Définition de l’auge

Qu’est-ce qu’un creux ?

Un creux, en termes économiques, peut se référer à une étape du cycle économique où l’activité est au plus bas, ou où les prix sont au plus bas, avant une hausse.

Points clés à retenir

• Un creux, en termes économiques, peut se référer à une étape du cycle économique où l’activité est au plus bas, ou où les prix sont au plus bas, avant une hausse.
• Le cycle économique est le mouvement ascendant et descendant du produit intérieur brut (PIB) et consiste en des récessions et des expansions qui se terminent par des pics et des creux.
• Le creux réel ne peut être identifié qu’a posteriori, et est marqué par des conditions telles que la hausse du chômage, les licenciements, la baisse des ventes et des revenus des entreprises et la diminution de l’accès au crédit.

Comprendre les creux

Le cycle économique se déroule en cinq phases : expansion, pic, contraction, creux et reprise. Le creux est le processus de passage de la contraction, ou du déclin de l’activité économique, à la reprise, qui consiste à augmenter l’activité économique. Les économistes utilisent plusieurs mesures pour suivre le cycle économique à travers ses différentes phases. Le plus reconnaissable est le produit intérieur brut (PIB), qui est la valeur totale de tous les biens et services qu’un pays produit.

Un creux est l’étape du cycle économique qui marque la fin d’une période de déclin de l’activité des entreprises et la transition vers l’expansion. Le cycle économique est le mouvement ascendant et descendant du produit intérieur brut et se compose de récessions et d’expansions qui se terminent par des pics et des creux.

Les niveaux d’emploi offrent également un indicateur de la position de l’économie dans le cycle économique. Des taux de chômage inférieurs à 5 % sont compatibles avec le plein emploi et sont révélateurs de l’expansion économique. Lorsque le taux de chômage augmente de mois en mois, l’économie est très probablement entrée dans une phase de contraction. Lorsque le taux de chômage atteint son niveau le plus bas, il est probable qu’un creux ait été atteint. Les revenus et les salaires sont également des indicateurs de la position de l’économie dans le cycle économique. Ils augmentent en période d’expansion, diminuent en période de contraction et atteignent leur niveau le plus bas en période de creux.

Les principaux indices boursiers américains, tels que le Dow Jones Industrial Average (DJIA) et l’indice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) suivent également de près le cycle économique. Les baisses du marché boursier coïncident avec la contraction de l’économie ou la laissent présager. Lorsque les actions se redressent après une baisse importante, cela pourrait signaler que le creux économique est atteint, ou le sera bientôt, ce qui entraînera une hausse de l’activité économique.

Les creux sont reconnaissables avec le recul, mais plus difficiles à repérer en temps réel. Alors que les indicateurs économiques se contractent, l’économie est dans une phase de contraction. Cette phase peut durer pendant une période courte ou longue. Ce n’est que lorsque l’activité économique recommence à augmenter, comme le montrent les indicateurs économiques, que l’expansion est probablement en cours et que le creux (ou le fond) a été atteint.

Bien que les creux soient de gravité variable – certains ne sont que des revers mineurs de la croissance économique, d’autres sont des périodes de difficultés prolongées – ils sont généralement marqués par une baisse des ventes et des revenus des entreprises, des licenciements, une faible disponibilité du crédit, un taux de chômage plus élevé et des fermetures d’entreprises (tous ces éléments étant comparés aux autres phases du cycle économique). Les creux sont importants car ils marquent un tournant positif pour l’économie.

Les traders techniques appellent aussi parfois les bas de swing comme des creux, et les hauts de swing comme des sommets. Les prix des actifs fluctuent à la hausse et à la baisse, formant des pics et des creux.

Exemples de creux aux États-Unis

Un creux économique est survenu en juin 2009. Cette date a marqué la fin officielle de la Grande Récession, qui a commencé après le pic économique atteint en décembre 2007. Fin 2007, le PIB américain a atteint un niveau record de 14,99 billions de dollars. Il a ensuite baissé régulièrement pendant l’année et demie suivante, une période de forte contraction économique. En juin 2009, il a atteint son niveau le plus bas, à 14,36 billions de dollars. Une période d’expansion s’est ensuivie, et le PIB a finalement dépassé son plus haut niveau de 2007, pour atteindre 15,02 billions de dollars en septembre 2011.

Au cours de la récession américaine du début des années 1990, le creux a été atteint en mars 1991. À cette date, le PIB s’élevait à 8,87 milliards de dollars, contre 8,98 billions de dollars en juillet 1990, le mois où la récession a commencé. La reprise de cette récession, marquée par la phase d’expansion qui a suivi, a été vigoureuse, le PIB ayant dépassé les 9 000 milliards de dollars pour la première fois avant la fin de 1991.