Lorsqu’ils recherchent des informations sur la santé et le bien-être d’une entreprise, les investisseurs cherchent souvent en premier lieu le 10-K ou le 10-Q. Mais c’est la déclaration de l’actionnaire qui devrait être la première étape. Elle offre une description brève, mais complète, de la santé d’une entreprise. Plus précisément, elle aborde les relations d’affaires, les antécédents et la rémunération des dirigeants d’entreprise, ainsi que les perspectives d’avenir de l’entreprise dans un texte simple et facile à lire.
La déclaration de procuration type aborde de nombreux sujets utiles aux investisseurs. Voici quelques-unes des informations que vous pouvez trouver dans ce document important.
Profil de la direction
La procuration décrit l’historique de l’emploi de la direction d’une entreprise. Cette information est précieuse car elle donne aux investisseurs un aperçu des compétences et de l’expérience des dirigeants. Les dirigeants ont-ils déjà travaillé dans le secteur ? Ont-ils gravi les échelons de l’entreprise de la manière habituelle, ou ont-ils été transplantés d’une manière ou d’une autre d’un autre secteur ? Font-ils partie des conseils d’administration d’autres entreprises ? Ont-ils des conflits d’intérêts potentiels ou leurs fonctions sont-elles trop dispersées ? Ce sont autant de questions importantes auxquelles le mandataire peut souvent répondre.
Propriété des initiés et rémunération des dirigeants
La procuration peut vous indiquer si une société est gérée au profit des actionnaires ou des initiés. Une section détaillera la rémunération des dirigeants. Vérifiez le montant de la rémunération des dirigeants. Examinez également leurs positions d’options. Ont-ils intérêt à voir les actions augmenter ? Ou sont-ils simplement en train de toucher un gros chèque de paie ?
Idéalement, vous souhaitez qu’un pourcentage important de la rémunération des dirigeants provienne d’options d’achat hors jeu, c’est-à-dire d’options qui sont actuellement sans valeur, mais qui pourraient valoir un paquet si le prix de l’action augmente sensiblement. En d’autres termes, la rémunération basée sur les options incite les dirigeants à accroître la valeur pour les actionnaires et à trouver des moyens de faire monter le prix de l’action.
Prêts de premier rang
Parfois, dans le cadre de leurs activités, les entreprises concluent des accords d’amour avec leurs cadres supérieurs. Ces prêts se chiffrent parfois en centaines de milliers, voire en millions de dollars. C’est mauvais pour l’actionnaire moyen pour plusieurs raisons.
Premièrement, la société ne doit pas agir comme une banque. Son capital, s’il s’agissait de rechercher l’actionnaire commun, devrait idéalement être conservé pour stimuler la croissance de l’entreprise, ou être remboursé aux actionnaires sous la forme d’un dividende.
Un deuxième problème est que le taux d’intérêt appliqué à ces prêts est souvent inférieur à celui qui est offert sur le marché du prêt en général. Cela pose problème car cela signifie que l’entreprise n’est pas suffisamment rémunérée pour avoir accordé ces prêts. Un troisième problème, et peut-être le plus inquiétant, est que souvent les entreprises pardonnent entièrement ces prêts, en particulier si l’employé est licencié ou prend sa retraite, laissant les actionnaires payer la facture.
Changements d’auditeurs
Il arrive qu’une société change de société d’audit. Le mandataire expose les raisons du changement et indique à l’investisseur s’il s’agit d’un changement légitime ou d’un désaccord sur la comptabilité.
Santé générale de l’entreprise
Tout comme dans le cas d’une déclaration annuelle ou trimestrielle, la direction inclura généralement, dans une déclaration par procuration, une discussion générale sur la santé globale de l’entreprise. Des informations intéressantes peuvent souvent être tirées des informations sur le retard accumulé, les tendances de la marge brute, les opportunités ou les préoccupations liées au bilan.
Plans d’entreprise détaillés
La procuration détaillera les plans d’entreprise ou les questions sur lesquelles le conseil d’administration peut voter. Ces informations, bien qu’elles figurent parfois dans le 10-K, sont souvent beaucoup plus concises et faciles à lire dans la procuration. Ces précieuses informations doivent être analysées par l’investisseur afin de déterminer si l’entreprise est confrontée à des défis potentiels à l’avenir, ou s’il existe des opportunités que la direction n’a pas exposées lors de conférences téléphoniques, ou dans la section du rapport de gestion (MD&A) du 10-K ou 10-Q.
Transactions entre parties liées
Dans la procuration, il y aura également une section qui révèle les « transactions entre parties liées ». Recherchez les conflits d’intérêts potentiels ou les opérations de cœur que la direction a mis en place pour elle-même.
Par exemple, l’entreprise obtient-elle une matière première essentielle pour ses produits auprès d’une autre entreprise appartenant au directeur général ? Si c’est le cas, il se peut que l’entreprise paie plus qu’elle ne doit. Un trop grand nombre de conflits d’intérêts devrait certainement piquer votre intérêt en tant qu’actionnaire et vous rendre méfiant quant aux mérites de l’investissement de la société.
Risques de litiges
L’entreprise peut décrire les risques de litiges dans les notes de bas de page d’autres états financiers. Le mandataire commentera souvent les résultats potentiels de certaines poursuites, ou la possibilité que la direction mette de côté de l’argent sous la forme d’une réserve pour payer la perte potentielle d’une poursuite.
La procuration est probablement le formulaire le plus négligé qui soit déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Cependant, elle peut informer et éclairer l’investisseur curieux et diligent.