Vous avez donc décidé de vendre des investissements. Que vous souhaitiez être un représentant agréé (RR) ou un conseiller en investissement, la première étape de l’une ou l’autre procédure consiste à obtenir la licence appropriée pour les valeurs mobilières. La licence requise est déterminée par plusieurs facteurs, tels que le type d’investissements à vendre, le mode de rémunération et l’étendue des services qui seront fournis. Dans cet article, nous allons examiner les différents types de licence et vous montrer comment déterminer quelle licence vous convient le mieux.
Répartition des licences FINRA
L’autorité de régulation du secteur financier (FINRA) supervise toutes les procédures et exigences en matière d’octroi de licences pour les valeurs mobilières. Cet organisme d’autorégulation administre un grand nombre des examens qui doivent être passés pour devenir un professionnel de la finance agréé. Il exerce également toutes les fonctions disciplinaires et de tenue de dossiers pertinentes.
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La FINRA offre plusieurs types de licences différentes nécessaires aux représentants et aux superviseurs. Chaque licence correspond à un type d’entreprise ou d’investissement spécifique. Bien qu’il existe plusieurs licences destinées à des types de titres spécifiques, il existe trois licences générales que la majorité des représentants et des conseillers obtiennent généralement :
Série 6
La licence de la série 6 est connue sous le nom de licence de titres à investissement limité. Elle permet à ses détenteurs de vendre des produits d’investissement « conditionnés » tels que des fonds communs de placement, des rentes variables et des fonds communs de placement (UIT). L’examen de la Série 6 dure 135 minutes et couvre les informations de base concernant les investissements groupés, la réglementation des valeurs mobilières et l’éthique.
Cette licence est également requise pour les agents d’assurance qui vendent des produits variables de toute nature, car les titres constituent les investissements sous-jacents de ces produits. Les mandants qui supervisent des représentants titulaires d’une licence de la série 6 doivent obtenir la licence de la série 26 en plus d’avoir déjà obtenu la série 6.
Série 7
La licence de la Série 7 est connue sous le nom de licence de représentant général en valeurs mobilières (GS). Elle autorise les titulaires de licence à vendre pratiquement tout type de titre individuel. Cela inclut les actions ordinaires et privilégiées, les options d’achat et de vente, les obligations et autres investissements individuels à revenu fixe, ainsi que toutes les formes de produits conditionnés (à l’exception de ceux qui nécessitent également une licence d’assurance vie pour être vendus). Les seuls grands types de titres ou d’investissements que les titulaires d’une licence de la série 7 ne sont pas autorisés à vendre sont les contrats à terme sur marchandises, l’immobilier et l’assurance vie.
L’examen de la série 7 est de loin le plus long et le plus difficile de tous les examens sur les valeurs mobilières. Il dure 225 minutes et couvre tous les aspects des cotations et des négociations d’actions et d’obligations, des options de vente et d’achat, des écarts et des chevauchements, de l’éthique, des marges et des autres exigences applicables aux titulaires de comptes, ainsi que d’autres réglementations pertinentes.
Ceux qui détiennent cette licence sont officiellement répertoriés comme « représentants agréés » par la FINRA, mais ils sont généralement appelés « agents de change ». De nombreux agents d’assurance et autres types de planificateurs et conseillers financiers sont également titulaires de la licence de la série 7 afin de faciliter certains types de transactions inhérentes à leurs activités. Les mandants des représentants généraux doivent également obtenir la licence de la série 24.
Série 3
La licence de la série 3 autorise les représentants à vendre des contrats à terme de marchandises, qui sont généralement considérés comme les investissements les plus risqués négociés en bourse. Les représentants titulaires de la licence de la série 3 ont tendance à se spécialiser dans les produits de base et ne font souvent que peu ou pas d’autres affaires de quelque type que ce soit.
L’examen de la série 3 dure environ 150 minutes et couvre toutes les formes de transactions sur les produits de base, les options, les couvertures, les exigences de marge et autres réglementations. Une ramification de cette licence est la licence de la Série 31, qui permet aux représentants de vendre des managed futures (groupes de contrats à terme de marchandises mis en commun, similaires aux fonds communs de placement).
Répartition des licences de la NASAA
Toutes les licences de titres ne sont pas administrées par la FINRA. La North American Securities Administrators Association (NASAA) supervise les conditions d’octroi de trois licences clés :
Série 63
La licence de la série 63, connue sous le nom de licence d’agent de sécurité uniforme, est requise par chaque État et autorise les titulaires de licence à effectuer des transactions commerciales dans l’État. Tous les titulaires de licences des séries 6 et 7 doivent également posséder cette licence. Les dispositions de la loi uniforme sur les valeurs mobilières sont testées lors de l’examen de 75 minutes.
Bien que ce test soit beaucoup plus court et couvre moins de matière que les examens de la FINRA, il est connu pour poser des questions « pièges » qui obligent le candidat à connaître définitivement la différence entre les opérations et les situations qui sont autorisées et celles qui sont exigées par les règles. Ce test contient également quelques questions expérimentales que la NASAA utilise pour évaluer la pertinence future.
Série 65
La licence de la série 65 est requise par toute personne ayant l’intention de fournir des conseils ou des services financiers de quelque nature que ce soit sans commission. Les planificateurs et conseillers financiers qui fournissent des conseils en matière d’investissement moyennant une rémunération horaire entrent dans cette catégorie, tout comme les courtiers en valeurs mobilières ou autres représentants agréés qui s’occupent de comptes en monnaie gérée.
L’examen pour cette licence est un examen de 180 minutes qui couvre les règles et réglementations relatives aux conseillers en investissement agréés, ainsi que les différents véhicules et disciplines d’investissement, l’économie, l’éthique et l’analyse. Une grande partie de la matière est également couverte par l’examen de la série 7, car de nombreux conseillers qui passent cet examen ne sont pas, et pourraient ne jamais devenir, titulaires de la licence de la série 7 et doivent donc être exposés à la matière d’investissement qui y est couverte.
Série 66
Cette série 66 est le tout dernier examen proposé par la NASAA. Il combine essentiellement les examens des séries 63 et 65 en un seul examen de 150 minutes. Cet examen ne contient aucun matériel d’investissement, car la licence de la Série 66 n’est disponible que pour les candidats qui ont déjà une licence de la Série 7.
La note de passage
La plupart des examens sur les valeurs mobilières administrés par la FINRA et la NASAA ont une note de 70 %, à l’exception des séries 7, 63 et 65, qui ont une note de 72 %, et de la série 66, qui a une note de 73 %. Tous les tests sont désormais administrés par ordinateur dans des centres de contrôle agréés.
Parrainage de courtiers-concessionnaires vs exigences d’AIR
Une fois que tous les tests pertinents sur les valeurs mobilières ont été passés et qu’une note de passage a été obtenue, les titulaires de licences doivent enregistrer leurs licences sur les valeurs mobilières auprès d’un courtier agréé, qui détiendra leur licence et supervisera leur activité (en échange d’une partie des revenus de la commission). En règle générale, les personnes qui ont l’intention de se présenter au public comme des conseillers en investissement agréés (Registered Investment Advisors, RIA) doivent s’enregistrer auprès de l’État dans lequel elles exercent leur activité si leurs actifs sous gestion sont inférieurs à 25 millions de dollars. L’emplacement du siège social du RIA, ainsi que le montant des actifs gérés, déterminent si le RIA doit s’enregistrer auprès de la SEC. Les conseillers en investissement agréés n’ont pas besoin de s’associer à un courtier en valeurs mobilières.
La majorité des sociétés financières et d’investissement qui embauchent ou forment de nouveaux conseillers auront un programme de licence obligatoire inclus dans le programme de formation. Dans la plupart des cas, l’entreprise indiquera quelles licences doivent être obtenues pour vendre ses produits et services. Celles qui décident de se lancer en affaires par elles-mêmes doivent encore satisfaire aux exigences de licence de la profession qu’elles ont choisie ; la seule véritable liberté de choix réside dans la profession choisie.