La négociation des options est très différente de celle des actions, car les options ont des caractéristiques distinctes des actions. Il est important que les investisseurs prennent le temps de comprendre la terminologie et les concepts liés aux options avant de les négocier.
Les options sont des dérivés financiers, c’est-à-dire qu’elles tirent leur valeur du titre ou de l’action sous-jacent. Les options donnent à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre l’action sous-jacente à un prix prédéterminé.
Points clés à retenir
- Les options donnent à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter (call) ou de vendre (put) l’action sous-jacente à un prix préétabli appelé prix d’exercice.
- Les options ont un coût associé, appelé prime, et une date d’expiration.
- Une option d’achat est rentable lorsque le prix d’exercice est inférieur au prix du marché de l’action, car le négociant peut acheter l’action à un prix inférieur.
- Une option de vente est rentable lorsque le prix d’exercice est supérieur au prix du marché de l’action puisque le négociant peut vendre l’action à un prix plus élevé.
Options 101
Le commerce des actions peut être comparé aux jeux de hasard dans un casino : Vous pariez contre la maison, donc si tous les clients ont une incroyable série de chance, ils pourraient tous gagner.
L’échange d’options ressemble davantage à un pari sur des chevaux à l’hippodrome : Chacun y parie contre tous les autres. L’hippodrome ne prend qu’une petite part pour fournir les installations. Les options d’échange, comme les paris sur les chevaux, sont donc un jeu à somme nulle. Le gain de l’acheteur de l’option est la perte du vendeur de l’option et vice versa.
Une différence importante entre les actions et les options est que les actions vous donnent une petite part de propriété dans une entreprise, tandis que les options sont simplement des contrats qui vous donnent le droit d’acheter ou de vendre l’action à un prix spécifique à une date précise.
Il est important de se rappeler qu’il y a toujours deux parties pour chaque transaction d’option : un acheteur et un vendeur. En d’autres termes, pour chaque option achetée, il y a toujours quelqu’un d’autre qui la vend.
Types d’options
Les deux types d’options sont les options d’achat et les options de vente. Lorsque vous achetez une option d’achat, vous avez le droit, mais non l’obligation, d’acheter une action à un prix fixe, appelé prix d’exercice, à tout moment avant l’expiration de l’option. Lorsque vous achetez une option de vente, vous avez le droit, mais non l’obligation, de vendre une action au prix d’exercice à tout moment avant la date d’expiration.
Lorsque des personnes vendent des options, elles créent effectivement une sécurité qui n’existait pas auparavant. C’est ce qu’on appelle la vente d’une option, et cela explique l’une des principales sources d’options puisque ni la société associée ni la bourse d’options n’émet les options.
Lorsque vous émettez un appel d’offres, vous pouvez être obligé de vendre des actions au prix d’exercice à tout moment avant la date d’expiration. Lorsque vous vendez une option de vente, vous pouvez être obligé d’acheter des actions au prix d’exercice à tout moment avant l’expiration.
Il existe également deux styles d’options de base : américain et européen. Une option de type américain peut être exercée à tout moment entre la date d’achat et la date d’expiration. Une option de type européen ne peut être exercée qu’à la date d’expiration. La plupart des options négociées en bourse sont de style américain, et toutes les options sur actions sont de style américain. De nombreuses options sur indices sont de style européen.
Prix des options
Le prix d’une option est appelé la prime. L’acheteur d’une option ne peut pas perdre plus que la prime initiale payée pour le contrat, quel que soit le sort réservé au titre sous-jacent. Le risque pour l’acheteur n’est donc jamais supérieur au montant payé pour l’option. Le potentiel de profit, en revanche, est théoriquement illimité.
En contrepartie de la prime reçue de l’acheteur, le vendeur d’une option assume le risque de devoir livrer (s’il s’agit d’une option d’achat) ou prendre livraison (s’il s’agit d’une option de vente) des actions. À moins que cette option ne soit couverte par une autre option ou une position dans l’action sous-jacente, la perte du vendeur peut être illimitée, ce qui signifie que le vendeur peut perdre beaucoup plus que la prime initiale reçue.
Veuillez noter que les options ne sont pas disponibles à n’importe quel prix. Les options sur actions sont généralement négociées avec des prix d’exercice par intervalles de 0,50 $ ou 1 $, mais elles peuvent aussi être négociées par intervalles de 2,50 $ et de 5 $ pour les actions dont le prix est plus élevé. En outre, seuls les prix d’exercice se situant dans une fourchette raisonnable autour du prix actuel de l’action sont généralement négociés. Il se peut que les options à prix fort ou à prix faible ne soient pas disponibles.
Option Rentabilité
Lorsque le prix d’exercice d’une option d’achat est supérieur au prix actuel de l’action, l’option d’achat n’est pas rentable ou hors de prix. En d’autres termes, un investisseur ne va pas acheter une action à un prix plus élevé (le prix d’exercice) que le prix actuel du marché de l’action. Lorsque le prix d’exercice de l’option d’achat est inférieur au prix de l’action, celle-ci est considérée comme étant dans le cours puisque l’investisseur peut acheter l’action à un prix inférieur à celui du marché actuel.
Les options de vente sont exactement le contraire. Elles sont considérées comme hors jeu lorsque le prix d’exercice est inférieur au cours de l’action, car un investisseur ne vendrait pas l’action à un prix inférieur (le prix d’exercice) à celui du marché. Les options de vente sont dans le cours lorsque le prix d’exercice est supérieur au cours de l’action, car l’investisseur peut vendre l’action à un prix (d’exercice) supérieur au cours du marché.
Dates d’expiration
Toutes les options d’achat d’actions expirent à une certaine date, appelée date d’expiration. Pour les options cotées normales, cela peut aller jusqu’à neuf mois à compter de la date à laquelle les options sont cotées pour la première fois. Des contrats d’option à plus long terme, appelés titres d’anticipation sur actions à long terme (LEAPS), sont également disponibles sur de nombreuses actions. Ils peuvent avoir des dates d’expiration allant jusqu’à trois ans à compter de la date d’inscription à la cote.
Les options expirent à la clôture du marché le vendredi, à moins qu’il ne s’agisse d’un jour férié, auquel cas l’expiration est reportée d’un jour ouvrable. Les options mensuelles expirent le troisième vendredi du mois d’expiration, tandis que les options hebdomadaires expirent chacun des autres vendredis du mois.
Contrairement aux actions, qui ont une période de règlement de deux jours, les options se règlent le jour suivant. Pour régler à la date d’expiration, vous devez exercer ou négocier l’option avant la fin de la journée du vendredi.