Avant l’argent contre après l’argent : Quelle est la différence ?

Quelle est la différence entre le pré et le post-money ? En bref, la réponse à cette question est qu’avant et après l’argent, le moment de l’évaluation diffère. Tant avant qu’après l’argent sont des mesures d’évaluation des entreprises et sont cruciales pour déterminer la valeur d’une entreprise.

Points clés à retenir

• Le moment de l’évaluation varie selon qu’il s’agit d’une évaluation avant ou après la mise en circulation de l’argent.
• L’évaluation avant la mise de fonds se réfère à la valeur d’une entreprise sans inclure le financement externe ou le dernier cycle de financement.
• L’évaluation post-monétaire inclut le financement externe ou la dernière injection de capital. Il est important de savoir à quoi on fait référence, car ce sont des concepts essentiels de l’évaluation.

Pré-argent

L’évaluation monétaire préalable fait référence à la valeur d’une entreprise sans tenir compte du financement externe ou du dernier cycle de financement. L’évaluation monétaire préalable est la meilleure description de la valeur d’une start-up avant qu’elle ne commence à recevoir des investissements dans l’entreprise. Cette évaluation ne donne pas seulement aux investisseurs une idée de la valeur actuelle de l’entreprise, mais elle fournit également la valeur de chaque action émise.

Après l’argent

D’autre part, l’après-argent fait référence à la valeur de l’entreprise après qu’elle ait reçu l’argent et les investissements. L’évaluation après la mise de fonds comprend le financement extérieur ou la dernière injection de capital. Il est important de savoir à quoi on se réfère, car ce sont des concepts essentiels dans l’évaluation de toute entreprise.

Expliquons la différence à l’aide d’un exemple. Supposons qu’un investisseur cherche à investir dans une start-up technologique. L’entrepreneur et l’investisseur conviennent tous deux que l’entreprise vaut un million de dollars et que l’investisseur y investira 250 000 dollars.

Les pourcentages de propriété dépendront du fait qu’il s’agisse d’une évaluation d’un million de dollars avant ou après l’argent. Si l’évaluation à 1 million de dollars est effectuée avant l’investissement, la société est évaluée à 1 million de dollars avant l’investissement et après l’investissement sera évaluée à 1,25 million de dollars. Si l’évaluation d’un million de dollars prend en considération l’investissement de 250 000 dollars, on parle d’une évaluation postérieure à l’argent.

Comme vous pouvez le constater, la méthode d’évaluation utilisée peut avoir une grande influence sur les pourcentages de propriété. Cela est dû au montant de la valeur attribuée à l’entreprise avant l’investissement. Si une entreprise est évaluée à un million de dollars, elle vaut plus si l’évaluation est faite avant l’argent que si elle est faite après l’argent, car l’évaluation avant l’argent ne comprend pas les 250 000 dollars investis. Bien que cela finisse par affecter la propriété de l’entrepreneur d’un petit pourcentage de 5 %, cela peut représenter des millions de dollars si l’entreprise est cotée en bourse.

Dans de tels cas, il est très difficile de déterminer la valeur réelle de l’entreprise, et l’évaluation devient un sujet de négociation entre l’entrepreneur et le capital-risqueur.

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Calcul de l’évaluation monétaire

Il est très facile de déterminer l’évaluation post-monnaie. Pour ce faire, utilisez cette formule :

• Évaluation post-morale = montant de l’investissement ÷ pourcentage que l’investisseur reçoit

Ainsi, si un investissement de 3 millions de dollars rapporte 10 % à un investisseur, l’évaluation après impôt serait de 30 millions de dollars :

• 3 millions de dollars ÷ 10% = 30 millions de dollars

Mais gardez une chose à l’esprit. Cela ne signifie pas que l’entreprise est évaluée à 30 millions de dollars avant d’obtenir un investissement de 3 millions de dollars. Pourquoi ? C’est facile. C’est parce que le bilan n’indique qu’une augmentation de 3 millions de dollars de liquidités, ce qui augmente sa valeur d’autant.

La différence entre le préfinancement et le post-financement devient très importante dans les situations où un entrepreneur a une bonne idée mais peu d’actifs.

Calcul de l’évaluation monétaire préalable

N’oubliez pas que l’évaluation monétaire préalable d’une entreprise intervient avant qu’elle ne reçoive un quelconque financement. Mais ce chiffre donne aux investisseurs une idée de ce à quoi l’entreprise serait évaluée aujourd’hui. Le calcul de l’évaluation monétaire préalable n’est pas difficile. Mais il faut franchir une étape supplémentaire, et ce uniquement après avoir calculé l’évaluation post-financement. Voici comment procéder :

• Évaluation avant l’argent = Évaluation après l’argent – montant de l’investissement

Utilisons l’exemple ci-dessus pour démontrer l’évaluation préalable à l’argent. Dans ce cas, l’évaluation monétaire préalable est de 27 millions de dollars. C’est parce que nous soustrayons le montant de l’investissement de l’évaluation post-monétaire. En utilisant la formule ci-dessus, nous le calculons comme suit :

• 30 millions de dollars – 3 millions de dollars = 27 millions de dollars

Connaître l’évaluation monétaire préalable d’une entreprise permet de déterminer plus facilement sa valeur par action. Pour ce faire, vous devez procéder comme suit :

• Valeur par action = évaluation monétaire préalable ÷ nombre total d’actions en circulation