Ratio-le terme suffit à boucler les cheveux, évoquant ces problèmes complexes que nous avons rencontrés en mathématiques au lycée et qui ont laissé beaucoup d’entre nous bafouiller et frustrer. Mais lorsqu’il s’agit d’investir, ce n’est pas forcément le cas. En fait, il existe des ratios qui, bien compris et appliqués, peuvent vous aider à devenir un investisseur mieux informé.
Points clés à retenir
- L’analyse fondamentale repose sur l’extraction de données des états financiers des entreprises pour calculer différents ratios.
- Il existe cinq ratios de base qui sont souvent utilisés pour sélectionner les actions des portefeuilles d’investissement.
- Il s’agit du ratio cours/bénéfices (C/B), du ratio bénéfice par action, du ratio dettes/fonds propres et du ratio rendement des fonds propres (RFP).
1. Ratio du fonds de roulement
Le fonds de roulement représente la capacité d’une entreprise à payer ses dettes courantes avec ses actifs courants. Le fonds de roulement est une mesure importante de la santé financière puisque les créanciers peuvent mesurer la capacité d’une entreprise à rembourser ses dettes en un an.
Le fonds de roulement représente la différence entre l’actif et le passif à court terme d’une entreprise. Le défi peut consister à déterminer la catégorie appropriée pour le vaste éventail d’actifs et de passifs d’un bilan d’entreprise et à déchiffrer la santé globale d’une entreprise en ce qui concerne le respect de ses engagements à court terme.
Pour évaluer la santé d’une entreprise dans laquelle vous souhaitez investir, il faut comprendre sa liquidité, c’est-à-dire la facilité avec laquelle elle peut transformer ses actifs en liquidités pour payer ses obligations à court terme. Le ratio de fonds de roulement est calculé en divisant l’actif à court terme par le passif à court terme.
Donc, si la société XYZ a un actif à court terme de 8 millions de dollars et un passif à court terme de 4 millions de dollars, c’est un ratio de 2:1, ce qui est plutôt bon. Mais si deux sociétés similaires avaient chacune un ratio de 2:1, mais que l’une d’entre elles avait plus de liquidités parmi ses actifs à court terme, cette société serait plus à même de rembourser ses dettes plus rapidement que l’autre.
2. Quick Ratio
Aussi appelé « test de l’acide », ce ratio soustrait les stocks de l’actif circulant, avant de diviser ce chiffre en passif. L’idée est de montrer dans quelle mesure le passif à court terme est couvert par des liquidités et par des articles ayant une valeur de rachat. Les stocks, en revanche, mettent du temps à se vendre et à se transformer en actifs liquides.
Si XYZ a 8 millions de dollars d’actifs à court terme moins 2 millions de dollars de stocks plus 4 millions de dollars de passifs à court terme, cela représente un ratio de 1,5:1. Les entreprises aiment avoir un ratio d’au moins 1:1, mais celles qui ont moins que cela peuvent se contenter d’un ratio de 1:1, car cela signifie qu’elles retournent leurs stocks rapidement.
3. Bénéfice par action (BPA)
Lorsque vous achetez une action, vous participez aux bénéfices futurs (ou au risque de perte) de l’entreprise. Le bénéfice par action (BPA) mesure le revenu net gagné sur chaque action ordinaire d’une société. Les analystes de l’entreprise divisent son bénéfice net par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation au cours de l’année.
Si une société a un bénéfice nul ou négatif (c’est-à-dire une perte), le bénéfice par action sera également nul ou négatif.
4. Ratio prix/bénéfices (P/E)
Appelé P/E, ce ratio reflète l’évaluation des investisseurs de ces bénéfices futurs. Vous déterminez le prix de l’action de la société et le divisez par le BPA pour obtenir le ratio C/B.
Si, par exemple, une société fermait ses marchés à 46,51 dollars l’action et que le BPA pour les 12 derniers mois était en moyenne de 4,90 dollars, le ratio BPA serait de 9,49. Les investisseurs devraient dépenser 9,49 $ pour chaque dollar de bénéfice annuel généré.
Notez que si une société a des bénéfices nuls ou négatifs, le ratio C/B n’aura plus de sens et apparaîtra souvent sous la forme N/A pour non applicable.
Lorsque les ratios sont bien compris et appliqués, l’utilisation de l’un d’entre eux peut contribuer à améliorer vos performances d’investissement.
Malgré cela, les investisseurs ont été prêts à payer plus de 20 fois le BPA pour certaines actions si l’intuition que la croissance future des bénéfices leur donnera un rendement adéquat sur leur investissement.
5. Ratio dettes/fonds propres
Que faire si votre objectif d’investissement potentiel est d’emprunter trop ? Cela peut réduire les marges de sécurité derrière ce qu’il doit, augmenter ses frais fixes, réduire les bénéfices disponibles pour les dividendes pour des gens comme vous et même provoquer une crise financière.
Le ratio dettes/fonds propres (D/E) est calculé en additionnant l’encours des dettes à long et à court terme, et en le divisant par la valeur comptable des fonds propres. Disons que XYZ a environ 3,1 millions de dollars de prêts et que ses capitaux propres s’élèvent à 13,3 millions de dollars. Cela donne un ratio modeste de 0,23, qui est acceptable dans la plupart des cas. Cependant, comme tous les autres ratios, la mesure doit être analysée en termes de normes industrielles et d’exigences spécifiques à l’entreprise.
Bonus ! 6. Rendement des capitaux propres (ROE)
Les actionnaires ordinaires veulent savoir dans quelle mesure leur capital est rentable dans les entreprises dans lesquelles ils l’investissent. Le rendement des capitaux propres est calculé en prenant le bénéfice net de l’entreprise (après impôts), en soustrayant les dividendes privilégiés et en divisant le résultat par les capitaux propres ordinaires de l’entreprise.
Disons que le bénéfice net est de 1,3 million de dollars et que les dividendes privilégiés sont de 300 000 dollars. Prenez cela et divisez-le par les 8 millions de dollars d’actions ordinaires. Cela donne un ROE de 12,5 %. Plus le ROE est élevé, plus l’entreprise est en mesure de générer des bénéfices.
L’application de formules au jeu d’investissement peut enlever une partie de la romance du processus de l’enrichissement lent. Mais les ratios ci-dessus pourraient vous aider à choisir les meilleures actions pour votre portefeuille, à constituer votre patrimoine et même à vous amuser en le faisant. Il existe des dizaines de ratios financiers utilisés dans l’analyse fondamentale, nous n’avons ici que brièvement mis en évidence six des plus courants et des plus fondamentaux. N’oubliez pas qu’une entreprise ne peut pas être correctement évaluée ou analysée en utilisant un seul ratio de manière isolée – combinez toujours les ratios et les mesures pour obtenir une image complète des perspectives d’une entreprise.