Lors de l’achat d’actions d’un titre, deux dates clés interviennent dans la transaction. La première est la date de transaction, qui marque le jour où l’investisseur passe l’ordre d’achat sur le marché ou sur une bourse. La seconde est la date de règlement, qui marque la date et l’heure auxquelles le transfert légal des actions est effectivement exécuté entre l’acheteur et le vendeur. Le délai entre la date de négociation et la date de règlement diffère d’un titre à l’autre, en raison des règles de règlement variables liées aux différents types d’investissements.
Points clés à retenir
- L’achat d’un titre implique une date de transaction, qui signifie le jour où un investisseur passe l’ordre d’achat, et une date de règlement, qui marque la date et l’heure auxquelles le transfert légal des actions est effectivement exécuté entre l’acheteur et le vendeur.
- Le délai entre la date de transaction et la date de règlement diffère d’un titre à l’autre.
- Les dates de règlement ont été imposées à l’origine dans le but d’atténuer le fait qu’auparavant, les certificats d’actions étaient livrés manuellement, ce qui laissait des fenêtres de temps pendant lesquelles le cours d’une action pouvait fluctuer avant que les investisseurs ne les reçoivent.
Considérez les calendriers suivants :
- Pour les certificats de dépôt bancaires (CD) et les billets de trésorerie, la date de règlement est le même jour que la date de la transaction ou de l’opération
- Pour les fonds communs de placement, les options, les obligations d’État et les bons du Trésor, la date de règlement est le jour suivant la date de la transaction
- Pour les opérations de change au comptant, les actions américaines et les obligations municipales, la date de règlement intervient deux jours après la date de l’opération, communément appelée « T+2 ».
Dans la plupart des cas, le transfert de propriété se fait sans complication. Après tout, les acheteurs et les vendeurs sont impatients de satisfaire à leurs obligations légales et de finaliser les transactions. Cela signifie que les acheteurs fournissent les fonds nécessaires pour payer les vendeurs, tandis que les vendeurs détiennent suffisamment de garanties pour transférer le montant convenu aux nouveaux propriétaires.
Retour sur les dates de règlement
Comme expliqué précédemment, les marchés financiers actuels fixent de manière rigide le nombre de jours ouvrables après une transaction au cours desquels les titres doivent être payés et livrés aux investisseurs. Le délai séparant les dates de transaction et de règlement a été initialement attribué au fait que les règlements étaient auparavant confirmés manuellement, par le transport physique des certificats d’actions. Ce n’est qu’après avoir reçu le document relatif à un titre que l’investisseur émettait le paiement. Mais en raison de la fluctuation des prix et de l’incertitude des calendriers de livraison, les autorités de régulation ont imposé un délai déterminé au cours duquel ces titres et les espèces qui leur sont consacrées devaient changer de mains. Aujourd’hui, les ventes de titres se font par voie électronique, avec des délais de traitement beaucoup plus courts. Mais les vestiges des règles de règlement antérieures peuvent encore être ressentis dans le commerce moderne.
L’échec est une option
Bien que cela arrive rarement, il y a deux façons dont les colonies peuvent aller vers le sud. La première est appelée « échec à long terme », lorsque l’acheteur ne dispose pas de fonds suffisants pour payer les actions achetées. La seconde est appelée défaillance à court terme, qui se produit lorsque le vendeur ne dispose pas des titres nécessairement disponibles à la date de règlement.
Pour en savoir plus, voir Principal Trading et Agency Trading.