La bonne volonté n’est pas un élément du bilan auquel la plupart des investisseurs réfléchissent beaucoup, mais avec les 9 milliards de dollars du prix d’achat de Whole Foods Market d’Amazon.com Inc. (AMZN) provenant de la bonne volonté, ils pourraient vouloir y réfléchir à nouveau.
Selon CNBC, le fonds de commerce d’Amazon a représenté 9 milliards de dollars sur les 13,7 milliards de dollars du prix d’acquisition de Whole Foods. Cela signifie qu’environ 70 % du prix payé par Amazon était destiné à la croissance future qu’elle espère obtenir de Whole Foods, alors que seulement 30 % étaient basés sur la valeur des activités et des actifs actuels de Whole Foods. CNBC a indiqué que le solde de la survaleur d’Amazon s’élevait à 13,4 milliards de dollars à la fin de 2017, ce qui, selon elle, était le plus important de l’histoire de la société et représentait pour la première fois plus de 10 % de l’actif total. (Voir aussi : Les objectifs de prix d’Amazon ont augmenté après le grand trimestre).
Si le fait d’attribuer une grande partie du prix d’achat à la croissance future montre la confiance d’Amazon dans sa capacité à faire croître l’exploitant de supermarchés biologiques davantage sous sa responsabilité, CNBC a noté qu’elle injecte également un certain risque dans le bilan du géant du commerce électronique. Si l’accord ne fonctionne pas, Amazon devra amortir le fonds de commerce, ce qui nuira aux bénéfices. C’était le cas de Microsoft Corp. (MSFT) et son achat raté des actifs de Nokia et l’acquisition d’Autonomy par Hewlett-Packard, a noté Peter Atwater, président de Financial Insyghts, dans le rapport de CNBC. Il a déclaré qu’en plus du risque d’écrire le goodwill, avoir 70% du prix d’achat attaché au goodwill est plus élevé que d’autres accords qui ont des magasins physiques. Il a ajouté que les entreprises qui n’ont pas beaucoup d’actifs physiques, comme une société de logiciels, obtiennent généralement une meilleure cote d’estime. (Voir aussi : « Melt-Up » d’Amazon, qui alimente 15% de gain de stock).
Amazon : Pas de regrets
« C’est une prime très importante pour une entreprise qui travaille dans un secteur ancien comme l’épicerie », a déclaré M. Atwater dans le rapport de la CNBC. « La question va être de savoir si, stratégiquement, ils peuvent créer la valeur qui se reflète maintenant dans le bilan sous la forme de cette bonne
Une grande partie des préoccupations en matière de bonne volonté réside dans le fait que l’acquisition n’est pas un succès. Mais à en juger par les commentaires d’Amazon sur ce point, jusqu’à présent, c’est un bon début. Lors d’une conférence téléphonique pour discuter des résultats du quatrième trimestre avec Wall Street, le directeur financier d’Amazon, Brian Olsavsky, a déclaré que Whole Foods avait réalisé un bénéfice d’exploitation et était la principale raison pour laquelle la société avait réalisé 4,5 milliards de dollars de ventes physiques en magasin. Selon M. Forbes, M. Olsavsky a déclaré que les résultats étaient « légèrement meilleurs » que les prévisions antérieures des géants du commerce électronique. Il a ajouté que la société se concentre sur la baisse des prix de Whole Foods plus qu’initialement.