Lorsque les termes « prime » et « décote » sont utilisés en référence aux obligations, ils indiquent aux investisseurs que le prix d’achat de l’obligation est soit supérieur, soit inférieur à sa valeur nominale. Par exemple, si une obligation d’une valeur nominale de 1 000 $ se vend avec une prime alors qu’elle peut être achetée pour plus de 1 000 $ et se vend avec une décote alors qu’elle peut être achetée pour moins de 1 000 $.
Les obligations peuvent être vendues à un prix supérieur ou inférieur à leur valeur nominale en raison de l’évolution des taux d’intérêt. Comme la plupart des titres à revenu fixe, les obligations sont fortement corrélées aux taux d’intérêt. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, le prix du marché d’une obligation baisse et vice versa.
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Pour mieux expliquer cela, prenons un exemple. Imaginez que le taux d’intérêt du marché est de 3 % aujourd’hui et que vous venez d’acheter une obligation avec un coupon de 5 % d’une valeur nominale de 1 000 dollars. Si les taux d’intérêt baissent de 1 % à partir du moment de votre achat, vous pourrez vendre l’obligation avec un bénéfice (ou une prime). En effet, l’obligation rapporte désormais plus que le taux du marché (car le coupon est de 5 %). L’écart était auparavant de 2 % (5 %-3 %), mais il est maintenant de 3 % (5 %-2 %). Il s’agit d’une façon simplifiée de considérer le prix d’une obligation, car de nombreux autres facteurs entrent en jeu ; cependant, elle montre la relation générale entre les obligations et les taux d’intérêt.
Quant à l’attrait de l’investissement, il n’est pas possible de déterminer si une obligation est un bon investissement uniquement en fonction du fait qu’elle se vend avec une prime ou une décote. De nombreux autres facteurs devraient influencer cette décision, comme les prévisions de taux d’intérêt et la solvabilité de l’obligation elle-même.
Pour en savoir plus sur les obligations, consultez notre tutoriel sur les obligations
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Conseiller Insight
Emma Muhleman, CFA, CPAAscend
Investment Partners , Grand Cayman, CASi
une obligation se négocie à un prix supérieur, cela signifie simplement qu’elle se vend à un prix supérieur à sa valeur nominale. Les investissements obligataires doivent être évalués dans le contexte des taux d’intérêt futurs attendus à court et à long terme, afin de déterminer si le taux d’intérêt est adéquat compte tenu du risque de défaillance relatif de l’obligation, de l’inflation attendue, de la durée de l’obligation (risque de taux d’intérêt associé à la durée de l’obligation) et de la sensibilité du prix par rapport aux changements de la courbe de rendement.
Le coupon de l’obligation par rapport au taux sans risque est également important pour évaluer le coût d’opportunité d’un investissement en obligations par rapport aux actions. En fin de compte, tout ce qui peut avoir un impact sur les flux de trésorerie de l’obligation, ainsi que son profil de rendement ajusté au risque, doit être évalué par rapport aux autres possibilités d’investissement
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