Le niveau II peut donner un aperçu considérable de l’évolution du cours d’une action. Il peut vous indiquer quel type de négociateurs achètent ou vendent une action, où l’action est susceptible de se diriger à court terme, et bien plus encore. Nous expliquons ci-dessous ce qu’est le niveau II, comment il fonctionne et comment il peut vous aider à mieux comprendre l’intérêt ouvert pour une action donnée.
Points clés à retenir
- Le niveau II vous montre le carnet d’ordres pour les actions du Nasdaq, y compris les meilleurs cours acheteur et vendeur des différents teneurs de marché et autres participants au marché.
- Le niveau II vous indique qui est l’intervenant sur le marché qui effectue une transaction, s’il achète ou vend, la taille de l’ordre et le prix offert.
- Les trois acteurs du marché sont les teneurs de marché, qui achètent et vendent à tout moment, en fournissant des liquidités ; les ECN, les systèmes informatisés de placement des ordres ; et les grossistes qui travaillent avec les courtiers en ligne.
Qu’est-ce que le niveau II ?
Le niveau II est essentiellement le carnet de commandes des actions du Nasdaq. Lorsque des ordres sont passés, ils le sont par l’intermédiaire de nombreux teneurs de marché différents et d’autres participants au marché.
Le niveau II vous montrera une liste classée des meilleurs prix d’offre et de demande de chacun de ces participants, vous donnant un aperçu détaillé de l’action sur les prix. Il peut être extrêmement utile de savoir exactement qui a un intérêt dans une action, surtout si vous faites des opérations sur séance.
Voici à quoi ressemble une citation de niveau II :
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Cela nous indique qu’UBS Securities achète 5 000 actions à un prix de 102,5. Le nombre d’actions est notamment exprimé en centaines (x100). Examinons maintenant les acteurs du marché.
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Les acteurs
Il existe trois types d’acteurs sur le marché : les teneurs de marché, les réseaux de communication électronique et les grossistes.
Les acteurs du marché (MM)
Ce sont les acteurs qui fournissent la liquidité sur le marché. Cela signifie qu’ils sont tenus d’acheter quand personne d’autre n’achète et de vendre quand personne d’autre ne vend. Ce sont eux qui font le marché
.
Réseaux de communication électronique (ECN)
Les réseaux de communication électroniques sont des systèmes informatisés de passation de commandes. Il est important de noter que tout le monde peut négocier par l’intermédiaire des réseaux de communication électroniques, même les grands négociants institutionnels.
Grossistes (entreprises de flux de commandes)
De nombreux courtiers en ligne vendent leur flux de commandes à des grossistes. Ces sociétés de flux d’ordres exécutent ensuite les ordres au nom des courtiers en ligne (généralement des commerçants de détail).
Chaque acteur du marché est reconnu par l’identifiant de quatre lettres qui figure sur les cotations de niveau II. Vous trouverez ci-dessous quelques-unes des plus connues.
| GTSZ | GTS Securities, LLC |
| CDRG | Citadel Securities, LLC |
| UBSS | UBS Securities, LLC |
| DBAB | Deutsche Bank Securities, Inc. |
| JPMS | J.P. Morgan Securities LLC |
| GSCO | Goldman Sachs et Compagnie |
| FBCO | Credit Suisse Securities (USA) LLC |
| NMRA | Nomura Securities International, Inc. |
La hache
Le principal acteur du marché à rechercher s’appelle la hache. C’est le teneur de marché qui contrôle l’action du prix d’une action donnée. Vous pouvez savoir de quel teneur de marché il s’agit en observant l’action de niveau II pendant quelques jours. Le teneur de marché qui domine constamment l’action sur les prix est la hache. De nombreux day traders s’assurent de négocier avec la hache parce qu’elle a généralement une plus grande probabilité de succès.
Pourquoi utiliser le niveau II ?
Les cotes de niveau II peuvent vous en dire long sur ce qui se passe avec une action donnée :
- Vous pouvez savoir quel type d’achat est effectué – au détail ou institutionnel – en examinant le type d’acteurs du marché concernés. Les grandes institutions n’utilisent pas les mêmes teneurs de marché que les commerçants de détail.
- Si vous examinez la taille des ordres du réseau ECN pour détecter les irrégularités, vous pouvez savoir quand les acteurs institutionnels tentent de faire taire les achats (ce qui peut signifier qu’un rachat ou une accumulation est en cours). Nous allons voir ci-dessous comment vous pouvez détecter des irrégularités similaires.
- En négociant avec la hache lorsque le prix suit une tendance, vous pouvez augmenter considérablement vos chances de réussite. N’oubliez pas que la hache fournit des liquidités, mais que ses négociateurs sont là pour faire des bénéfices, comme n’importe qui d’autre.
- En recherchant les transactions qui se déroulent entre l’offre et la demande, vous pouvez savoir quand une forte tendance est sur le point de se terminer. En effet, ces transactions sont souvent placées par de gros négociants qui prennent une petite perte afin de s’assurer de sortir du stock à temps.
Si le niveau II peut être utile aux opérateurs qui recherchent des informations sur un titre spécifique, ils doivent également être conscients que certains teneurs de marché utilisent des tactiques pour dissimuler leurs transactions et leurs actions, afin de déstabiliser les autres participants.
Trucs et tromperies
Bien que le fait de regarder le niveau II puisse vous en apprendre beaucoup sur ce qui se passe, il y a aussi beaucoup de tromperie. Voici quelques-unes des astuces les plus courantes des teneurs de marché.
Masquer la taille de l’ordre
Les teneurs de marché peuvent cacher la taille de leurs ordres en passant de petites commandes et en les mettant à jour chaque fois qu’ils obtiennent une exécution. Ils le font pour décharger ou prendre un ordre important sans avertir les autres négociants et les effrayer. Après tout, personne ne va tenter de faire passer une résistance de 500 000 actions, mais si une résistance persistante de 10 000 actions est présente, les traders peuvent toujours penser qu’il s’agit d’un obstacle surmontable.
Tailles et délais de commande
Les teneurs de marché tentent aussi parfois de tromper les autres négociants en utilisant la taille et le moment de leurs ordres. Par exemple, JPMS peut placer une offre importante pour obtenir l’adhésion de vendeurs à découvert, mais seulement pour retirer l’ordre et placer une offre importante. Cela obligera les nouveaux vendeurs à couvrir les positions courtes au fur et à mesure que les day traders réagiront à l’offre importante.
Échanges par le biais des réseaux européens de communication (REC)
Les teneurs de marché peuvent également dissimuler leurs actions en négociant par l’intermédiaire des ECN. N’oubliez pas que les ECN peuvent être utilisés par n’importe qui, de sorte qu’il est souvent difficile de dire si les gros ordres ECN sont de détail ou institutionnels.
Le niveau II peut vous donner un aperçu unique de l’évolution du cours d’une action, mais il y a aussi beaucoup de choses que les teneurs de marché peuvent faire pour dissimuler leurs véritables intentions. Par conséquent, l’opérateur moyen ne peut pas se fier uniquement au niveau II. Il doit plutôt l’utiliser en conjonction avec d’autres formes d’analyse pour déterminer s’il doit acheter ou vendre une action.