Qu’est-ce que le tableau d’affichage au comptoir ?
L’OTCBB (Over-the-Counter Bulletin Board) est un service de cotation électronique fourni par la FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) à ses membres abonnés. À bien des égards, l’OTCBB est une coquille de ce qu’il était autrefois en ce sens qu’il a été éclipsé par les offres de l’OTC Markets Group dans le même espace.
Comprendre le tableau d’affichage de gré à gré (OTCBB)
Dans le passé, l’OTCBB offrait aux négociants et aux investisseurs des cotations à la minute près, des prix de dernière vente et des informations sur le volume des titres de participation négociés de gré à gré. Toutes les sociétés cotées sur cette plateforme devaient déposer des états financiers à jour auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) ou d’un régulateur.
Le tableau d’affichage hors cote (OTCBB) a été créé en 1990 après que la loi de réforme des actions de 1990 (Penny Stock Reform Act) ait stipulé que la SEC devait développer un système de cotation électronique pour les actions qui ne pouvaient pas être cotées sur l’une des principales bourses. Les actions qui étaient négociées sur le marché hors cote étaient échangées entre des particuliers et des teneurs de marché à l’aide d’ordinateurs et de téléphones.
Comme c’est le cas aujourd’hui, les actions de gré à gré de l’OTCBB ne faisaient partie d’aucune bourse importante. Cela est principalement dû au fait que les actions OTC ont tendance à être petites et volatiles. Il est donc difficile de satisfaire aux exigences de cotation. Plus important encore du point de vue des échanges, l’écart entre les cours acheteur et vendeur est généralement plus important pour ces actions, car elles se négocient généralement moins fréquemment que les actions cotées en bourse. Seules quelques actions OTCBB sélectionnées ont réussi à passer du marché OTC à une bourse importante.
L’importance des marchés OTCBB et OTC
Pour les petites sociétés qui ne peuvent pas satisfaire aux exigences de cotation pour négocier leurs titres sur les bourses nationales, l’OTCBB était une alternative importante et les offres actuelles des marchés de gré à gré continuent de jouer ce rôle. Les petites entreprises ont besoin du financement des investisseurs, même pour se développer, même si leur valeur totale sur le marché ne rivalisera peut-être jamais avec celle d’une action de moyenne capitalisation. Les investisseurs, à leur tour, sont attirés par les rendements hors normes qui peuvent encore être obtenus sur le marché OTC, car certaines de ces entreprises connaissent un succès continu et des bénéfices hors normes.
Bien que ces sociétés utilisent les marchés de gré à gré à la place de l’une des principales bourses, il est important que les investisseurs se souviennent que les marchés OTCBB et OTC ne sont pas, en fait, une véritable bourse mais simplement un service de cotation. Tous les titres négociés de gré à gré sont, en réalité, négociés par un réseau de teneurs de marché qui saisissent différentes cotations et négocient par l’intermédiaire d’un réseau informatique sécurisé auquel seuls les souscripteurs ont accès.
Comme nous l’avons mentionné, la quasi-totalité des transactions sont désormais effectuées sur les plateformes de l’OTC Markets Group, notamment OTCQX, OTCQB et OTC Pink. L’OTCBB fournit toujours des informations sur les marchés par l’intermédiaire du site web de la FINRA, mais il est pratiquement obsolète à présent.