L’indice S&P 500 est devenu une représentation du marché boursier américain, et plusieurs fonds communs de placement et fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent passivement l’indice sont devenus des véhicules d’investissement populaires. Ces fonds ne cherchent pas à surperformer l’indice par le biais de transactions actives, de sélection de titres ou de market timing, mais s’appuient plutôt sur la diversification inhérente à l’indice général pour générer des rendements.
En effet, sur des horizons à long terme, l’indice produit généralement de meilleurs rendements que les portefeuilles gérés activement, surtout après avoir tenu compte des impôts et des frais. Alors, que se passerait-il si vous veniez de détenir le S&P 500, en utilisant un fonds indiciel ou un autre moyen de détenir les actions qu’il contient ?
Points clés à retenir
- L’indice S&P 500 est une mesure générale des grandes entreprises cotées sur les marchés boursiers américains.
- Sur de longues périodes, la détention passive de l’indice donne souvent de meilleurs résultats que la négociation active ou la sélection d’actions individuelles.
- Sur de longues périodes, l’indice produit généralement de meilleurs résultats que les portefeuilles gérés activement.
Et si vous aviez investi uniquement dans le S&P 500 ?
Les gens utilisent souvent le S&P 500 comme référence pour évaluer le succès d’un investissement. Les traders actifs ou les investisseurs qui sélectionnent des titres sont souvent jugés par rapport à ce critère avec le recul pour évaluer leur savoir-faire.
Peu après que Donald Trump soit entré dans la course à l’investiture républicaine pour la présidence, la presse s’est intéressée à sa valeur nette, qu’il a déclarée être de 10 milliards de dollars. Les experts financiers ont estimé sa valeur nette à un montant plus modeste de 4 milliards de dollars.
L’une des pierres angulaires de la campagne de M. Trump avait été son succès en tant qu’homme d’affaires et sa capacité à créer une telle richesse. Cependant, les experts financiers ont souligné que si M. Trump avait liquidé ses avoirs immobiliers, estimés à 500 millions de dollars, en 1987, et les avait investis dans l’indice S&P 500, sa valeur nette pourrait atteindre 13 milliards de dollars.
Ce n’est qu’un exemple de plus de la manière dont l’indice S&P 500 continue d’être considéré comme la norme par rapport à laquelle toutes les performances des investissements sont mesurées. Les gestionnaires d’investissement sont très bien payés pour générer des rendements pour leurs portefeuilles qui battent le S&P 500, mais en moyenne, moins de la moitié le font. C’est la raison pour laquelle un nombre croissant d’investisseurs se tournent vers les fonds indiciels et (ETF) qui tentent simplement d’égaler la performance de cet indice.
Si Trump l’avait fait en 1987, il aurait gagné 1 339 % sur son argent pour un rendement moyen annualisé de 9,7 %. Mais avec le recul, on peut dire que le rendement est de 20/20, et il n’aurait pas pu le savoir.
Utiliser le recul pour prédire les performances futures
Les performances passées n’étant pas une indication des performances futures, personne ne peut dire si le marché boursier se comportera de la même manière dans les 20 prochaines années. Toutefois, vous pouvez utiliser les performances passées pour créer des scénarios hypothétiques qui vous permettent d’envisager des résultats possibles. Pour ce faire, examinez les performances du S&P 500 sur 20 ans à différents intervalles pour savoir comment il pourrait se comporter dans des circonstances similaires à l’avenir.
L’une des principales raisons pour lesquelles il est impossible de prévoir les rendements boursiers sur une longue période est l’existence des cygnes noirs. Les cygnes noirs sont des événements calamiteux majeurs qui peuvent modifier le cours des marchés en un instant. Les attaques terroristes du 11 septembre 2001 ont été un événement de cygne noir qui a secoué l’économie et les marchés pendant des années. On les appelle cygne noir parce qu’ils apparaissent si rarement, mais ils apparaissent assez souvent pour qu’il faille en tenir compte quand on regarde vers l’avenir.
Il faut également tenir compte des cycles du marché qui peuvent se produire sur une période de 20 ans. Au cours des vingt dernières années, il y a eu trois marchés haussiers et deux marchés baissiers, mais la durée moyenne des marchés haussiers était de 80 mois, tandis que la durée moyenne des marchés baissiers était de 20 mois.
Depuis la création de la bourse, le rapport entre les années de marché haussier et les années de marché baissier est d’environ 60:40. Vous pouvez vous attendre à plus d’années positives que d’années négatives. En outre, le rendement total moyen d’un marché haussier est de 415 %, contre une perte totale moyenne de -65 % pour les marchés baissiers.
Choisir un scénario hypothétique
La période la plus récente de 20 ans, de 2000 à 2020, a non seulement connu trois marchés haussiers et deux marchés baissiers, mais elle a également connu quelques grands cygnes noirs avec les attaques terroristes de 2001 et la crise financière de 2008. Il y a également eu quelques guerres en plus des troubles géopolitiques généralisés, mais le S&P 500 a quand même réussi à générer un rendement de 8,2 % grâce au réinvestissement des dividendes. Corrigé de l’inflation, le rendement a été de 5,9 %, ce qui aurait fait passer un investissement de 10 000 dollars à 31 200 dollars.
Si l’on prend une autre période de 20 ans qui a également inclus trois marchés haussiers mais un seul marché baissier, le résultat est bien différent. Entre 1987 et 2006, le marché a subi un effondrement brutal en octobre 1987, suivi d’un autre effondrement grave en 2001-2002, mais il a tout de même réussi à dégager un rendement moyen de 11,3 % avec réinvestissement des dividendes, soit un rendement corrigé de l’inflation de 8,5 %. Corrigé de l’inflation, un investissement de 10 000 dollars en janvier 1987 aurait atteint 51 000 dollars. De même, après la crise financière de 2008, le marché a connu la plus longue période haussière jamais enregistrée.
Vous pouvez répéter cet exercice à maintes reprises pour essayer de trouver un scénario hypothétique que vous pensez pouvoir réaliser au cours des 20 prochaines années, ou vous pouvez simplement appliquer l’hypothèse plus large d’un rendement annuel moyen depuis la création de la bourse, qui est de 6,86 % sur une base corrigée de l’inflation. Avec cela, vous pourriez vous attendre à ce que votre investissement de 10 000 dollars passe à 34 000 dollars en 20 ans.
Bien que vous ne puissiez pas prédire la performance de l’indice S&P 500 pour les 20 prochaines années, vous savez au moins que vous êtes en très bonne compagnie. Dans sa lettre annuelle aux actionnaires de 2014, Warren Buffett a inclus un extrait de son testament qui ordonne que l’héritage de ses enfants soit placé dans un fonds indiciel S&P 500 parce que « les résultats à long terme de cette politique seront supérieurs à ceux obtenus par la plupart des investisseurs, qu’il s’agisse de fonds de pension, d’institutions ou de personnes qui emploient des gestionnaires à honoraires élevés ».