Un compte sur marge permet aux investisseurs d’emprunter des fonds à leur courtier afin d’augmenter le pouvoir d’achat sur leur compte, en utilisant un effet de levier. Cela signifie qu’avec une marge de 50 %, vous pouvez acheter 1 000 dollars d’actions avec seulement 500 dollars en espèces sur le compte, les 500 autres dollars étant prêtés par votre courtier.
Points clés à retenir
- Un compte sur marge permet aux investisseurs d’emprunter des fonds à leur courtier afin d’obtenir des positions plus importantes avec les liquidités dont ils disposent, ce qui renforce leur pouvoir d’achat.
- Un appel de marge se produit lorsque la valeur du compte tombe en dessous d’un certain seuil, obligeant l’investisseur à ajouter plus d’argent afin de satisfaire aux conditions de prêt du courtier ou des régulateurs.
- Si un appel de marge est émis et que l’investisseur n’est pas en mesure d’amener son investissement au niveau des exigences minimales, le courtier a le droit de vendre les positions et de facturer les commissions, les frais et les intérêts au titulaire du compte.
Marge minimale
La marge minimale est le montant des fonds qui doivent être déposés auprès d’un courtier par un client titulaire d’un compte sur marge. Avec un compte sur marge, vous pouvez emprunter de l’argent à votre courtier pour acheter des actions ou d’autres instruments commerciaux. Une fois qu’un compte sur marge a été approuvé et financé, vous pouvez emprunter jusqu’à un certain pourcentage du prix d’achat de la transaction. En raison de l’effet de levier offert par les transactions avec des fonds empruntés, vous pouvez prendre des positions plus importantes que celles que vous pourriez normalement prendre avec des espèces ; par conséquent, les transactions sur marge peuvent amplifier à la fois les gains et les pertes. Toutefois, comme pour tout prêt, vous devez rembourser l’argent qui vous a été prêté par votre maison de courtage.
Les marges minimales requises sont généralement fixées par les bourses qui offrent diverses actions et contrats. Les exigences changent en fonction de facteurs tels que l’évolution de la volatilité, les événements géopolitiques et les changements dans l’offre et la demande. La marge initiale est l’argent que vous devez payer de votre propre argent (c’est-à-dire pas le montant emprunté) afin d’entrer dans une position. La marge de maintien est la valeur minimale qui doit être maintenue dans un compte sur marge. La marge de maintien est généralement fixée à un minimum de 25 % de la valeur des titres détenus.
Il est à noter que les règlements fédéraux, connus sous le nom de Reg. T, exige que pour les achats initiaux sur marge, un maximum de 50 % de la valeur des titres détenus doit être garanti par des liquidités sur le compte.
Appels de marge
Un appel de marge a lieu si votre compte tombe en dessous du montant de la marge de maintien. Un appel de marge est une demande de votre maison de courtage pour que vous ajoutiez de l’argent sur votre compte ou que vous clôturiez des positions pour ramener votre compte au niveau requis. À titre d’exemple, supposons que les 1 000 $ d’actions achetés ci-dessus perdent les 3/4 de leur valeur, de sorte qu’ils ne valent plus que 250 $. Les liquidités sur votre compte sont tombées aux trois quarts de leur montant initial, de sorte qu’elles sont passées de 500 à 125 dollars. Mais vous devez toujours 500 $ à votre courtier ! Vous devrez ajouter de l’argent sur votre compte pour couvrir cette dette, car vos actions ne valent pas encore assez pour compenser le montant du prêt.
Un appel de marge est donc déclenché lorsque les fonds propres de l’investisseur, en pourcentage de la valeur marchande totale des titres, tombent en dessous d’un certain pourcentage requis, appelé marge de maintien. La Bourse de New York (NYSE) et la FINRA, par exemple, exigent que les investisseurs conservent au moins 25 % de la valeur totale de leurs titres comme marge. De nombreuses sociétés de courtage peuvent exiger une marge de maintien encore plus élevée, allant jusqu’à 30 à 40 %.
La meilleure façon d’éviter les appels de marge est d’utiliser des ordres stop protecteurs pour limiter les pertes de toute position en actions, ainsi que de garder suffisamment de liquidités et de titres sur le compte.
Non-respect d’un appel de marge
L’appel de marge vous oblige à ajouter de nouveaux fonds à votre compte sur marge. Si vous ne répondez pas à l’appel de marge, votre société de courtage peut liquider toutes les positions ouvertes afin de ramener le compte à la valeur minimale. C’est ce que l’on appelle une vente ou une liquidation forcée. Votre société de courtage peut le faire sans votre accord et peut choisir la ou les positions à liquider. En outre, votre société de courtage peut vous facturer une commission pour la ou les transactions, ainsi que tout intérêt dû sur l’argent qui vous a été prêté au départ. Vous êtes responsable de toute perte subie au cours de ce processus, et votre société de courtage peut liquider suffisamment d’actions ou de contrats pour dépasser la marge initiale requise.
Les liquidations forcées se produisent généralement après que le courtier a émis des avertissements concernant la sous-capitalisation d’un compte. Si le titulaire du compte choisit de ne pas satisfaire aux exigences de marge, le courtier a le droit de liquider les positions en cours.
Les deux exemples suivants servent à illustrer la vente forcée dans le cadre d’un compte sur marge :
- Si le courtier XYZ modifie son exigence de marge minimale de 1 000 $ à 2 000 $, le compte sur marge de Marie, dont la valeur des actions est de 1 500 $, est désormais inférieur à la nouvelle exigence. Le courtier XYZ lancera un appel de marge à Marie pour qu’elle dépose des fonds supplémentaires ou vende certaines de ses positions ouvertes afin de porter la valeur de son compte au montant requis. Si Marie ne répond pas à l’appel de marge, le courtier XYZ a le droit de vendre 500 $ de ses investissements actuels.
- La valeur nette du compte sur marge de Marie est de 1 500 $, ce qui est supérieur au montant minimum requis par son courtier, qui est de 1 000 $. Si ses titres ont de mauvais résultats et que sa valeur nette tombe à 800 $, son courtier émettra un appel de marge. Si Marie ne répond pas à l’appel de marge en mettant son compte en souffrance en règle, le courtier l’obligera à vendre ses actions afin de réduire le risque d’endettement.