Un unit investment trust (UIT) est une société d’investissement américaine qui achète et détient un portefeuille d’actions, d’obligations ou d’autres titres. Les UIT présentent certaines similitudes avec deux autres types de sociétés d’investissement : les fonds communs de placement ouverts et les fonds fermés. Tous trois sont des placements collectifs dans lesquels un grand nombre d’investisseurs combinent leurs actifs et les confient à un gestionnaire de portefeuille professionnel. Les parts du fonds sont vendues aux investisseurs, ou « détenteurs de parts ».
Caractéristiques de base
Comme les fonds communs de placement à capital variable, les OPCVM offrent une sélection professionnelle du portefeuille et un objectif d’investissement précis. Ils sont achetés et vendus directement par la société d’investissement émettrice, tout comme les fonds ouverts peuvent être achetés et vendus directement par des sociétés de fonds. Dans certains cas, les OPCVM peuvent également être vendus sur le marché secondaire.
Tout comme les fonds à capital fixe, les UIT sont émis par le biais d’une première offre publique de vente (IPO). Mais si les fonds communs de placement sont achetés lors de l’introduction en bourse, il n’y a pas de gains intégrés. Chaque investisseur reçoit une base de coûts qui reflète la valeur nette d’inventaire (VNI) à la date de l’achat, et les considérations fiscales sont basées sur la VNI.
Comme les fonds communs de placement à capital variable, les OPCVM ont souvent des exigences minimales d’investissement peu élevées.
Les fonds ouverts, en revanche, versent chaque année des dividendes et des plus-values à tous les actionnaires, quelle que soit la date à laquelle l’actionnaire a souscrit au fonds. Ainsi, par exemple, un investisseur peut souscrire à un fonds en novembre, mais devoir payer l’impôt sur les plus-values réalisées en mars. Même si l’investisseur n’était pas propriétaire du fonds en mars, l’obligation fiscale est partagée entre tous les investisseurs sur une base annuelle.
Date de fin
Contrairement aux fonds communs de placement ou aux fonds à capital fixe, un UIT a une date de fin déterminée. Cette date est souvent basée sur les investissements détenus dans son portefeuille. Par exemple, un portefeuille qui contient des obligations peut avoir une échelle d’obligations composée d’obligations à 5, 10 et 20 ans. Le portefeuille est défini pour se terminer lorsque les obligations de 20 ans arrivent à échéance. À l’échéance, les investisseurs reçoivent leur part proportionnelle des actifs nets de l’UIT.
Bien que le portefeuille soit constitué par des gestionnaires d’investissement professionnels, il n’est pas activement négocié. Ainsi, après sa création, il reste intact jusqu’à sa dissolution et la restitution des actifs aux investisseurs. Les titres sont vendus ou achetés uniquement en réponse à un changement dans les investissements sous-jacents, comme une fusion ou une faillite d’entreprise.
Points clés à retenir
- Un fonds commun de placement investit pour l’investisseur, ou le porteur de parts, à peu près de la même manière que les fonds traditionnels.
- Les fonds communs de placement ont une date d’expiration prédéterminée, ce qui leur permet de fonctionner comme une obligation ou un titre de créance similaire.
- Les investisseurs préfèrent les OPCVM obligataires aux OPCVM d’actions, simplement parce que les OPCVM obligataires sont plus prévisibles et moins susceptibles de subir des pertes. Les actions sont vendues dans l’UIT à l’expiration, ce qui ne permet pas à l’investisseur de récupérer ses pertes.
Types
Il existe deux types d’UIT : les trusts boursiers et les trusts obligataires. Les fiducies d’actions procèdent à des introductions en bourse en mettant des actions à disposition pendant une période déterminée, appelée période d’offre. L’argent des investisseurs est collecté pendant cette période, puis les actions sont émises. Les fiducies d’actions cherchent généralement à fournir une plus-value en capital, un revenu de dividendes ou les deux.
Les fiducies qui cherchent à obtenir des revenus peuvent effectuer des versements mensuels, trimestriels ou semestriels. Certaines UIT investissent dans des actions nationales, d’autres dans des actions internationales et d’autres encore dans les deux.
Les OPCVM obligataires ont toujours été plus populaires que les OPCVM boursiers. Les investisseurs à la recherche de sources de revenus stables et prévisibles achètent souvent des obligations. Les paiements se poursuivent jusqu’à ce que les obligations commencent à arriver à échéance. À mesure que chaque obligation arrive à échéance, les actifs sont versés aux investisseurs. Les SICAV obligataires sont disponibles dans une large gamme d’offres, y compris celles qui se spécialisent dans les obligations d’entreprises nationales, les obligations d’entreprises internationales, les obligations d’État nationales (nationales et d’État), les obligations d’État étrangères ou une combinaison d’émissions.
Remboursement anticipé/échange
Alors que les TUI sont conçus pour être achetés et détenus jusqu’à leur expiration, les investisseurs peuvent revendre leurs participations à la société d’investissement émettrice à tout moment. Ces rachats anticipés seront payés sur la base de la valeur sous-jacente actuelle des avoirs.
Les investisseurs dans les UIT d’obligations doivent en tenir compte car cela signifie que le montant payé à l’investisseur peut être inférieur au montant qui serait reçu si l’UIT était détenu jusqu’à l’échéance, car les prix des obligations changent avec les conditions du marché.
Certains TUI permettent aux investisseurs d’échanger leurs participations contre un autre TUI à des frais de vente réduits. Cette souplesse peut s’avérer utile si vos objectifs d’investissement changent et que l’OPCVM de votre portefeuille ne répond plus à vos besoins.
Les UIT sont légalement tenues de fournir un prospectus aux investisseurs potentiels. Le prospectus met en évidence les frais, les objectifs d’investissement et d’autres détails importants. Les investisseurs paient généralement des frais lors de l’achat d’une UIT, et les comptes sont soumis à des frais annuels. Assurez-vous de prendre connaissance de ces frais et dépenses avant d’effectuer un achat.