Qu’est-ce que la charia ?
La charia (également connue sous le nom de « Shariah » ou « Shari’a ») est une loi religieuse islamique qui régit non seulement les rituels religieux mais aussi les aspects de la vie quotidienne en Islam. La charia, traduite littéralement, signifie « la voie ».
La manière dont la charia est interprétée et appliquée dans les sociétés musulmanes et au sein de celles-ci varie énormément aujourd’hui. Cela est particulièrement vrai pour les lois financières.
Points clés à retenir
- La charia est une loi religieuse islamique qui régit la vie quotidienne, y compris les questions financières, dans l’islam.
- Dans le domaine de la finance, la charia établit des directives pour les investissements et les opérations bancaires. Parmi ces directives, on peut citer l’interdiction d’investir dans des entreprises liées à l’alcool et au tabac et de percevoir des intérêts.
- La finance conforme à la charia est un secteur d’activité en plein essor parmi les banques et les sociétés d’investissement, car les investisseurs sont désireux de travailler avec des économies pétrolières en plein essor.
Comprendre la charia
La finance conforme à la charia est un domaine de la finance moderne qui se développe parmi de nombreuses banques et sociétés d’investissement. Cela est dû en partie aux investisseurs désireux de travailler avec le Moyen-Orient alors que les prix du pétrole continuent d’augmenter. Les sociétés de services financiers occidentales commencent à proposer des véhicules d’investissement conformes à la charia qui ne paient pas d’intérêts et ne tirent pas profit des jeux de hasard. Sukuk est le nom arabe des certificats financiers et fait référence aux obligations conformes à la charia.
Selon un rapport de PwC, la base d’investisseurs pour les obligations conformes à la charia se compose de groupes dans trois zones géographiques : les pays du Conseil de coopération du Golfe et la Malaisie, les pays ayant une population musulmane importante, comme le Pakistan et l’Inde, et les États-Unis et l’Europe – où la population musulmane est relativement faible mais dispose d’une richesse disponible nettement plus importante.
La charia établit des lignes directrices pour les investissements
La charia interdit la collecte des intérêts payés par un emprunteur à un prêteur. Aucune des parties ne peut se livrer à cette pratique, qui est à la base de nombreux types d’arrangements et de transactions financières. Cela peut naturellement inclure les prêts et les hypothèques, ainsi que les véhicules financiers qui produisent des intérêts pour générer un rendement. Investir dans les banques et les compagnies d’assurance conventionnelles peut donc être interdit par la charia.
Les activités des entreprises dans lesquelles on investit en vertu de la charia sont également pertinentes. Les brasseurs et autres producteurs de boissons alcoolisées ne peuvent pas faire l’objet d’investissements. Les producteurs et les distributeurs de matériel pornographique sont également interdits. Les entreprises qui créent des produits tels que le jambon et le bacon sont interdites d’investissement. Les producteurs d’armes et d’armements connexes ne doivent pas faire l’objet d’investissements. Les fabricants de tabac et de produits liés au tabac ne peuvent pas non plus faire l’objet d’investissements. Les entreprises qui ne sont pas directement engagées dans des activités interdites, mais qui tirent plus de 5 % de leurs revenus de ces activités, sont également interdites.
Un conseil de la charia composé d’érudits islamiques doit être établi dans chaque fonds qui prétend adhérer aux principes de la charia. Le conseil évalue chaque décision d’investissement. Les entreprises qui sont également considérées par le Sharia Board comme préjudiciables aux principes de la foi sont disqualifiées de l’investissement.
Les différents tenants de la charia signifient que des stratégies d’investissement doivent être développées pour s’adapter à ces restrictions. Cela signifie que les adeptes de la foi qui respectent la Sharia ne peuvent pas s’engager sur des portions importantes du marché. Il existe des fonds conformes à la Sharia qui respectent les restrictions de la foi.
Fin 2007, un indice de la charia a été lancé à la bourse de Tokyo. Cet indice comprend les entreprises qui se conforment à la charia. Les sociétés incluses dans cet indice sont passées au crible quotidiennement et excluent les sociétés non conformes à la charia comme les casinos et les sociétés d’alcool et de tabac.
En Occident, les investissements conformes à la charia sont similaires aux investissements socialement responsables.
Exemple de la charia
Les sukuks peuvent être basés sur des actifs ou adossés à des actifs. Les obligations islamiques sont des exemples de la première catégorie, tandis que les actifs titrisés sont des exemples de la seconde. Sur les marchés de capitaux existants, les transactions impliquant des Sukuk sont adaptées à la jurisprudence islamique. Une entité ad hoc (Special Purpose Vehicle – SPV) créée à cet effet émet des certificats sur les marchés des capitaux. Le produit de la vente est utilisé pour acheter un actif selon les principes de l’ijarah.
Dans ce type de transaction, une entité intermédiaire achète l’actif et le loue à la SPV. La structure ad hoc a une option, c’est-à-dire le droit mais non l’obligation, d’acheter l’actif loué avant l’expiration de son terme. Le produit de la vente initiale peut également être investi selon les principes énoncés dans une transaction Wakala. Dans ce type de transaction, l’investissement, là encore, est temporaire et est effectué par un agent spécial, appelé Wakeel, à cet effet.