Les investisseurs peuvent investir dans l’or par l’intermédiaire de fonds négociés en bourse (ETF), en achetant des actions de chercheurs d’or et de sociétés associées, et en achetant un produit physique. Ces investisseurs ont autant de raisons d’investir dans le métal qu’ils ont de méthodes pour réaliser ces investissements.
Certains soutiennent que l’or est une relique barbare qui ne possède plus les qualités monétaires du passé. Dans un environnement économique moderne, le papier-monnaie est l’argent de prédilection. Ils affirment que le seul avantage de l’or est le fait qu’il s’agit d’un matériau utilisé en bijouterie. À l’autre extrémité du spectre, on trouve ceux qui affirment que l’or est un actif doté de diverses qualités intrinsèques qui le rendent unique et nécessaire aux investisseurs dans leurs portefeuilles.
Points clés à retenir
- Les Goldbugs ont souvent encouragé les investisseurs à posséder le métal précieux dans le cadre d’un portefeuille d’investissement diversifié à long terme.
- L’or est considéré comme une protection contre l’inflation et une réserve de valeur, qu’il soit épais ou mince.
- Cependant, la détention d’or s’accompagne de coûts et de risques uniques, et les données montrent qu’historiquement, l’or a déçu sur plusieurs de ses prétendues vertus.
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Une brève histoire de l’or
Pour bien comprendre le but de l’or, il faut remonter aux débuts du marché de l’or. Si l’histoire de l’or a commencé en 2000 avant J.-C., lorsque les anciens Egyptiens ont commencé à fabriquer des bijoux, ce n’est qu’en 560 avant J.-C. que l’or a commencé à faire office de monnaie. À cette époque, les marchands voulaient créer une forme de monnaie normalisée et facilement transférable qui simplifierait le commerce. La création d’une pièce de monnaie en or estampillée d’un sceau semblait être la réponse, car les bijoux en or étaient déjà largement acceptés et reconnus dans les différents coins du monde.
Après l’avènement de l’or en tant que monnaie, son importance a continué à croître dans toute l’Europe et au Royaume-Uni, avec des reliques des empires grec et romain exposées de manière bien visible dans les musées du monde entier, et la Grande-Bretagne a développé sa propre monnaie à base de métaux en 775. La livre britannique (qui symbolise une livre d’argent sterling), les shillings et les pence étaient tous basés sur la quantité d’or (ou d’argent) qu’elle représentait. Finalement, l’or a symbolisé la richesse dans toute l’Europe, l’Asie, l’Afrique et les Amériques.
L’étalon bimétallique américain
Le gouvernement américain a poursuivi cette tradition de l’or en établissant un étalon bimétallique en 1792. Cet étalon stipulait simplement que chaque unité monétaire aux États-Unis devait être garantie par de l’or ou de l’argent. Par exemple, un dollar américain équivalait à 24,75 grains d’or. En d’autres termes, les pièces utilisées comme monnaie représentaient simplement l’or (ou l’argent) qui était actuellement déposé à la banque.
Mais cet étalon-or n’a pas duré éternellement. Au cours des années 1900, plusieurs événements clés ont finalement conduit au passage de l’or hors du système monétaire. En 1913, la Réserve fédérale a été créée et a commencé à émettre des billets à ordre (la version actuelle de notre papier-monnaie) qui pouvaient être rachetés en or sur demande. Le Gold Reserve Act de 1934 a donné au gouvernement américain le titre de propriété de toutes les pièces d’or en circulation et a mis fin à la frappe de toute nouvelle pièce d’or. En bref, cette loi a commencé à établir l’idée que l’or ou les pièces d’or n’étaient plus nécessaires pour servir de monnaie. Les États-Unis ont abandonné l’étalon-or en 1971 lorsque leur monnaie a cessé d’être adossée à l’or.
L’or dans l’économie moderne
Même si l’or ne soutient plus le dollar américain (ni les autres devises mondiales d’ailleurs), il conserve son importance dans la société actuelle. Il est toujours important pour l’économie mondiale. Pour valider ce point, il n’est pas nécessaire de regarder plus loin que les bilans des banques centrales et d’autres organisations financières, comme le Fonds monétaire international. Actuellement, ces organisations sont responsables de la détention de près d’un cinquième de l’offre mondiale d’or en surface. En outre, plusieurs banques centrales ont augmenté leurs réserves d’or actuelles, ce qui reflète les préoccupations relatives à l’économie mondiale à long terme.
L’or préserve la richesse
L’importance de l’or dans l’économie moderne s’explique par le fait qu’il a su préserver les richesses au cours de milliers de générations. On ne peut cependant pas en dire autant des devises libellées en papier. Pour mettre les choses en perspective, considérons l’exemple suivant :
Au début des années 1970, une once d’or équivalait à 35 dollars. Disons qu’à cette époque, vous aviez le choix entre conserver une once d’or ou simplement garder les 35 dollars. Les deux vous achèteraient les mêmes choses, comme un costume d’affaires tout neuf ou une bicyclette de luxe. Cependant, si vous aviez une once d’or aujourd’hui et que vous la convertissiez au prix actuel, cela suffirait encore pour acheter un costume tout neuf, mais on ne peut pas en dire autant des 35 dollars. En bref, vous auriez perdu une part importante de votre richesse si vous aviez décidé de détenir les 35 dollars plutôt que l’once d’or, car la valeur de l’or a augmenté, alors que la valeur du dollar a été érodée par l’inflation.
L’or comme couverture contre le dollar
L’idée que l’or préserve la richesse est encore plus importante dans un environnement économique où les investisseurs sont confrontés à un dollar américain en baisse et à une inflation en hausse. Historiquement, l’or a servi de couverture contre ces deux scénarios. Avec la hausse de l’inflation, l’or s’apprécie généralement. Lorsque les investisseurs réalisent que leur argent perd de la valeur, ils commencent à positionner leurs investissements dans un actif dur qui a traditionnellement maintenu sa valeur. Les années 1970 constituent un excellent exemple de hausse du prix de l’or en pleine inflation.
La raison pour laquelle l’or bénéficie de la baisse du dollar américain est que le prix de l’or est fixé en dollars américains à l’échelle mondiale. Il y a deux raisons à cette relation. Premièrement, les investisseurs qui envisagent d’acheter de l’or (c’est-à-dire les banques centrales) doivent vendre leurs dollars américains pour effectuer cette transaction. Cela finit par faire baisser le dollar américain, les investisseurs mondiaux cherchant à se diversifier en dehors du dollar. La deuxième raison est liée au fait qu’un dollar affaibli rend l’or moins cher pour les investisseurs qui détiennent d’autres devises. Il en résulte une plus grande demande de la part des investisseurs qui détiennent des devises qui se sont appréciées par rapport au dollar américain.
L’or comme refuge
Qu’il s’agisse des tensions au Moyen-Orient, en Afrique ou ailleurs, il devient de plus en plus évident que l’incertitude politique et économique est une autre réalité de notre environnement économique moderne. C’est pourquoi les investisseurs considèrent généralement l’or comme une valeur refuge en période d’incertitude politique et économique. Pourquoi en est-il ainsi ? Eh bien, l’histoire est pleine d’effondrements d’empires, de coups d’État politiques et d’effondrement de monnaies. Durant ces périodes, les investisseurs qui détenaient de l’or ont réussi à protéger leur richesse et, dans certains cas, ont même utilisé cette matière première pour échapper à toute cette agitation. Par conséquent, chaque fois que des événements nouveaux laissent présager une certaine forme d’incertitude économique mondiale, les investisseurs achètent souvent de l’or comme valeur refuge.
L’or comme investissement de diversification
En général, l’or est considéré comme un investissement diversifié. Il est clair que l’or a historiquement servi d’investissement pouvant ajouter une composante de diversification à votre portefeuille, que vous soyez inquiet de l’inflation, de la baisse du dollar américain ou même de la protection de votre patrimoine. Si votre objectif est simplement la diversification, l’or n’est pas corrélé aux actions, aux obligations et à l’immobilier.
L’or comme actif rémunérateur
Les titres aurifères sont généralement plus attrayants pour les investisseurs en croissance que pour les investisseurs en revenus. Les actions de l’or augmentent et diminuent généralement avec le prix de l’or, mais il existe des sociétés minières bien gérées qui sont rentables même lorsque le prix de l’or est en baisse. Les hausses du prix de l’or sont souvent amplifiées par les cours des actions aurifères. Une augmentation relativement faible du prix de l’or peut entraîner des gains importants dans les meilleures actions aurifères et les propriétaires de stocks d’or obtiennent généralement un retour sur investissement (ROI) beaucoup plus élevé que les propriétaires d’or physique.
Même les investisseurs qui se concentrent principalement sur la croissance plutôt que sur un revenu régulier peuvent tirer profit du choix de titres aurifères qui affichent des performances historiques en matière de dividendes. Les actions qui versent des dividendes ont tendance à afficher des gains plus élevés lorsque le secteur est en hausse et se portent mieux – en moyenne, près de deux fois plus bien – que les actions qui ne versent pas de dividendes lorsque le secteur dans son ensemble est en baisse.
Le secteur de l’extraction de l’or
Le secteur minier, qui comprend les entreprises qui extraient de l’or, peut connaître une grande volatilité. Lorsque vous évaluez la performance des actions aurifères en matière de dividendes, tenez compte des résultats de l’entreprise dans le temps en ce qui concerne les dividendes. Des facteurs tels que les antécédents de l’entreprise en matière de versement de dividendes et la durabilité de son ratio de versement de dividendes sont deux éléments clés à examiner dans le bilan et les autres états financiers de l’entreprise.
La capacité d’une entreprise à maintenir des dividendes sains est grandement améliorée si elle a des niveaux d’endettement constamment faibles et des flux de trésorerie importants, et la tendance historique des performances de l’entreprise montre une amélioration constante des chiffres de l’endettement et des flux de trésorerie. Comme toute entreprise traverse des cycles de croissance et d’expansion lorsqu’elle s’endette davantage et dispose d’une trésorerie plus faible, il est impératif d’analyser ses chiffres à long terme plutôt qu’à court terme.
Les différentes façons de posséder de l’or
L’une des principales différences entre l’investissement dans l’or il y a plusieurs centaines d’années et aujourd’hui est qu’il existe beaucoup plus d’options d’investissement, telles que
- Gold Futures
- Pièces d’or
- Sociétés d’or
- Les ETF sur l’or
- Fonds communs de placement en or
- Lingot d’or
- Bijoux en or
Un mauvais moment pour investir dans l’or ?
Afin de déterminer les mérites de l’or en matière d’investissement, comparons ses performances à celles du S&P 500 au cours des dix dernières années. L’or a sous-performé par rapport au S&P 500 au cours de la période de 10 ans se terminant le 26 janvier 2018, l’indice S&P GSCI ayant généré 3,27% par rapport au S&P 500, qui a réalisé un rendement de 10,36% sur la même période.
Cela dit, l’or a fait chuter le S&P 500 au cours de la période de dix ans allant de novembre 2002 à octobre 2012, avec une appréciation totale du prix de 441,5 %, soit 18,4 % par an. Le S&P 500, en revanche, s’est apprécié de 58 % au cours de cette période.
Le fait est que l’or n’est pas toujours un bon investissement. Le meilleur moment pour investir dans presque n’importe quel actif est celui où le sentiment est négatif et où l’actif est peu coûteux, offrant un potentiel de hausse substantiel lorsqu’il revient en grâce, comme indiqué ci-dessus.
Chaque investissement présente des avantages et des inconvénients. Si vous êtes opposé à la détention d’or physique, l’achat d’actions dans une société d’extraction d’or peut être une alternative plus sûre. Si vous pensez que l’or pourrait être un pari sûr contre l’inflation, investir dans des pièces de monnaie, des lingots ou des bijoux est une voie que vous pouvez emprunter pour atteindre une prospérité basée sur l’or. Enfin, si votre intérêt premier est d’utiliser l’effet de levier pour profiter de la hausse du prix de l’or, le marché à terme peut être votre réponse, mais notez qu’il existe un certain risque associé à toute détention d’actions basée sur l’effet de levier. (Pour des lectures connexes, voir « L’or a-t-il été un bon investissement à long terme ?)