Les personnes qui cherchent à gagner de l’argent en bourse disposent d’un certain nombre d’options d’investissement. La plupart des gens pensent probablement aux actions ordinaires lorsqu’ils envisagent d’investir en bourse, mais les actions privilégiées (preferred stock) peuvent également être un véhicule d’investissement lucratif. Elles combinent certaines des caractéristiques de liquidation préférentielle et de génération de revenus des obligations d’entreprise avec certains des avantages de la participation au capital. Mais les actions privilégiées peuvent se décliner en plusieurs variétés. Nous examinons ci-dessous plusieurs configurations courantes de celles-ci :
Points clés à retenir
- Les actions privilégiées sont une forme hybride de capitaux propres qui comporte des caractéristiques semblables à celles de la dette, telles qu’un dividende garanti.
- Les quatre principaux types d’actions privilégiées sont les actions rachetables, les actions convertibles, les actions cumulatives et les actions participatives.
- Chaque type d’action privilégiée présente des caractéristiques uniques qui peuvent profiter soit à l’actionnaire, soit à l’émetteur.
Action privilégiée
Les actions privilégiées, également appelées actions privilégiées, sont ainsi nommées parce que les actionnaires privilégiés ont un droit plus élevé sur les actifs de la société émettrice que les actionnaires ordinaires. Dans le cas le plus extrême, cela signifie que les actionnaires privilégiés doivent être payés pour leur participation dans la société avant les actionnaires ordinaires en cas de faillite et de liquidation de la société.
L’implication quotidienne de cette revendication est que les actions privilégiées garantissent le paiement des dividendes à un taux fixe, alors que les actions ordinaires n’ont pas cette garantie. En échange, les actionnaires privilégiés renoncent aux droits de vote dont bénéficient les actionnaires ordinaires.
Actions privilégiées rachetables
Les actions rachetables sont des actions privilégiées que la société émettrice peut choisir de racheter à un prix fixe à l’avenir. Cette disposition est plus avantageuse pour la société émettrice que pour l’actionnaire, car elle permet essentiellement à la société de plafonner la valeur des actions.
Si la société conserve le droit de racheter des actions rachetables à 45 dollars l’action, elle peut choisir de racheter les actionnaires à ce prix si la valeur de marché des actions privilégiées semble pouvoir dépasser ce niveau. Les actions rachetables garantissent que la société peut limiter sa responsabilité maximale envers les actionnaires privilégiés.
Actions privilégiées convertibles
Les actions convertibles sont des actions privilégiées qui peuvent être échangées contre des actions ordinaires à un taux fixe. Cela peut être particulièrement lucratif pour les actionnaires privilégiés si la valeur marchande des actions ordinaires augmente.
Supposons qu’un investisseur achète cinq actions privilégiées convertibles au prix de 50 dollars par action, et qu’une action privilégiée puisse être convertie en trois actions ordinaires. Un profit peut être réalisé sur l’investissement initial de 250 $ si les cinq actions privilégiées sont converties en 15 actions ordinaires lorsque la valeur des actions ordinaires passe au-dessus de 17 $ (17 $ * 15 = 255 $).
Une fois les actions échangées, l’actionnaire renonce au bénéfice d’un dividende fixe et ne peut plus convertir ses actions ordinaires en actions privilégiées.
Actions privilégiées cumulatives
Les actions préférentielles qui comportent une clause de cumul protègent l’investisseur contre une baisse des bénéfices de l’entreprise. En cas de baisse des revenus, la société émettrice peut ne pas avoir les moyens de verser des dividendes. Les actions cumulatives exigent que tout dividende non versé soit versé aux actionnaires privilégiés avant que les dividendes puissent être versés aux actionnaires ordinaires.
Si une société garantit des dividendes de 10 dollars par action privilégiée mais n’a pas les moyens de les payer pendant trois années consécutives, elle doit verser un dividende cumulé de 40 dollars la quatrième année avant de pouvoir verser tout autre dividende.
Actions privilégiées participatives
Les actions préférentielles participatives offrent une garantie de profit supplémentaire aux actionnaires. Toutes les actions privilégiées ont un taux de dividende fixe, ce qui constitue leur principal avantage.
Toutefois, les actions participatives garantissent des dividendes supplémentaires dans le cas où la société émettrice atteint certains objectifs financiers. Si l’entreprise connaît une année particulièrement lucrative et atteint un objectif de bénéfice prédéterminé, les détenteurs d’actions participatives reçoivent des dividendes supérieurs au taux fixe normal.