De nouvelles façons d’échanger le modèle de tasse et de manche

L’entrepreneur américain William J. O’Neil a défini le modèle de tasse et de manche (C&H) dans son classique de 1988, « How to Make Money in Stocks », en ajoutant des exigences techniques par le biais d’une série d’articles publiés dans l’Investor’s Business Daily, qu’il a fondé en 1991. O’Neil a inclus les mesures de la durée de chaque composant, ainsi qu’une description détaillée des creux arrondis qui donnent au motif son aspect unique de tasse de thé.

O’Neil a souligné les quatre étapes d’une rupture de la coupe et du manche :

• La sécurité affiche un pic significatif dans une tendance à la hausse qui s’est accélérée entre un et trois mois auparavant.
• Le recul suivant marque un creux d’arrondi qui n’est pas plus profond que le retrait de 50 % de la tendance précédente. Ceci marque la « coupe ».
• La tentative d’évasion suivante échoue au sommet précédent, entraînant un recul secondaire qui tient presque la résistance, broyant un fond arrondi plus petit, qui devient la « poignée ».
• La sécurité revient à la résistance pour la deuxième fois et s’échappe, donnant une cible de mouvement mesurée égale à la profondeur de la tasse.

De nombreux négociants en gobelets et poignées respectent strictement les règles de construction de O’Neil, mais il existe de nombreuses variantes qui donnent des résultats fiables. En fait, les modèles C&H modifiés ont des applications dans tous les cadres temporels, du scalping intrajournalier au market timing mensuel. Trouver et négocier ces versions mises à jour nécessite une compréhension de la psychologie des foules à des niveaux de prix contestés, ainsi qu’un œil exercé qui peut voir à travers les niveaux de bruit plus élevés qui résultent de l’arrêt électronique sur le marché moderne.

La tasse et la poignée est l’un des nombreux modèles de graphiques que les traders peuvent utiliser pour guider leur stratégie.

Déconstruire la tasse et l’anse

Examinons les mécanismes du marché d’un scénario typique de tasses et de poignées. Un nouveau rallye atteint un sommet, et le prix bascule dans une correction, faisant basculer les oscillateurs de force relative dans des cycles de vente qui encouragent les détenteurs de positions longues fortes à sortir de leurs positions. Les nouveaux acheteurs entrent dans le repli au niveau de retracement de 38,6 % ou 50 %, en s’attendant à ce que la tendance haussière précédente reprenne. Le titre rebondit et teste le haut, attirant des vendeurs à découvert agressifs qui pensent qu’une nouvelle tendance à la baisse provoquera une double rupture du haut.

Ce mouvement de reprise peut s’arrêter à l’ancien sommet ou le dépasser de quelques points, puis s’inverser, ajoutant du carburant à la baisse car il piège deux groupes d’acheteurs. Tout d’abord, les longs qui entrent en profondeur dans le schéma deviennent nerveux parce qu’ils pariaient sur une évasion qui échoue. Dans le même temps, les positions longues qui poursuivent l’échappée voient un petit bénéfice s’évaporer et sont obligées de défendre leurs positions. Les deux groupes sont maintenant ciblés pour les pertes ou la réduction des profits, tandis que les vendeurs à découvert se félicitent d’un travail bien fait.

La situation change une fois de plus lorsque la baisse atteint un niveau élevé dans la large fourchette de négociation, laissant la place à une action latérale étroite. Les vendeurs à découvert perdent confiance et commencent à se couvrir, ajoutant du carburant à la hausse, tandis que les acheteurs à long terme qui ont survécu au dernier repli gagnent en confiance. Les oscillateurs de la force relative entrent maintenant dans de nouveaux cycles d’achat, ce qui encourage un tiers des acheteurs à prendre des risques. Une boucle de rétroaction positive s’enclenche, les prix se transformant en résistance, complétant ainsi la dernière étape du schéma et amorçant une forte tendance à la hausse.

La mécanique déconstruite nous dit de chercher le modèle C&H dans des endroits que William O’Neil n’a jamais imaginés, y compris les graphiques de 60 minutes et les graphiques mensuels, parce que la psychologie des foules présente des propriétés fractales, en se comportant de manière similaire dans des délais de plus en plus courts. Cela suggère également que les fonds arrondis ne sont pas nécessaires tant que d’autres éléments structurels attirent de nouveaux acheteurs tandis que les vendeurs à découvert se découragent et couvrent des positions.

En gardant cela à l’esprit, examinons trois modèles de tasses et d’anses qui ne correspondent pas au moule classique.

Coupe et poignée pluriannuelles

Wynn Resorts, Limited (WYNN) a été introduit en bourse sur le Nasdaq à près de 11,50 dollars en octobre 2002 et est passé à 164,48 dollars cinq ans plus tard. La baisse qui a suivi s’est terminée à deux points près du prix de l’introduction en bourse (IPO), dépassant de loin l’exigence de O’Neil d’un haut de tasse peu profond dans la tendance précédente. La vague de reprise qui a suivi a atteint le sommet précédent en 2011, près de quatre ans après la première impression. Le manche suit l’anticipation classique de repli, trouvant un soutien au retracement de 50% dans une forme arrondie, et revient au plus haut pour une seconde fois 14 mois plus tard. Le titre a éclaté en octobre 2013 et a ajouté 90 points au cours des cinq mois suivants.

Tasse et poignée bizarre

Microsoft Corporation (MSFT) a imprimé deux modèles de tasses et de poignées non traditionnels en 2014. Il a atteint 41,66 dollars en avril et est revenu au niveau de 38,6 % de la dernière tendance. Le prix s’est creusé un creux, mais arrondi, à ce niveau et est revenu au plus haut en juin. Il s’est ensuite effondré latéralement selon un schéma de consolidation (première boîte bleue) qui a duré plus de cinq semaines, soit près de la moitié du temps nécessaire à l’achèvement du segment de la coupe.

Selon la description d’O’Neil, le manche ne doit pas dépasser un cinquième à un quart de la longueur de la tasse. Cette poignée ne ressemble en rien au modèle idéal, mais elle sert le même objectif, c’est-à-dire qu’elle se tient près du sommet précédent, qu’elle secoue les vendeurs à découvert et qu’elle encourage de nouvelles positions longues à s’inscrire. Notez qu’un retrait plus profond de la poignée, arrondi ou non, diminue les chances de rupture car la structure des prix renforce la résistance au plus haut précédent.

La sécurité s’est finalement rompue en juillet 2014, la tendance à la hausse correspondant à la longueur de la coupe dans un mouvement parfaitement mesuré. Le pic du rallye a établi un nouveau record qui a entraîné un recul de 50 % du rallye précédent, presque identique au schéma précédent. Cette fois-ci, la coupe a une forme en V plutôt qu’un fond arrondi, et le prix a chuté sous le pic précédent. Pendant trois semaines, elle s’est affaissée latéralement en une formation élargie (deuxième boîte bleue) qui ne ressemble en rien à la poignée classique et s’est cassée. Ce rallye n’a pas atteint l’objectif de mouvement mesuré à 50, calculé en ajoutant la profondeur de quatre points de la coupe à la ligne de résistance proche de 46 dollars.

Coupe et poignée intrajournalières

Le modèle à tasse et poignée de 60 minutes offre un excellent outil de chronométrage lorsque l’on cherche à acheter une tendance à plus grande échelle qui ne présente pas de prix d’entrée à faible risque sur le graphique quotidien ou hebdomadaire. Akamai Technologies, Inc. (AKAM) s’est consolidée en dessous de 62 dollars après avoir retrouvé un support important à la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 200 jours. Il est revenu à la résistance début février 2015 et est tombé dans un petit rectangle avec un support proche de 60,50 $. Cette poignée rectangulaire s’est maintenue bien au-dessus du niveau de retracement de 38,6 %, gardant les taureaux aux commandes, avant une rupture qui a dépassé la cible de mouvement mesurée et a imprimé un record de 14 ans.

Les exigences strictes de William O’Neil pour le modèle de tasse et de manche, il y a plus de 20 ans, peuvent maintenant être étendues à divers scénarios de marché dans des délais multiples. Cette vision plus large nous permet de déplacer l’attention de la définition standard du modèle classique vers une vision étroite de la psychologie des foules qui sous-tend son pouvoir de prédiction des ruptures importantes. Et pour en savoir plus, consultez le cours d’analyse technique de l’Investopedia Academy, qui comprend des vidéos et un contenu interactif pour vous aider à reconnaître ces schémas graphiques et à améliorer vos compétences en matière de négociation.