Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), un conglomérat géant et l’une des plus grandes entreprises du monde, a été fondée par son actuel président et PDG, le milliardaire Warren Buffett. Créé à l’origine par la fusion, en 1955, de deux fabricants de textiles de Nouvelle-Angleterre, Berkshire Hathaway a été racheté par Buffett en 1965. C’est aujourd’hui une société de portefeuille pour les nombreuses acquisitions et investissements que Buffett a réalisés au cours des décennies. Avec une capitalisation boursière de plus de 400 milliards de dollars, c’est l’une des plus grandes sociétés cotées en bourse au monde, et la cinquième plus grande société du S&P 500. Le groupe diversifié d’entreprises de Berkshire Hathaway a généré un total de 254,6 milliards de dollars de revenus en 2019 et 81,4 milliards de dollars de bénéfices nets.
Buffett, considéré comme l’un des investisseurs les plus prospères au monde, a vendu l’entreprise textile en 1985. Il a ensuite acquis un large éventail d’entreprises dans des secteurs tels que les assurances, les chemins de fer, l’industrie manufacturière, les services de gaz et d’électricité et la logistique. M. Buffett a déclaré qu’il aimait investir dans des sociétés ayant un « fossé économique », c’est-à-dire des sociétés qui possèdent un avantage concurrentiel durable leur permettant de protéger leur entreprise de leurs rivaux. Par exemple, les chemins de fer et les services publics ont un fossé en raison de l’énorme capital de démarrage nécessaire pour poser des voies ferrées ou installer des lignes électriques. Certains fabricants, tels que Precision Castparts (voir ci-dessous), ont un grand nombre de produits sophistiqués et spécifiques qui peuvent être difficiles à reproduire, une autre forme de fossé. L’assurance est particulière car elle implique l’une des innovations majeures de Buffett, l’utilisation du flotteur d’assurance comme capital d’investissement.
Ci-dessous, nous examinons en détail 5 des plus grandes acquisitions de l’entreprise. En outre, nous énumérons les 5 plus grandes participations du portefeuille d’actions de Berkshire, d’une valeur de 248 milliards de dollars, que M. Buffett considère comme des acquisitions partielles.
GEICO
- Type d’entreprise : Assurance
- Coût d’acquisition : 2,3 milliards de dollars
- Date d’acquisition : 2 janvier 1996
- Recettes (exercice 2019) : 35,6 milliards de dollars
- Bénéfices avant impôts (exercice 2019) : 1,5 milliard de dollars
GEICO, l’acronyme de « Government Employees Insurance Company », était à l’origine destiné aux employés fédéraux et aux militaires. La GEICO avait un avantage concurrentiel en étant le premier grand assureur à commercialiser directement auprès de ses clients. Warren Buffett a acheté environ la moitié des actions de la GEICO au cours des quelques décennies qui ont précédé 1996, date à laquelle il a acheté la moitié restante de la société. La GEICO n’était qu’un des contrats d’assurance de M. Buffett, qui a acheté la National Indemnity en 1967. Comme les primes d’assurance sont perçues d’avance et ne sont payées qu’en cas de problème, les compagnies d’assurance conservent une énorme somme d’argent pour couvrir les paiements futurs. M. Buffett a utilisé ce « fonds de garantie » pour faire des investissements importants, ce qui est l’une des clés de son succès. Le flottant total pour l’ensemble des entreprises d’assurance du Berkshire s’élevait à 130 milliards de dollars à la fin de 2019.
Burlington Northern Santa Fe Corporation (BNSF)
- Type d’entreprise : Chemin de fer de fret
- Prix d’acquisition : 34,5 milliards de dollars
- Date d’acquisition : 12 février 2010
- Recettes annuelles (exercice 2019) : 23,5 milliards de dollars
- Bénéfices avant impôts (exercice 2019) : 7,3 milliards de dollars
Le BNSF a été créé en septembre 1995, lors de la fusion de Burlington North Inc. et de Santa Fe Pacific Corp. Les deux sociétés étaient le résultat de fusions ferroviaires antérieures, et la BNSF possède aujourd’hui 32 500 miles de voies ferrées, principalement dans le centre et l’ouest des États-Unis. Elle transporte des produits agricoles, des biens de consommation, des produits industriels et du charbon.
McLane Co.
- Type d’entreprise : Services de la chaîne d’approvisionnement
- Prix d’acquisition : 1,5 milliard de dollars
- Date d’acquisition : 23 mai 2002
- Recettes (exercice 2019) : 49,8 milliards de dollars
- Bénéfices avant impôts (exercice 2019) : 2,6 milliards de dollars
McLane a été fondée en 1894 comme petite épicerie. Au fil du temps, elle est devenue une grande entreprise spécialisée dans la fourniture de produits aux épiceries, aux pharmacies, aux chaînes de restaurants et aux magasins de proximité. En 1990, elle a été rachetée par Walmart, l’un de ses plus gros clients. Berkshire l’a achetée à Walmart et exploite actuellement plus de 80 centres de distribution à travers les États-Unis.
Entreprise de pièces de précision en fonte (PCC)
- Type d’entreprise : Fabrication de composants industriels
- Prix d’acquisition : 37,2 milliards de dollars, y compris la dette
- Date d’acquisition : 29 janvier 2016
- Recettes (exercice 2019) : 10,3 milliards de dollars
- Earnings Before Taxes (FY 2019) : N/A
Fondée en 1953, PPC fabrique des pièces métalliques pour diverses industries. Au moment de son acquisition, environ 70 % de ses ventes provenaient de l’industrie aérospatiale, 17 % de la fabrication de turbines pour les entreprises de production d’énergie. Le reste provenait d’autres clients industriels. Cette acquisition reste la plus importante que Berkshire ait jamais réalisée.
Lubrizol :
- Type d’entreprise : Entreprise de produits chimiques spécialisés
- Coût d’acquisition : 9,7 milliards de dollars
- Date d’acquisition : 16 septembre 2011
- Recettes (exercice 2019) : 6,5 milliards de dollars
- Les revenus avant impôts : N/A
La société Lubrizol a été fondée en 1928 sous le nom de Graphite Oil Products. Le succès de son huile moteur « Lubri-Zol » l’a amenée à changer son nom en 1934 pour celui de Lubri-zol, en laissant finalement tomber le trait d’union. Lubrizol est entrée en bourse dans les années 1960 et s’est développée dans diverses entreprises chimiques à travers le monde avant d’être rachetée par Berkshire en 2011.
Comme mentionné, Berkshire détient également d’importantes participations dans de grandes entreprises américaines, pour une valeur totale de plusieurs centaines de milliards de dollars. Voici un aperçu des cinq premières.
Participations :
| Berkshire Hathaway Top 5 Equity Holdings | ||
|---|---|---|
| Stock (Ticker) | Taille de l’exploitation (en milliards de dollars) | Pourcentage de la société détenue |
| Apple Inc. (AAPL) | 73.7 | 5.7 |
| Bank of America Corp. (BAC) | 33.4 | 10.7 |
| Coca-Cola Co. (KO) | 22.1 | 9.3 |
| American Express Co. (AXP) | 18.9 | 18.7 |
| Wells Fargo & Co. (WFC) | 18.6 | 8.4 |
Pomme : Apple est un important producteur d’appareils électroniques grand public tels que l’iPhone et l’ordinateur Mac. Elle tire également des revenus importants de services numériques tels que son app store.
Bank of America : Bank of America est une grande banque commerciale et d’investissement.
Coca-Cola : Coca-Cola est le plus grand fabricant mondial de boissons non alcoolisées, y compris sa marque la plus célèbre, Coca-Cola.
American Express : American Express est une société de services financiers connue surtout pour sa carte de crédit du même nom.
Wells Fargo : Wells Fargo est une grande banque commerciale et d’investissement.
Berkshire Hathaway Diversité et inclusion Transparence
Dans le cadre de nos efforts pour améliorer la prise de conscience de l’importance de la diversité dans les entreprises, nous offrons aux investisseurs un aperçu du niveau de transparence de Berkshire Hathaway et de la manière dont cela reflète son engagement en faveur de la diversité, de l’intégration et de la responsabilité sociale. Nous avons examiné les données publiées par Berkshire Hathaway. Il en ressort que Berkshire Hathaway ne divulgue aucune donnée sur la diversité de son conseil d’administration, de C-Suite, de sa direction générale et de ses employés en général. Elle montre également que Berkshire Hathaway ne révèle pas sa diversité en termes de race, de sexe, de compétences, de statut d’ancien combattant ou d’identité LGBTQ+.