Qu’est-ce que la déflation ?
La déflation, ou l’inflation négative, se produit lorsque les prix baissent généralement dans une économie. Cela peut être dû au fait que l’offre de biens est supérieure à la demande, mais aussi au fait que le pouvoir d’achat de la monnaie augmente. Le pouvoir d’achat peut augmenter en raison d’une réduction de la masse monétaire, ainsi que d’une diminution de l’offre de crédit, ce qui a un effet négatif sur les dépenses de consommation.
Points clés à retenir
- La déflation est la baisse générale du niveau des prix des biens et des services.
- La déflation est généralement associée à une contraction de l’offre de monnaie et de crédit, mais les prix peuvent également baisser en raison d’une augmentation de la productivité et du progrès technologique.
- La déflation incite les gens à accumuler de l’argent liquide parce qu’ils peuvent acheter relativement plus avec un dollar à l’avenir qu’aujourd’hui – cela a des boucles de rétroaction négatives qui peuvent conduire à une dépression économique..
Les causes de la déflation
La déflation peut être causée par une combinaison de différents facteurs, notamment une pénurie de monnaie en circulation, qui augmente la valeur de cette monnaie et, par conséquent, réduit les prix ; une production de biens supérieure à la demande, ce qui signifie que les entreprises doivent baisser leurs prix pour inciter les gens à acheter ces biens ; un manque de monnaie en circulation, qui fait que ceux qui ont de l’argent le conservent au lieu de le dépenser ; et une diminution de la demande de biens en général, ce qui réduit les dépenses.
Par définition, la déflation monétaire ne peut être provoquée que par une diminution de l’offre de monnaie ou d’instruments financiers remboursables en argent. À l’époque moderne, la masse monétaire est surtout influencée par les banques centrales, telles que la Réserve fédérale. Lorsque l’offre de monnaie et de crédit diminue, sans qu’il y ait une baisse correspondante de la production économique, les prix de tous les biens ont tendance à baisser. Les périodes de déflation surviennent le plus souvent après de longues périodes d’expansion monétaire artificielle. Le début des années 1930 est la dernière fois qu’une déflation significative a été observée aux États-Unis. Le principal facteur ayant contribué à cette période déflationniste a été la chute de la masse monétaire suite à des faillites bancaires catastrophiques. D’autres nations, comme le Japon dans les années 1990, ont connu une déflation dans les temps modernes.
L’économiste de renommée mondiale Milton Friedman a fait valoir que dans le cadre d’une politique optimale, dans laquelle la banque centrale recherche un taux de déflation égal au taux d’intérêt réel des obligations d’État, le taux nominal devrait être nul et le niveau des prix devrait baisser régulièrement au taux d’intérêt réel. Sa théorie a donné naissance à la règle de Friedman, une règle de politique monétaire.
Toutefois, la baisse des prix peut être causée par un certain nombre d’autres facteurs : une baisse de la demande globale (une diminution de la demande totale de biens et de services) et une augmentation de la productivité. Une baisse de la demande globale entraîne généralement une baisse des prix. Parmi les causes de cette évolution, on peut citer la réduction des dépenses publiques, la défaillance des marchés boursiers, le désir des consommateurs d’accroître leur épargne et le resserrement des politiques monétaires (hausse des taux d’intérêt).
La chute des prix peut également se produire naturellement lorsque la production de l’économie croît plus rapidement que l’offre de monnaie et de crédit en circulation. Cela se produit en particulier lorsque la technologie fait progresser la productivité d’une économie, et est souvent concentrée dans les biens et les industries qui bénéficient des améliorations technologiques. Les entreprises fonctionnent plus efficacement à mesure que la technologie progresse. Ces améliorations opérationnelles entraînent une baisse des coûts de production et des économies de coûts transférées aux consommateurs sous la forme de prix plus bas. Ceci est distinct mais similaire à la déflation générale des prix, qui est une diminution générale du niveau des prix et une augmentation du pouvoir d’achat de l’argent.
La déflation des prix par l’augmentation de la productivité est différente selon les industries. Par exemple, examinez comment l’augmentation de la productivité affecte le secteur technologique. Au cours des dernières décennies, les améliorations technologiques ont entraîné des réductions significatives du coût moyen par gigaoctet de données. En 1980, le coût moyen d’un gigaoctet de données était de 437 500 dollars ; en 2010, le coût moyen était de trois cents. Cette réduction a entraîné une baisse significative des prix des produits manufacturés qui utilisent cette technologie.
Conséquences de la déflation
Bien qu’il puisse sembler que la baisse des prix soit une bonne chose, la déflation peut se répercuter sur l’économie, par exemple lorsqu’elle provoque un chômage élevé, et peut transformer une mauvaise situation, comme une récession, en une situation pire, comme une dépression.
La déflation peut conduire au chômage car lorsque les entreprises gagnent moins d’argent, elles réagissent en réduisant leurs coûts afin de survivre. Cela implique la fermeture de magasins, d’usines et d’entrepôts et le licenciement de travailleurs. Ces derniers doivent alors réduire leurs propres dépenses, ce qui entraîne une baisse de la demande et une augmentation de la déflation et provoque une spirale déflationniste difficile à briser. Le seul moment où la déflation peut fonctionner sans nuire au reste de l’économie est lorsque les entreprises sont capables de réduire les coûts de production afin de faire baisser les prix, par exemple grâce à la technologie. Le coût des produits technologiques a diminué au fil des ans, mais c’est parce que le coût de production de cette technologie a diminué, et non pas à cause d’une baisse de la demande.
Une spirale déflationniste peut se produire en période de crise économique, telle qu’une récession ou une dépression, lorsque la production économique ralentit et que la demande d’investissement et de consommation s’assèche. Cela peut entraîner une baisse générale des prix des actifs, les producteurs étant contraints de liquider les stocks que les gens ne veulent plus acheter. Les consommateurs et les entreprises commencent à conserver des réserves d’argent liquide pour se prémunir contre de nouvelles pertes financières. Plus on économise d’argent, moins on en dépense, ce qui fait encore baisser la demande globale. À ce stade, les attentes des gens concernant l’inflation future sont également réduites et ils commencent à accumuler de l’argent. Les consommateurs sont moins incités à dépenser aujourd’hui alors qu’ils peuvent raisonnablement s’attendre à ce que leur argent ait un pouvoir d’achat plus important demain.