La Réserve fédérale américaine contrôle la masse monétaire aux États-Unis, et bien qu’elle n’imprime pas elle-même les billets de banque, elle détermine le nombre de billets imprimés par le département du Trésor chaque année.
Points clés à retenir
- La Réserve fédérale américaine contrôle l’offre de monnaie aux États-Unis, et lorsqu’elle augmente cette offre, elle est souvent décrite comme « imprimant de la monnaie ».
- La tâche d’imprimer les billets de banque appartient au Bureau of Engraving and Printing du département du Trésor, mais la Fed détermine exactement combien de nouveaux billets sont imprimés chaque année.
- Quand on dit que la Fed « imprime de la monnaie », on parle en fait de la banque centrale qui augmente la masse monétaire dans le système, par exemple par le biais de l’assouplissement quantitatif (QE), un programme d’achat d’actifs.
La Fed et l' »impression de monnaie » (Printing Money)
Dans les médias, on parle souvent de la Fed comme d’une « imprimerie de monnaie », surtout dans le sillage de la Grande Récession. Ce qu’ils veulent généralement dire, c’est que la Fed augmente l’offre de monnaie, le plus controversé étant le programme d’achat d’actifs décrit comme un assouplissement quantitatif (QE).
Dans le cadre de ce programme, la Fed a acheté pour plusieurs billions de dollars de titres financiers, principalement des obligations du gouvernement américain, auprès d’institutions financières, dans le but d’injecter plus d’argent dans l’économie.
Impression de la monnaie
La tâche d’imprimer l’argent que les gens retirent des distributeurs automatiques et des banques appartient au Bureau of Engraving and Printing (BEP) du département du Trésor, qui conçoit et fabrique tout le papier-monnaie aux États-Unis (l’U.S. Mint produit toutes les pièces).
Toutefois, le montant des devises imprimées par la BEP chaque année est déterminé par la Fed, qui soumet ensuite un ordre à la BEP. La Fed distribue ensuite cette monnaie par véhicule blindé à ses 28 caisses, qui la distribuent ensuite à 8 400 banques, caisses d’épargne et de crédit et coopératives de crédit dans tout le pays. Pour l’année fiscale 2020, le Conseil des gouverneurs de la Fed a commandé au BEP 5,2 milliards de billets de la Réserve fédérale – le nom officiel des billets de banque américains – d’une valeur de 146,4 milliards de dollars.
Comment la Fed crée de l’argent avec l’EQ
La Fed peut en effet créer de l’argent « à partir de rien ». Pour être plus précis, elle le fait par des frappes sur un ordinateur. C’est ce qu’illustre son programme QE, également connu sous le nom d’opérations de marché libre. C’est ainsi que la Fed achète un actif à une institution financière et le paie avec de l’argent qu’elle crée simplement.
Steve Meyer, conseiller principal auprès du conseil des gouverneurs de la Fed, explique comment cela se fait. « Vous vous demandez peut-être comment la Fed paie les obligations et autres titres qu’elle achète », dit-il. « La Fed ne paie pas avec du papier-monnaie. Au lieu de cela, la Fed paie la banque du vendeur en utilisant des fonds électroniques nouvellement créés et la banque ajoute ces fonds au compte du vendeur ».
Critique de l’impression de la Fed Money
Certains détracteurs de l’assouplissement quantitatif ont fait valoir qu’il conduirait à une hyperinflation, tandis que ses défenseurs ont déclaré qu’il s’agissait d’une réponse nécessaire à des conditions économiques et financières extraordinaires et à l’absence d’une politique fiscale agressivement expansionniste. L’inflation modérée et la reprise économique relativement forte dans les années qui ont suivi la Grande Récession ont été considérées par beaucoup comme justifiant l’approche de la Fed.
6,13 billions de dollars
La taille du bilan actuel de la Fed, un record, en avril 2020. La Fed a fait un usage régulier de son pouvoir d’achat ces dernières semaines pour aider à maintenir le fonctionnement des marchés et la stabilité de l’économie américaine dans le contexte de l’épidémie de COVID-19.
La Fed augmente à nouveau l’assouplissement quantitatif
Alors que l’économie américaine était au point mort à cause de l’épidémie de COVID-19, la Fed a de nouveau lancé des opérations agressives sur le marché libre, poussant rapidement son bilan à un niveau record, supérieur à 6,13 billions de dollars, à partir du 12 avril 2020.