Qu’est-ce que les dépenses déficitaires dans la politique budgétaire ?
Dans le cadre de sa politique budgétaire, un gouvernement s’engage parfois dans des dépenses déficitaires pour stimuler la demande globale d’une économie. Toutefois, ces deux termes sont distincts et ne se chevauchent pas nécessairement. Toutes les dépenses déficitaires ne sont pas effectuées dans le cadre de la politique budgétaire, et toutes les propositions de politique budgétaire ne nécessitent pas de dépenses déficitaires.
La politique budgétaire désigne l’utilisation des pouvoirs d’imposition et de dépense du gouvernement pour influer sur les résultats économiques. Presque toutes les politiques fiscales favorisent, ou du moins prétendent favoriser, le plein emploi et des niveaux plus élevés de croissance économique dans une région donnée. La politique fiscale est presque toujours plus spécifique et plus ciblée dans sa mise en œuvre que la politique monétaire. Par exemple, les impôts sont augmentés ou réduits pour des groupes, des pratiques ou des biens spécifiques. Les dépenses publiques doivent être orientées vers des projets ou des biens particuliers, et les transferts doivent avoir un bénéficiaire.
Dans les modèles macroéconomiques, la courbe de la demande globale de l’économie se déplace vers la droite lorsque les gouvernements augmentent les dépenses ou réduisent les impôts. Une augmentation de la demande globale devrait inciter les entreprises à se développer et à embaucher davantage de travailleurs. Dans les modèles économiques keynésiens, la demande globale est le moteur de la croissance économique.
Comment fonctionnent les dépenses déficitaires dans la politique budgétaire ?
Lorsqu’un gouvernement veut stimuler l’économie au-delà des limites de son budget, il peut choisir de s’endetter pour combler la différence. Le montant des dépenses publiques annuelles excédant les recettes publiques annuelles constitue le déficit budgétaire.
Les dépenses déficitaires ne se distinguent des autres formes de dépenses publiques que par le fait qu’un gouvernement doit emprunter de l’argent pour les effectuer ; les bénéficiaires des fonds publics ne se soucient pas de savoir si l’argent est obtenu par le biais de reçus fiscaux ou d’obligations ou s’il est imprimé. Toutefois, à l’échelle macroéconomique, les dépenses déficitaires posent certains problèmes que les autres instruments de politique budgétaire n’ont pas ; lorsque le gouvernement finance le déficit par la création d’obligations d’État, l’investissement privé net et les emprunts diminuent en raison de l’éviction, ce qui peut avoir pour effet de faire baisser la demande globale.
Les économistes keynésiens soutiennent que les dépenses déficitaires ne doivent pas nécessairement provoquer un évincement, en particulier dans un piège à liquidité lorsque les taux d’intérêt sont proches de zéro. Les économistes néoclassiques et autrichiens affirment que même si les taux d’intérêt nominaux n’augmentent pas lorsque les gouvernements inondent les marchés du crédit de dettes, les entreprises et les institutions qui achètent des obligations d’État prennent quand même de l’argent au secteur privé pour le faire. Ils affirment également que l’utilisation privée de l’argent est plus productive que l’utilisation publique, de sorte que l’économie est perdante même si les niveaux totaux de la demande globale restent constants.
Les économistes keynésiens rétorquent que chaque dollar supplémentaire de dépenses publiques ou chaque dollar de réduction d’impôts crée un revenu supplémentaire. C’est ce qu’on appelle l’effet multiplicateur. Ainsi, les dépenses déficitaires pourraient théoriquement être encore plus productives que l’investissement privé en termes d’augmentation de la demande globale. Cependant, l’efficacité de l’effet multiplicateur et son ampleur font encore l’objet de nombreux débats.
D’autres économistes affirment que la politique fiscale perd de son efficacité et peut même être contre-productive dans les pays ayant un niveau d’endettement élevé, ce qui peut donner lieu à des multiplicateurs négatifs. Si cela est vrai, les dépenses déficitaires auraient des rendements marginaux décroissants si le gouvernement enregistre constamment des déficits budgétaires.