Définition de l’environnement de taux d’intérêt bas

Qu’est-ce qu’un environnement de taux d’intérêt bas ?

Un environnement de taux d’intérêt bas se produit lorsque le taux d’intérêt sans risque, généralement fixé par une banque centrale, est inférieur à la moyenne historique pendant une période prolongée. Aux États-Unis, le taux sans risque est généralement défini par le taux d’intérêt des titres du Trésor.

Les taux d’intérêt zéro et les taux d’intérêt négatifs sont deux exemples extrêmes d’environnements à faibles taux d’intérêt.

Points clés à retenir

• Les environnements de taux d’intérêt bas se produisent lorsque le taux sans risque est fixé à un niveau inférieur à la moyenne historique.
• Une grande partie du monde est entrée dans un environnement de faibles taux d’intérêt à la suite de la crise financière de 2008-2009.
• Les environnements de taux d’intérêt bas ont tendance à profiter aux emprunteurs au détriment des prêteurs et des épargnants.

Explication de l’environnement de taux d’intérêt bas

Une grande partie du monde développé connaît un environnement de faibles taux d’intérêt depuis 2009, les autorités monétaires du monde entier ayant réduit les taux d’intérêt à 0 % afin de stimuler la croissance économique et de prévenir la déflation.

Les environnements à faibles taux d’intérêt sont censés stimuler la croissance économique en rendant moins onéreux l’emprunt pour financer l’investissement dans les actifs physiques et financiers. Les taux d’intérêt négatifs constituent une forme particulière de taux d’intérêt bas. Ce type de politique monétaire n’est pas conventionnel dans la mesure où les déposants doivent payer la banque centrale (et dans certains cas, des banques privées) pour conserver leur argent, plutôt que de recevoir des intérêts sur leurs dépôts.

Comme toute chose, il y a toujours deux faces à une pièce de monnaie : des taux d’intérêt bas peuvent être à la fois une bénédiction et une malédiction pour les personnes concernées. En général, les épargnants et les prêteurs ont tendance à être perdants, tandis que les emprunteurs et les investisseurs bénéficient de taux d’intérêt bas.

Exemple concret d’un environnement à faibles taux d’intérêt

À titre d’exemple, considérons le contexte des taux d’intérêt aux États-Unis de 1999 à 2019. La ligne bleue représente le taux sans risque (Treasuries à un an) et la ligne rouge le taux des fonds fédéraux. Les deux taux sont souvent utilisés pour décrire le taux sans risque. Comme le montre le graphique, la période qui suit la crise financière de 2008 jusqu’à environ 2017 représente un environnement de taux d’intérêt bas, avec des taux non seulement inférieurs aux normes historiques, mais aussi très proches de 0 %.

Dans le contexte de la pandémie mondiale de coronavirus au printemps 2020, les États-Unis et d’autres banques centrales ont de nouveau fixé leurs taux d’intérêt cibles à près de 0 % afin d’endiguer les retombées économiques et financières.

0% – 0.25%

Le taux cible des fonds fédéraux de décembre 2005 à décembre 2016, marquant un environnement de taux d’intérêt bas prolongé aux États-Unis après la crise financière de 2008.

Ce contexte de taux d’intérêt bas a été rétabli au printemps 2020 en réponse à la pandémie mondiale de coronavirus.

Qui bénéficie d’un environnement de taux d’intérêt bas ?

La Réserve fédérale abaisse les taux d’intérêt afin de stimuler la croissance en période de déclin économique. Cela signifie que les coûts d’emprunt deviennent moins élevés.

Un environnement à faibles taux d’intérêt est idéal pour les propriétaires de maisons, car il leur permet de réduire leurs mensualités. De même, les propriétaires potentiels peuvent être attirés par le marché en raison des coûts moins élevés. Des taux d’intérêt bas signifient que les consommateurs dépensent plus d’argent dans leurs poches.

Cela signifie également qu’ils peuvent être disposés à faire des achats plus importants et à emprunter davantage, ce qui stimule la demande d’articles ménagers. C’est un avantage supplémentaire pour les institutions financières, car les banques sont en mesure de prêter davantage. L’environnement aide également les entreprises à effectuer des achats importants et à augmenter leur capital.

Inconvénients d’un environnement de taux d’intérêt bas

Tout comme il y a des avantages à un environnement de taux d’intérêt bas, il y a aussi des inconvénients, surtout si les taux sont maintenus extrêmement bas pendant une longue période. Des taux d’emprunt plus bas signifient que les investissements sont également affectés, de sorte que toute personne qui place de l’argent sur un compte d’épargne ou un véhicule similaire ne verra pas beaucoup de rendement dans ce type d’environnement.

Les dépôts bancaires vont également diminuer, mais la rentabilité des banques aussi, car des coûts d’emprunt moins élevés entraîneront une baisse des intérêts. Ces périodes augmenteront le montant des dettes que les gens sont prêts à contracter, ce qui pourrait être un problème pour les banques et les consommateurs lorsque les taux d’intérêt commenceront à augmenter.