Définition du degré de levier d’exploitation (DOL)

Quel est le degré de levier opérationnel (DOL) ?

Le degré de levier d’exploitation (DOL) est un multiple qui mesure combien le revenu d’exploitation d’une entreprise va changer en réponse à un changement des ventes. Les entreprises ayant une forte proportion de coûts fixes (ou de coûts qui ne changent pas avec la production) par rapport aux coûts variables (coûts qui changent avec le volume de production) ont un niveau de levier d’exploitation plus élevé.

Le ratio DOL aide les analystes à déterminer l’impact de toute modification des ventes sur les bénéfices ou les profits de l’entreprise.

Formule et calcul du degré de levier d’exploitation

$\begin{array}{cc}& \mathrm{DOL=\%}\end{array}$

de

$\begin{array}{c}\frac{\text{variation}}{}\end{array}$

de l’

$\begin{array}{c}\frac{\mathrm{EBIT\%}}{}\end{array}$

de

$&DOL = frac{$

$&textbf{where:} &EBIT=text{earnings before income and taxes} end{aligned}$

DOL= %de variation des ventes %de variation de l’EBIT where : EBIT=earningsbefore income and taxes

Il existe plusieurs façons de calculer le DOL, chacune basée sur la formule principale donnée ci-dessus :

$\text{Degré de levier d’exploitation=modification}$

du

$\frac{\text{revenu}}{}$

d’exploitationmodification du chiffre d’

$\frac{\text{affaires{Degré}}{}$

de

$levier d’exploitation} = frac{text{changement du revenu d’exploitation}}{text{changement du chiffre d’affaires}}$

Degré de levier d’exploitation= évolution des ventes évolutiondesrevenus d’exploitation

$\text{Degré de levier d’}\frac{\text{exploitation=marge}}{}\text{de contribution}\frac{\text{revenu d’exploitationtext{Degré}}{}$

de

$levier d’exploitation} = frac{text{marge de contribution }}{text{revenu$

d’exploitation}} Degré de levier d’exploitation= revenu d’exploitation marge de contribution

$\text{Degré de levier d’exploitation=ventes}\frac{\text{– coûts variables}}{}$

ventes – coûts variables – coûts

$\frac{\text{fixestext{Degré}}{}$

de

$levier d’exploitation} = frac{text{ventes — coûts variables}}{text{ventes — coûts variables — coûts fixes}}$

Degré de levier d’exploitation= ventes – coûts variables – coûts fixes ventes – coûts variables

$\text{Degré de levier}$

d’

$\frac{\text{exploitation=marge}}{}$

de

$\text{contribution}\frac{\text{pourcentage}}{}$

de marge d’

$\frac{\text{exploitation{Degré}}{}$

de

$levier d’exploitation} = frac{text{marge de contribution pourcentage}}{text{marge$

d’exploitation}} Degré de levier d’exploitation= marged’exploitation pourcentage de marge de contribution

Points clés à retenir

• Le degré de levier d’exploitation mesure l’évolution du résultat d’exploitation d’une entreprise en fonction de la variation des ventes.
• Le ratio DOL aide les analystes à déterminer l’impact de toute modification des ventes sur les bénéfices de l’entreprise.
• Une entreprise ayant un levier d’exploitation élevé a une grande proportion de coûts fixes, ce qui signifie qu’une forte augmentation des ventes peut entraîner des changements trop importants dans les bénéfices.

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Ce que le degré de levier d’exploitation peut vous dire

Plus le levier d’exploitation (DOL) est élevé, plus les bénéfices avant intérêts et impôts (EBIT) d’une entreprise sont sensibles aux variations des ventes, en supposant que toutes les autres variables restent constantes. Le ratio DOL aide les analystes à déterminer l’impact de toute modification des ventes sur les bénéfices de l’entreprise.

Le levier d’exploitation mesure les coûts fixes d’une entreprise en pourcentage de ses coûts totaux. Il est utilisé pour évaluer le point d’équilibre d’une entreprise, c’est-à-dire le moment où les ventes sont suffisamment élevées pour couvrir tous les coûts et où le bénéfice est nul. Une entreprise ayant un levier d’exploitation élevé a une grande proportion de coûts fixes, ce qui signifie qu’une forte augmentation des ventes peut entraîner des variations démesurées des bénéfices. Une entreprise à faible

levier d’exploitation a une forte proportion de coûts variables, ce qui signifie qu’elle réalise un bénéfice plus faible sur chaque vente, mais qu’elle n’a pas besoin d’augmenter ses ventes autant pour couvrir ses coûts fixes moins élevés.

Exemple d’utilisation du degré de levier d’exploitation

À titre d’exemple hypothétique, disons que la société X a un chiffre d’affaires de 500 000 dollars la première année et de 600 000 dollars la deuxième année. La première année, les frais d’exploitation de l’entreprise s’élèvent à 150 000 $, tandis que la deuxième année, les frais d’exploitation sont de 175 000 $.

$\begin{array}{cc}& \text{Année 1}\mathrm{EBIT=\$500},\mathrm{000-\$150}\end{array}$

$\begin{array}{c},\mathrm{000=\$350}\end{array}$

,

$\begin{array}{c}000\end{array}$

$\begin{array}{c}\mathrm{}\end{array}$

$\begin{array}{cc}& \text{Année 2}\mathrm{EBIT=\$600}\end{array}$

$\begin{array}{c},\mathrm{000-\$175}\end{array}$

$\begin{array}{c},\mathrm{000=\$425}\end{array}$

$&text{Year one }EBIT = $500,000 – $150,000 = $350,000 &text{Year two }EBIT = $600,000 – $175,000 = $425$

,

$000 end{aligned}$

Année un EBIT=$500,000-$150

,000=$350

,

000

Année deux EBIT=$600

,000-$175,000=$425

,

000

Ensuite, la variation en pourcentage des valeurs de l’EBIT et la variation en pourcentage des chiffres de vente sont calculées comme suit :

$\begin{array}{c}\text{Variation}\end{array}$

$\begin{array}{c}\end{array}$

en

$\begin{array}{c}\%\end{array}$

de l’

$\begin{array}{cc}\mathrm{EBIT}& =(425\mathrm{000÷350}\end{array}$

$\begin{array}{c}000\end{array}$

$\begin{array}{c}\mathrm{})-1\\ & =21,\mathrm{43\%\%}\\ \text{Variation des ventes}& =(600\mathrm{000÷500}\end{array}$

$\begin{array}{c}000\end{array}$

%

changement

dans l’EBIT

%changement dans les ventes =(425000÷350

000

$

)

-1

=21,43% =(600000÷500

000

$

)

-1

=

20%

Enfin, le ratio DOL est calculé comme suit :

$\begin{array}{cc}\mathrm{DOL}& =\%\end{array}$

de

$\begin{array}{c}\frac{\text{changement dans les revenus d’exploitation\%}}{}\end{array}$

de

$DOL &= frac{$

$&= 1.0714 fin{aligné}$

DOL = %de changement dans les ventes %de changement dans les revenus d’exploitation = 20% 21

,43% =1.0714

La différence entre le degré de levier d’exploitation et le degré de levier combiné

Le degré de levier combiné (DCL) étend le degré de levier d’exploitation pour obtenir une image plus complète de la capacité d’une entreprise à générer des profits à partir de ses ventes. Il multiplie le DOL par le degré de levier financier (DFL) pondéré par le ratio de variation du bénéfice par action (BPA) sur la variation des ventes :

$\mathrm{DCL=\%}$

de

$\frac{\text{variation}}{}$

$\frac{}{}$

du

$\frac{\mathrm{SPE\%}}{}$

de

$= frac{$

DCL= %de variation des ventes %de variation du SPE$=DOL\times DFL$

Ce ratio résume les effets de la combinaison du levier financier et du levier d’exploitation, et l’effet que cette combinaison, ou des variations de cette combinaison, a sur les bénéfices de la société. Toutes les sociétés n’utilisent pas à la fois le levier d’exploitation et le levier financier, mais cette formule peut être utilisée si elles le font. Une entreprise ayant un niveau relativement élevé de levier combiné est considérée comme plus risquée qu’une entreprise ayant un levier combiné moindre, car un levier élevé signifie plus de coûts fixes pour l’entreprise. (Pour des lectures connexes, voir « Comment calculer le degré de levier d’exploitation ?)