Aujourd’hui, l’or est recherché, non seulement à des fins d’investissement et pour fabriquer des bijoux, mais il est également utilisé dans la fabrication de certains appareils électroniques et médicaux. En août 2020, le prix de l’or dépassait les 2 000 dollars l’once, soit une hausse considérable par rapport aux niveaux de moins de 100 dollars enregistrés il y a 50 ans. Quels sont les facteurs qui font augmenter le prix de ce métal précieux au fil du temps ?
Points clés à retenir
- Les investisseurs sont depuis longtemps passionnés par l’or et le prix de ce métal a considérablement augmenté au cours des 50 dernières années.
- Comme la plupart des matières premières, l’offre et la demande sont incroyablement importantes, mais l’or conserve également une valeur supplémentaire.
- Les coffres-forts des gouvernements et les banques centrales constituent une source importante de demande pour ce métal.
- La demande d’investissement, en particulier de la part des grands ETF, est un autre facteur qui sous-tend le prix de l’or.
- L’or évolue parfois à l’opposé du dollar américain parce que le métal est libellé en dollars, ce qui en fait une couverture contre l’inflation.
- L’offre d’or est principalement déterminée par la production minière, qui s’est stabilisée depuis 2016.
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Réserves de la Banque centrale
Les banques centrales gardent en réserve des devises en papier et de l’or. À mesure que les banques centrales diversifient leurs réserves monétaires – en passant des monnaies papier qu’elles ont accumulées à l’or – le prix de l’or augmente généralement. De nombreuses nations du monde ont des réserves qui sont principalement composées d’or.
En fait, Bloomberg rapporte que les banques centrales mondiales achètent le plus d’or depuis que les États-Unis ont abandonné l’étalon-or en 1971. La Russie a été le plus gros acheteur, suivie de la Turquie et du Kazakhstan. En tout, les gouvernements ont acheté un total de 651 tonnes d’or en 2018, selon Bloomberg.
Valeur du dollar américain
Le prix de l’or est généralement inversement lié à la valeur du dollar des États-Unis car le métal est libellé en dollars. Toutes choses étant égales par ailleurs, un dollar américain plus fort tend à maintenir le prix de l’or plus bas et plus contrôlé, tandis qu’un dollar américain plus faible est susceptible de faire monter le prix de l’or grâce à une demande accrue (car il est possible d’acheter plus d’or lorsque le dollar est plus faible).
Par conséquent, l’or est souvent considéré comme une protection contre l’inflation. L’inflation se produit lorsque les prix augmentent, et par la même occasion les prix augmentent lorsque la valeur du dollar baisse. Lorsque l’inflation augmente, le prix de l’or augmente aussi.
Bijoux et demande industrielle dans le monde
En 2019, les bijoux représentaient environ la moitié de la demande d’or, qui s’élevait à plus de 4 400 tonnes, selon le World Gold Council. L’Inde, la Chine et les États-Unis sont de grands consommateurs d’or pour la bijouterie en termes de volume. Un autre 7,5 % de la demande est attribuée à la technologie et aux utilisations industrielles de l’or, où il est utilisé dans la fabrication d’appareils médicaux comme les stents et les appareils électroniques de précision comme les GPS. Par conséquent, le prix de l’or peut être affecté par la théorie de base de l’offre et de la demande ; à mesure que la demande de biens de consommation tels que les bijoux et l’électronique augmente, le coût de l’or peut augmenter.
Protection de la richesse
En période d’incertitude économique, comme on le voit en période de récession économique, plus de gens se tournent vers l’investissement dans l’or en raison de sa valeur durable. L’or est souvent considéré comme une « valeur refuge » pour les investisseurs en période de turbulences. Lorsque les rendements attendus ou réels des obligations, des actions et de l’immobilier baissent, l’intérêt pour l’investissement dans l’or peut augmenter, ce qui fait monter son prix. L’or peut être utilisé comme couverture pour se protéger contre des événements économiques tels que la dévaluation de la monnaie ou l’inflation. En outre, l’or est considéré comme une protection en période d’instabilité politique.
Demande d’investissement
L’or est également demandé par les fonds négociés en bourse qui détiennent le métal et émettent des actions que les investisseurs peuvent acheter et vendre. Le SPDR Gold Trust (GLD) est le plus important et détenait plus de 1 040 tonnes d’or en mars 2020. En tout, les achats d’or auprès de divers véhicules d’investissement en 2019 se sont élevés à 1 271,7 tonnes, selon le World Gold Council, ce qui représente plus de 29 % de la demande totale d’or.
Alors que certains ETF représentent la propriété du métal lui-même, d’autres détiennent des actions de sociétés minières plutôt que de l’or.
Production d’or
Les principaux acteurs de l’exploitation aurifère mondiale sont la Chine, l’Afrique du Sud, les États-Unis, l’Australie, la Russie et le Pérou. La production mondiale d’or a une incidence sur le prix de l’or, un autre exemple de l’adéquation entre l’offre et la demande. La production des mines d’or était d’environ 3 260 tonnes en 2018, contre 2 500 en 2010.
Cependant, malgré l’augmentation sur une période de dix ans, la production d’or n’a pas beaucoup changé depuis 2016, notamment parce que l’or « facile » a déjà été exploité ; les mineurs doivent maintenant creuser plus profondément pour accéder à des réserves d’or de qualité. Le fait que l’or soit plus difficile d’accès pose des problèmes supplémentaires : les mineurs sont exposés à des dangers supplémentaires et l’impact environnemental est accru. En bref, il est plus coûteux d’obtenir moins d’or. Ces facteurs s’ajoutent aux coûts de production des mines d’or, ce qui entraîne parfois une hausse du prix de l’or.
Nous avons longtemps été, et continuerons probablement à être, amoureux de l’or. Aujourd’hui, la demande d’or, la quantité d’or dans les réserves de la banque centrale, la valeur du dollar américain et le désir de détenir de l’or comme couverture contre l’inflation et la dévaluation des devises, tout cela contribue à faire monter le prix du métal précieux.