Définition de l’offre initiale de pièces de monnaie (OIC)

Qu’est-ce qu’une première offre de pièces de monnaie (OPI) ?

L’offre initiale de pièces de monnaie (OPI) est l’équivalent, pour le secteur de la cryptologie, d’une première offre publique de vente (IPO). Une entreprise qui cherche à lever des fonds pour créer une nouvelle pièce, une nouvelle application ou un nouveau service lance une OPI afin de lever des fonds.

Les investisseurs intéressés peuvent souscrire à l’offre et recevoir un nouveau jeton de cryptocourant émis par la société. Ce jeton peut avoir une certaine utilité dans l’utilisation du produit ou du service offert par l’entreprise, ou il peut simplement représenter une participation dans l’entreprise ou le projet.

Points clés à retenir

• L’offre initiale de pièces (Initial Coin Offerings, ICO) est une méthode populaire de collecte de fonds utilisée principalement par les startups qui souhaitent offrir des produits et des services, généralement liés à l’espace cryptocurrentiel et à la chaîne de blocage.
• Les ICO sont similaires aux actions, mais elles ont parfois une utilité pour un service ou un produit logiciel offert.
• Certaines OCI ont généré des rendements massifs pour les investisseurs. De nombreux autres se sont révélés être des fraudes, ont échoué ou ont eu de mauvais résultats.
• Pour participer à une OIC, vous devrez généralement acheter une monnaie numérique au préalable et avoir une connaissance de base de l’utilisation des portefeuilles et des bourses de cryptoconnaissance.
• Les OIC sont, pour la plupart, totalement non réglementées, de sorte que les investisseurs doivent faire preuve d’une grande prudence et d’une grande diligence lorsqu’ils recherchent et investissent dans des OIC.

Comment fonctionne une première offre de pièces de monnaie (OPI)

Lorsqu’une entreprise de cryptologie veut lever des fonds par l’intermédiaire d’ICO, elle rédige généralement un livre blanc qui décrit le projet, les besoins auxquels il répondra une fois terminé, la somme nécessaire, le nombre de jetons virtuels que les fondateurs conserveront, le type d’argent accepté et la durée de la campagne ICO.

Pendant la campagne de l’OIC, les enthousiastes et les partisans du projet achètent certains des jetons du projet avec de la monnaie fiduciaire ou numérique. Ces pièces sont appelées « jetons » par les acheteurs et sont similaires aux actions d’une société vendues à des investisseurs lors d’une introduction en bourse.

Si les fonds collectés ne correspondent pas aux fonds minimums requis par l’entreprise, l’argent peut être restitué aux bailleurs de fonds ; à ce stade, l’OIC serait considérée comme infructueuse. Si les exigences de financement sont satisfaites dans les délais impartis, l’argent collecté est utilisé pour poursuivre les objectifs du projet.

Bien que les OIC ne soient pas réglementées, la Securities and Exchange Commission (SEC) peut intervenir. Par exemple, le fabricant de Telegram a levé 1,7 milliard de dollars dans une OIC en 2018 et 2019, mais la SEC a déposé une action d’urgence et obtenu une ordonnance de restriction temporaire en raison d’une activité illégale présumée de la part de l’équipe de développement. En mars 2020, le tribunal de district américain pour le district sud de New York a émis une injonction préliminaire, et Telegram a dû restituer 1,2 milliard de dollars aux investisseurs et payer une pénalité civile de 18,5 millions de dollars. 

Considérations particulières

Les investisseurs qui cherchent à acheter des OCI doivent d’abord se familiariser avec l’espace cryptocourant de manière plus générale. Dans le cas de la plupart des OIC, les investisseurs doivent acheter des jetons avec des cryptocurrences préexistantes. Cela signifie que l’investisseur d’une OIC devra avoir déjà un portefeuille en cryptocourant une monnaie comme le bitcoin ou l’éthereum, ainsi qu’un portefeuille capable de contenir le jeton ou la monnaie qu’il souhaite acheter.

Comment trouver des OIC auxquelles participer ? Il n’y a pas de recette pour se tenir au courant des dernières OIC. La meilleure chose qu’un investisseur intéressé puisse faire est de se renseigner sur les nouveaux projets en ligne. Les OIC font l’objet d’un important battage médiatique et il existe de nombreux endroits en ligne où les investisseurs se réunissent pour discuter de nouvelles opportunités. Il existe des sites spécialisés qui regroupent les OCI, permettant aux investisseurs de découvrir de nouvelles OCI et de comparer différentes offres les unes par rapport aux autres.

Première offre de pièces de monnaie (OPI) contre première offre publique (PPO)

Pour les entreprises traditionnelles, il existe quelques moyens de lever les fonds nécessaires à leur développement et à leur expansion. Une entreprise peut commencer à petite échelle et se développer en fonction de ses bénéfices, en ne restant redevable qu’aux propriétaires de l’entreprise. Toutefois, cela signifie également qu’elles peuvent devoir attendre longtemps avant que les fonds ne s’accumulent. Les entreprises peuvent également se tourner vers des investisseurs extérieurs pour obtenir un soutien précoce, ce qui leur permet d’obtenir rapidement des liquidités, mais en contrepartie, elles doivent généralement céder une partie de leur participation. Une autre méthode consiste à s’introduire en bourse, en gagnant des fonds auprès d’investisseurs individuels par la vente d’actions dans le cadre d’une introduction en bourse.

Alors que les introductions en bourse ne concernent que les investisseurs, les OPI peuvent s’adresser à des partisans désireux d’investir dans un nouveau projet, un peu comme un événement de financement par la foule. Mais les OIC diffèrent du crowdfunding en ce sens que leurs bailleurs de fonds sont motivés par un retour sur investissement potentiel, alors que les fonds collectés dans le cadre de campagnes de crowdfunding sont essentiellement des dons. Pour ces raisons, les OIC sont appelées « ventes publiques ».

Les OIC conservent également au moins deux différences structurelles importantes par rapport aux introductions en bourse. Premièrement, les OIC sont largement non réglementées, ce qui signifie que des organismes gouvernementaux comme la Securities and Exchange Commission (SEC) ne les supervisent pas. Deuxièmement, en raison de leur décentralisation et de l’absence de réglementation, les OIC sont beaucoup plus libres en termes de structure que les OPA.

Les OCI peuvent être structurées de différentes manières. Dans certains cas, une entreprise fixe un objectif ou une limite spécifique pour son financement, ce qui signifie que chaque jeton vendu dans l’OCI a un prix prédéfini et que l’offre totale de jetons est statique. Dans d’autres cas, il y a une offre statique de jetons ICO mais un objectif de financement dynamique, ce qui signifie que la distribution des jetons aux investisseurs dépendra des fonds reçus (c’est-à-dire que plus le total des fonds reçus dans l’ICO est élevé, plus le prix global des jetons est élevé).

D’autres encore ont une offre de jetons dynamique qui est déterminée en fonction du montant du financement reçu. Dans ces cas, le prix d’un jeton est statique, mais il n’y a pas de limite au nombre total de jetons (sauf pour des paramètres comme la longueur de l’OIC). Ces différents types d’OIC sont illustrés ci-dessous.

Avantages et inconvénients de l’offre initiale de pièces de monnaie (OPI)

Lors d’une introduction en bourse, un investisseur reçoit des actions d’une société en échange de son investissement. Dans le cas d’une OIC, il n’y a pas d’actions en tant que telles. Les sociétés qui lèvent des fonds par l’intermédiaire d’une OIC fournissent une chaîne de blocs équivalente à une action – un jeton de cryptoconnaissance. Dans la plupart des cas, les investisseurs paient avec un jeton existant populaire – comme le bitcoin ou l’éthereum – et reçoivent un nombre proportionnel de nouveaux jetons en échange.

Il est intéressant de noter à quel point il est facile pour une entreprise de lancer une OIC pour créer des jetons. Il existe des services en ligne qui permettent de générer des jetons de cryptoconnaissance en quelques secondes. Les investisseurs doivent garder cela à l’esprit lorsqu’ils examinent les différences entre les actions et les jetons : un jeton n’a pas de valeur intrinsèque ni de garanties juridiques. Les gestionnaires d’OIC génèrent des jetons selon les termes de l’OIC, les reçoivent, puis les distribuent selon leur plan en les transférant à des investisseurs individuels.

Les premiers investisseurs d’une opération d’OIC sont généralement motivés par l’achat de jetons dans l’espoir que le plan réussira après son lancement. Si cela se produit effectivement, la valeur des jetons qu’ils ont achetés pendant l’OIC dépassera le prix fixé pendant l’OIC elle-même, et ils réaliseront des gains globaux. C’est là le principal avantage d’une OIC : le potentiel de rendement très élevé.

Les OIC ont en effet transformé de nombreux investisseurs en millionnaires. Par exemple, en 2017, il y avait 435 OCI qui ont réussi, chacune d’entre elles ayant récolté en moyenne 12,7 millions de dollars. Ainsi, le montant total collecté pour 2017 était de 5,6 milliards de dollars, les 10 plus grands projets ayant collecté 25 % de ce total. En outre, les jetons achetés dans les OIC ont rapporté en moyenne 12,8 fois l’investissement initial en dollars. 

Les OIC sont devenues des acteurs de premier plan dans les secteurs de la cryptologie monétaire et des chaînes de blocs, mais elles ont également apporté des défis, des risques et des opportunités imprévues. De nombreux investisseurs achètent des ICO dans l’espoir d’obtenir un retour sur investissement rapide et important. Les OIC les plus performantes de ces dernières années sont à l’origine de cet espoir, car elles ont effectivement produit des rendements considérables. Toutefois, cet enthousiasme des investisseurs peut aussi égarer les gens.

Parce qu’elles sont largement non réglementées, les OIC sont truffées de fraudeurs et d’escrocs qui cherchent à s’attaquer à des investisseurs trop zélés et mal informés. Et comme elles ne sont pas réglementées par des autorités financières comme la SEC, les fonds perdus en raison de la fraude ou de l’incompétence peuvent ne jamais être récupérés.

La montée fulgurante des OIC en 2017 a suscité des réactions négatives de la part d’une série d’entités gouvernementales et non gouvernementales au début du mois de septembre 2017. La Banque populaire de Chine a officiellement interdit les OIC, les qualifiant de contre-productives pour la stabilité économique et financière. 

La banque centrale chinoise a interdit l’utilisation de jetons comme monnaie et a interdit aux banques d’offrir des services liés aux OIC. En conséquence, les prix du bitcoin et de l’éthereum ont chuté, dans ce que beaucoup considèrent comme le signe d’une plus grande réglementation des cryptocurrences à venir. L’interdiction a également pénalisé les offres déjà réalisées. Début 2018, Facebook, Twitter et Google ont tous interdit la publicité pour les OIC.   

Rien ne garantit qu’un investisseur ne sera pas victime d’une escroquerie lorsqu’il investira dans des OCI. Pour éviter les escroqueries aux OIC, les investisseurs devraient

1. Veillez à ce que les promoteurs de projets puissent définir clairement leurs objectifs. Les OIC qui réussissent ont généralement des livres blancs simples et compréhensibles, avec des objectifs clairs et concis.
2. Connaissez les développeurs. Les investisseurs doivent s’efforcer d’obtenir une transparence totale de la part d’une entreprise qui lance une OIC.
3. Recherchez les conditions juridiques fixées pour l’OIC. Comme les régulateurs externes ne supervisent généralement pas cet espace, il appartient à l’investisseur de s’assurer de la légitimité de toute OIC.
4. Assurez-vous que les fonds de l’OIC sont stockés dans un portefeuille fiduciaire. Il s’agit d’un portefeuille qui nécessite plusieurs clés pour être accessible. C’est une protection utile contre les escroqueries, notamment lorsqu’un tiers neutre est détenteur de l’une des clés.

La Securities and Exchange Commission présente le HoweyCoin

L’activité des OIC a commencé à diminuer considérablement en 2019 en raison de la zone grise légale qu’elles habitent.

La Commission américaine des opérations de bourse a introduit une fausse pièce de monnaie appelée HoweyCoin pour démontrer aux petits investisseurs les dangers des OIC. La HoweyCoin porte le nom du test Howey, qui est un test permettant de déterminer si un investissement est une valeur mobilière ou non. Le test de Howey vise à déterminer qu’une transaction représente un contrat d’investissement si une personne investit son argent dans une entreprise commune et est amenée à attendre des profits uniquement des efforts du promoteur ou d’un tiers. 

La SEC a utilisé cette norme pour accuser Kik, un service de messagerie qui a recueilli 100 millions de dollars dans une OIC non enregistrée, de vente illégale de titres. La SEC a également pris des mesures à l’encontre de Telegram, une autre application de messagerie qui a également été enregistrée par l’ICO. 

Selon la SEC, une OIC n’est pas différente d’une introduction en bourse si le jeton sous-jacent permet de lever des fonds pour une entreprise déjà existante et ne fonctionne pas indépendamment de cette entreprise. 

Exemple d’une première offre de pièces de monnaie (OPI)

À mesure que l’espace des OIC s’élargissait, les sommes recueillies par les plus grands projets augmentaient également. Lors de l’évaluation des OIC, on peut considérer à la fois le montant des fonds collectés dans l’OIC et le retour sur investissement.

Parfois, les OCI ayant un remarquable retour sur investissement ne sont pas les projets qui rapportent le plus d’argent et vice versa. L’OIC d’Ethereum en 2014 a fait figure de pionnier en collectant 18 millions de dollars sur une période de 42 jours. Ethereum s’est révélé crucial pour l’espace des OIC en général, grâce à ses innovations en matière d’applications décentralisées (dApps). À ses débuts, l’éther se vendait environ 0,67 $ et, au 24 septembre 2020, il se négociait à 348,99 $.

En 2015, une OIC en deux phases a été lancée pour une société appelée Antshares, qui a ensuite été rebaptisée NEO. La première phase de l’ICO s’est terminée en octobre 2015, et la seconde s’est poursuivie jusqu’en septembre 2016. Pendant cette période, NEO a gagné environ 4,5 millions de dollars. Bien qu’elle ne soit pas l’une des plus importantes OIC en termes de fonds collectés, elle a fourni un retour sur investissement exceptionnel pour de nombreux investisseurs de la première heure. Au moment de l’OIC, le prix du NEO était d’environ 0,03 $, et à son apogée, il se négociait à environ 187,40 $.

Plus récemment, les OCI ont généré des montants nettement plus importants en termes de fonds totaux collectés. Au cours d’une OIC d’un mois se terminant en mars 2018, Dragon Coin a réussi à collecter environ 320 millions de dollars. Plus récemment, l’entreprise à l’origine de la plate-forme EOS a pulvérisé le record de Dragon Coin en collectant la somme colossale de 4 milliards de dollars au cours d’une OIC d’un an.