comme le crédit. Grâce au bitcoin, ces personnes peuvent envoyer de la valeur dans le monde entier pour un coût quasiment nul. Le véritable potentiel du bitcoin en tant que moyen bancaire pour les personnes n’ayant pas accès aux banques traditionnelles n’est peut-être pas encore pleinement développé.
4. Liquidité
L’or et le bitcoin ont tous deux des marchés très liquides où l’on peut échanger de la monnaie fiduciaire contre eux.
5. Volatilité
L’une des principales préoccupations des investisseurs qui considèrent le bitcoin comme un actif refuge est sa volatilité. Il suffit de consulter l’historique des prix du bitcoin au cours des deux dernières années pour s’en convaincre. À son point culminant, vers le début de 2018, le bitcoin a atteint un prix d’environ 20 000 dollars par pièce. Environ un an plus tard, le prix d’un bitcoin tournait autour de 4 000 dollars. Il a depuis récupéré une partie de ces pertes, mais est loin d’avoir atteint son niveau de prix record.
Outre la volatilité générale, le bitcoin a historiquement prouvé qu’il était soumis aux caprices du marché et aux nouvelles. En particulier, alors que le boom des cryptocurrences a fait grimper un certain nombre de devises numériques à des prix record vers la fin de 2017, les nouvelles de la sphère des devises numériques pourraient inciter les investisseurs à prendre des décisions rapides, en faisant monter ou descendre le prix du bitcoin rapidement. Cette volatilité n’est pas inhérente à l’or pour les raisons mentionnées ci-dessus, ce qui en fait peut-être un actif plus sûr.
Ces dernières années, un certain nombre de cryptocurrences alternatives ont été lancées, qui visent à offrir plus de stabilité que les bitcoins. Le câble, par exemple, est l’une de ces « pièces stables ». Il est lié au dollar américain de la même manière que l’or l’était avant les années 1970. Les investisseurs à la recherche d’une volatilité moindre que celle des pièces de monnaie peuvent souhaiter chercher ailleurs dans l’espace des devises numériques des refuges sûrs.