La formule de calcul de l'EBITDA (avec exemples)

Il existe un certain nombre de mesures permettant d’évaluer la rentabilité. L’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) est un indicateur des performances financières d’une entreprise et sert à déterminer le potentiel de gains d’une entreprise. Avec l’EBITDA, des facteurs tels que le financement par l’emprunt ainsi que les charges d’amortissement et de dépréciation sont éliminés lors du calcul de la rentabilité.

Méthodes de calcul de l’EBITDA

Il existe deux formules pour calculer l’EBITDA. La première formule utilise le revenu d’exploitation comme point de départ, tandis que la seconde formule utilise le revenu net. Les deux formules ont leurs avantages et leurs inconvénients. La première formule est la suivante :

\begin{matrix} EBITDA=revenu \end{matrix}

d’

&text{EBITDA}=text{revenu d’exploitation}

+ texte{dépréciation et amortissement} fin{aligné}

$EBITDA=revenu d’exploitation+dépréciation et amortissement$

Le revenu d’exploitation est le bénéfice d’une entreprise après déduction des frais d’exploitation ou des coûts de fonctionnement de l’activité quotidienne. Le revenu d’exploitation permet aux investisseurs de séparer les bénéfices des résultats d’exploitation de l’entreprise en excluant les intérêts et les impôts.

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Exemple d’EBITDA

Vous trouverez ci-dessous le compte de résultat

de JC Penney Company Inc. (JCP) en date du 5 mai 2018.

Le revenu d’exploitation s’est élevé à 3 millions de dollars, surlignés en bleu.
Les amortissements ont été de 141 millions de dollars, mais les 3 millions de dollars de revenu d’exploitation comprennent la soustraction des 141 millions de dollars d’amortissement. Par conséquent, la dépréciation et l’amortissement doivent être ajoutés au chiffre du revenu d’exploitation lors du calcul de l’EBITDA.
L’EBITDA était de 144 millions de dollars pour la période, soit 141 millions de dollars + 3 millions de dollars.

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L’EBITDA peut également être calculé en prenant le revenu net et en y ajoutant les intérêts, les impôts, les amortissements et les dépréciations, ce qui permet de calculer l’EBITDA :

&text{EBITDA}=text{bénéfice net} + texte{interêt} + texte{taxes}

+ texte{dépréciation et amortissement} fin{aligné}

$EBITDA=bénéfice net+intérêts+impôts+dépréciation et amortissement$

Vous trouverez ci-dessous le même compte de résultat pour JC Penney Company Inc. (JCP) à partir du 5 mai 2018. Cependant, l’EBITDA est calculé en utilisant la formule du revenu net.

Le bénéfice net a affiché une perte de -78 millions pour le trimestre, surlignée en bleu.
Les amortissements se sont élevés à 141 millions de dollars, surlignés en rouge.
Les charges d’intérêts nettes se sont élevées à 78 millions de dollars, tandis que la société a bénéficié d’un crédit ou d’un avantage d’impôts sur le revenu de 1 million de dollars, mis en évidence en vert.
L’EBITDA était de 140 millions de dollars, soit -78 millions de dollars + 141 millions de dollars – 1 million de dollars + 78 millions de dollars (intérêts nets). Comme l’impôt sur le revenu était à l’origine un crédit d’un million de dollars, nous l’avons déduit pour calculer l’EBITDA.

Nous pouvons voir dans l’exemple ci-dessus que chaque formule d’EBITDA a donné lieu à des chiffres de bénéfices différents. La différence entre les deux calculs d’EBITDA peut se produire si les entreprises ont des ajustements ponctuels comme un crédit provenant de la vente d’équipement ou des bénéfices d’investissement. Par conséquent, les deux formules d’EBITDA peuvent donner des résultats légèrement différents, et les investisseurs doivent savoir quels sont les éléments qui font la différence.

Pour JC Penney, la différence réside dans les deux chiffres mis en évidence ci-dessous. Les revenus de pension de 19 millions de dollars et la perte liée à l’extinction de la dette de 23 millions de dollars ont compensé la différence de 4 millions de dollars. Par conséquent, les formules d’EBITDA peuvent donner des résultats différents selon que le calcul utilise la formule du revenu net ou celle du revenu d’exploitation.

Rassembler le tout

L’EBITDA peut être utilisé pour analyser et comparer la rentabilité des entreprises et des industries car il élimine les effets des décisions financières et comptables. Les investisseurs et les analystes peuvent vouloir utiliser plusieurs mesures de profit lorsqu’ils analysent les performances financières d’une entreprise, car l’EBITDA a certaines limites.

Comme indiqué précédemment, la dépréciation n’est pas prise en compte dans l’EBITDA et peut entraîner des distorsions pour les entreprises disposant d’un montant important d’actifs immobilisés. Par exemple, les compagnies pétrolières ont des quantités importantes d’actifs immobilisés ou d’immobilisations corporelles. Par conséquent, les frais d’amortissement seraient considérables et, une fois les frais d’amortissement supprimés, les bénéfices de la société seraient gonflés en utilisant l’EBITDA.

Il est important de noter que le calcul de l’EBITDA n’est pas officiellement réglementé, ce qui permet aux entreprises de masser le chiffre pour faire paraître leur entreprise plus rentable. Une entreprise peu scrupuleuse pourrait utiliser une méthode de calcul une année et changer le calcul l’année suivante si la deuxième formule faisait apparaître l’entreprise comme plus rentable. Si la méthode de calcul reste constante d’année en année, l’EBITDA peut être une mesure très utile pour comparer les performances historiques.