Que sont les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) ?
Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont un ensemble de normes relatives aux activités d’une entreprise que les investisseurs socialement responsables utilisent pour sélectionner les investissements potentiels. Les critères environnementaux prennent en compte les performances d’une entreprise en tant que gardienne de la nature. Les critères sociaux examinent comment elle gère ses relations avec ses employés, ses fournisseurs, ses clients et les communautés où elle opère. La gouvernance concerne la direction d’une entreprise, la rémunération des cadres, les audits, les contrôles internes et les droits des actionnaires.
Points clés à retenir
- Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont un moyen de plus en plus populaire pour les investisseurs d’évaluer les entreprises dans lesquelles ils pourraient vouloir investir.
- De nombreux fonds communs de placement, sociétés de courtage et robo-conseillers proposent désormais des produits qui utilisent des critères ESG.
- Les critères ESG peuvent également aider les investisseurs à éviter les entreprises qui pourraient présenter un risque financier plus important en raison de leurs pratiques environnementales ou autres.
Ces dernières années, alors que les jeunes investisseurs, en particulier, ont montré un intérêt pour placer leur argent là où se trouvent leurs valeurs, les sociétés de courtage et les sociétés de fonds communs de placement ont commencé à proposer des fonds négociés en bourse (ETF) et d’autres produits financiers qui suivent les critères ESG. Des robots-conseillers tels que Betterment et Wealthfront les ont également utilisés pour attirer ces investisseurs. Selon le dernier rapport de la fondation américaine SIF, les investisseurs détenaient 11 600 milliards de dollars d’actifs choisis selon les critères ESG au début de 2018, contre 8 100 milliards de dollars seulement deux ans plus tôt.
Important
Le ministère américain du travail a publié fin octobre 2020 une nouvelle réglementation qui pourrait limiter ou éliminer l’investissement socialement responsable dans les plans de retraite. Bien que la règle ait été révisée pour supprimer les références explicites aux facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), elle exige que les fiduciaires des plans de retraite choisissent des stratégies d’investissement entièrement basées sur la façon dont ces stratégies affectent la performance financière. Cette règle peut avoir un impact important sur les fonds et les investissements classés sous les facteurs ESG et l’investissement socialement responsable.
L’investissement ESG est parfois appelé investissement durable, investissement responsable, investissement d’impact ou investissement socialement responsable.
Comment fonctionnent les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG)
Pour évaluer une entreprise sur la base de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), les investisseurs examinent un large éventail de comportements.
Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) aident les investisseurs à trouver des entreprises dont les valeurs correspondent aux leurs.
Les critères environnementaux peuvent comprendre la consommation d’énergie, les déchets, la pollution, la conservation des ressources naturelles et le traitement des animaux. Les critères peuvent également être utilisés pour évaluer les risques environnementaux auxquels une entreprise peut être confrontée et la manière dont elle gère ces risques. Par exemple, y a-t-il des problèmes liés à la propriété de terrains contaminés, à l’élimination de déchets dangereux, à la gestion des émissions toxiques ou au respect des réglementations environnementales gouvernementales ?
Les critères sociaux portent sur les relations d’affaires de l’entreprise. Travaille-t-elle avec des fournisseurs qui ont les mêmes valeurs que celles qu’elle prétend avoir ? L’entreprise verse-t-elle un pourcentage de ses bénéfices à la communauté locale ou encourage-t-elle ses employés à y effectuer du travail bénévole ? Les conditions de travail de l’entreprise témoignent-elles d’une grande considération pour la santé et la sécurité de ses employés ? Les intérêts des autres parties prenantes sont-ils pris en compte ?
En ce qui concerne la gouvernance, les investisseurs peuvent vouloir savoir qu’une société utilise des méthodes comptables précises et transparentes et que les actionnaires ont la possibilité de voter sur des questions importantes. Ils peuvent également vouloir avoir l’assurance que les entreprises évitent les conflits d’intérêts dans le choix des membres de leur conseil d’administration, n’utilisent pas les contributions politiques pour obtenir un traitement indûment favorable et, bien entendu, ne se livrent pas à des pratiques illégales.
Bien entendu, aucune entreprise ne peut réussir tous les tests dans toutes les catégories, et les investisseurs doivent donc décider de ce qui est le plus important pour eux. Sur le plan pratique, les entreprises d’investissement qui suivent les critères ESG doivent également fixer des priorités. Par exemple, la société Trillium Asset Management, basée à Boston, qui gérait 2,8 milliards de dollars en mars 2020, utilise une sélection de facteurs ESG pour aider à identifier les entreprises positionnées pour une forte performance à long terme. Déterminés en partie par des analystes qui identifient les problèmes auxquels sont confrontés différents secteurs et industries, les critères ESG de Trillium incluent le fait d’éviter les entreprises dont l’exposition à l’extraction du charbon est connue et celles dont un certain pourcentage des revenus provient de l’énergie nucléaire ou des armes. Elle évite également d’investir dans des entreprises qui font l’objet de controverses majeures, récentes ou en cours, liées à la discrimination sur le lieu de travail, à la gouvernance d’entreprise et au bien-être des animaux, entre autres.
Avantages et inconvénients des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG)
Dans le passé, les investissements socialement responsables avaient la réputation d’exiger un compromis de la part de l’investisseur. Parce qu’ils limitaient l’univers des entreprises éligibles à l’investissement, ils limitaient également le profit potentiel de l’investisseur. Les « mauvaises » entreprises obtenaient parfois de très bons résultats, du moins en ce qui concerne le cours de leurs actions.
Plus récemment, cependant, certains investisseurs en sont venus à croire que les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance ont un objectif pratique qui dépasse toute préoccupation éthique. En suivant les critères ESG, ils peuvent être en mesure d’éviter les entreprises dont les pratiques pourraient signaler un facteur de risque – comme l’ont montré la marée noire de BP en 2010 et le scandale des émissions de Volkswagen, qui ont tous deux fait chuter le prix des actions des entreprises et entraîné des milliards de dollars de pertes associées.
À mesure que les pratiques commerciales soucieuses des questions ESG gagnent en importance, les sociétés d’investissement suivent de plus en plus leurs performances. Des sociétés de services financiers telles que JPMorgan Chase, Wells Fargo et Goldman Sachs ont publié des rapports annuels qui examinent en détail leurs approches ESG et leurs résultats.