L’inflation et les taux d’intérêt sont souvent liés et fréquemment référencés en macroéconomie. L’inflation désigne le taux auquel les prix des biens et des services augmentent. Aux États-Unis, le taux d’intérêt (qui est le montant facturé par un prêteur à un emprunteur) est basé sur le taux des fonds fédéraux qui est déterminé par la Réserve fédérale. Le système de la Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis ; on l’appelle parfois simplement la Fed.
La Fed tente d’influencer le taux d’inflation en fixant et en ajustant l’objectif du taux des fonds fédéraux. Cet outil permet à la Fed d’augmenter ou de réduire la masse monétaire selon les besoins, ce qui influence les taux d’emploi cibles, la stabilité des prix et la stabilité de la croissance économique.
Points clés à retenir
- Les taux d’intérêt et le taux d’inflation ont généralement tendance à avoir une relation inverse.
- Aux États-Unis, la Réserve fédérale est chargée de mettre en œuvre la politique monétaire du pays, notamment en fixant le taux des fonds fédéraux qui influence les taux d’intérêt que les banques appliquent aux emprunteurs.
- En général, lorsque les taux d’intérêt sont bas, l’économie se développe et l’inflation augmente.
- À l’inverse, lorsque les taux d’intérêt sont élevés, l’économie ralentit et l’inflation diminue.
Corrélation inverse entre les taux d’intérêt et l’inflation
Dans un système de réserves fractionnaires, les taux d’intérêt et l’inflation ont tendance à être inversement corrélés. Cette relation constitue l’un des principes centraux de la politique monétaire contemporaine : Les banques centrales manipulent les taux d’intérêt à court terme pour influer sur le taux d’inflation dans l’économie.
Le graphique ci-dessous montre la corrélation inverse entre les taux d’intérêt et l’inflation. Dans le graphique, l’IPC fait référence à l’indice des prix à la consommation, une mesure qui suit les changements de prix. Les variations de l’IPC sont utilisées pour identifier les périodes d’inflation et de déflation.
En général, lorsque les taux d’intérêt sont réduits, plus de personnes sont en mesure d’emprunter plus d’argent. Il en résulte que les consommateurs ont plus d’argent à dépenser. Cela entraîne une croissance de l’économie et une augmentation de l’inflation.
L’inverse est vrai pour la hausse des taux d’intérêt. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les consommateurs ont tendance à économiser parce que les rendements de l’épargne sont plus élevés. Comme le revenu disponible est moins dépensé, l’économie ralentit et l’inflation diminue.
Pour mieux comprendre la relation entre l’inflation et les taux d’intérêt, il est important de comprendre le système bancaire, la théorie de la quantité de monnaie et le rôle que jouent les taux d’intérêt.
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Banque de réserve fractionnaire
Il existe actuellement un système bancaire de réserves fractionnaires. Comme la démonstration de la masse monétaire, fortement simplifiée, s’accroît, supposons que lorsque quelqu’un dépose 100 $ à la banque, il conserve une créance sur ces 100 $. La banque, cependant, peut prêter ces dollars sur la base du taux de réserve fixé par la banque centrale. Si le taux de réserve est de 10 %, la banque peut prêter les 90 % restants (soit 90 $ dans ce cas). Une fraction de 10 % de l’argent reste dans les coffres de la banque.
Tant que le prêt suivant de 90 dollars est en cours, il y a deux créances totalisant 190 dollars dans l’économie. En d’autres termes, l’offre d’argent est passée de 100 à 190 dollars.
Théorie de la quantité de l’argent
En économie, la théorie de la quantité de monnaie stipule que l’offre et la demande de monnaie déterminent le taux d’inflation. Si l’offre de monnaie augmente, les prix ont tendance à augmenter. Cela est dû au fait que chaque unité monétaire individuelle perd de sa valeur.
L’hyperinflation est un terme économique utilisé pour décrire une inflation extrême. Dans un environnement où il y a hyperinflation, les augmentations de prix sont rapides et incontrôlées. Alors que les banques centrales visent généralement un taux d’inflation annuel d’environ 2 à 3 % (ce qui est considéré comme un taux acceptable pour une économie saine), l’hyperinflation va bien au-delà. Les pays qui connaissent une hyperinflation ont parfois un taux d’inflation de 50 % ou plus par mois.
Taux d’intérêt, épargne, prêts et inflation
Le taux d’intérêt détermine le prix de la détention ou du prêt d’argent. Les banques paient un taux d’intérêt sur l’épargne afin d’attirer les déposants. Les banques reçoivent également un taux d’intérêt pour l’argent qui est prêté à partir de leurs dépôts.
Lorsque les taux d’intérêt sont bas, les particuliers et les entreprises ont tendance à demander davantage de prêts. Chaque prêt bancaire augmente la masse monétaire dans un système bancaire de réserves fractionnaires. Selon la théorie de la quantité d’argent, une masse monétaire croissante augmente l’inflation. Ainsi, des taux d’intérêt bas ont tendance à entraîner plus d’inflation. Des taux d’intérêt élevés ont tendance à faire baisser l’inflation.
Bien qu’il s’agisse d’une version très simplifiée de la relation, elle met en évidence les raisons pour lesquelles les taux d’intérêt et l’inflation ont tendance à être inversement corrélés.
Le Comité fédéral du marché libre
Le Comité fédéral de l’open market (FOMC) se réunit huit fois par an pour examiner les conditions économiques et financières et décider de la politique monétaire. La politique monétaire fait référence aux mesures prises qui affectent la disponibilité et le coût de l’argent et du crédit. Lors de ces réunions, des objectifs de taux d’intérêt à court terme sont déterminés.
En utilisant des indicateurs économiques tels que l’indice des prix à la consommation (IPC) et l’indice des prix à la production (IPP), la Fed établira des objectifs de taux d’intérêt destinés à maintenir l’économie en équilibre. En déplaçant les objectifs de taux d’intérêt vers le haut ou vers le bas, la Fed tente d’atteindre des objectifs de taux d’emploi, de stabilité des prix et de croissance économique stable. La Fed augmentera les taux d’intérêt pour réduire l’inflation et diminuera les taux pour stimuler la croissance économique.
Les investisseurs et les négociants suivent de près les décisions du FOMC en matière de taux. Après chacune des huit réunions du FOMC, une annonce est faite concernant la décision de la Fed d’augmenter, de diminuer ou de maintenir les taux d’intérêt directeurs. Certains marchés peuvent bouger avant les changements de taux d’intérêt prévus et en réponse aux annonces réelles. Par exemple, le dollar américain se redresse généralement en réaction à une hausse des taux d’intérêt, tandis que le marché obligataire baisse en réaction à des hausses de taux.