Qu'est-ce qui est considéré comme un bon ratio PEG ?

Le ratio cours/bénéfices/croissance, ou ratio PEG, est une mesure d’évaluation des actions que les investisseurs et les analystes peuvent utiliser pour obtenir une évaluation générale des performances d’une entreprise et évaluer le risque d’investissement. En théorie, une valeur de 1 pour le ratio PEG représente une corrélation parfaite entre la valeur marchande de l’entreprise et la croissance prévue de ses bénéfices. Les ratios PEG supérieurs à 1 sont généralement considérés comme défavorables, ce qui suggère qu’une action est surévaluée. À l’inverse, les ratios inférieurs à 1 sont considérés comme meilleurs, ce qui indique qu’une action est sous-évaluée.

Ratio PEG vs. ratio P/E

Le ratio cours/bénéfices (P/E) donne aux analystes une bonne indication fondamentale de ce que les investisseurs paient actuellement pour une action par rapport aux bénéfices de l’entreprise. L’une des faiblesses du ratio C/B est toutefois que son calcul ne tient pas compte de la croissance future prévue d’une société. Le ratio PEG représente une mesure d’évaluation plus complète et, espérons-le, plus précise que le ratio P/E standard.

Le ratio PEG s’appuie sur le ratio P/E en tenant compte de la croissance dans l’équation. La prise en compte de la croissance future ajoute un élément important à l’évaluation des actions puisque les investissements en actions représentent un intérêt financier dans les bénéfices futurs d’une entreprise.

Calcul des ratios PEG

Pour calculer le ratio PEG d’un stock, vous devez d’abord déterminer son ratio P/E. Le ratio P/E est calculé en divisant la valeur marchande par action par les bénéfices par action. À partir de là, la formule du ratio PEG est simple :

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\begin{matrix} PEG=P/EEGR \\ où : \\ E \end{matrix}

&text{PEG}=frac{text{P/E}}{text{EGR}} &textbf{where:} &text{EGR = Taux de croissance des gains sur cinq ans} end{aligned}

$PEG= \frac{P/E}{EGR} où : EGR = Taux$ de croissance des $gains sur cinq ans$

Le calcul du PEG peut être effectué en utilisant un taux de croissance annuel projeté sur une période plus longue que cinq ans, mais les projections de croissance ont tendance à devenir moins précises au fur et à mesure qu’elles s’étendent.

Un exemple

Si vous avez à choisir entre deux actions d’entreprises du même secteur, vous voudrez peut-être examiner leurs ratios PEG pour prendre votre décision. Par exemple, l’action de la société Y peut se négocier à un prix égal à 15 fois ses bénéfices, tandis que l’action de la société Z peut se négocier à 18 fois ses bénéfices. Si vous regardez simplement le ratio P/E, l’entreprise Y peut sembler être l’option la plus intéressante.

Cependant, la société Y prévoit un taux de croissance des bénéfices de 12 % par an sur cinq ans, tandis que les bénéfices de la société Z prévoient un taux de croissance de 19 % par an pour la même période. Voici à quoi ressembleraient leurs calculs de ratio PEG :

\begin{matrix}  \end{matrix}

Entreprise Y PEG

\begin{matrix} = 15/12% = 1,25 \end{matrix}

Entreprise

&text{Entreprise Y PEG = 15/12% = 1,25} &text{Entreprise Z PEG = 18/19% = 0,95} end{aligned}

Entreprise $Y PEG = 15/12% = 1,25$ Entreprise $Z$ PEG = 18/19% = 0,95

Cela montre que si l’on tient compte d’une éventuelle croissance, la société Z pourrait être la meilleure option car elle se négocie en fait à un prix inférieur à sa valeur.

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Autres facteurs à prendre en compte

Le ratio PEG ne tient pas compte des autres facteurs qui peuvent aider à déterminer la valeur d’une entreprise. Par exemple, le PEG ne tient pas compte du montant des liquidités qu’une entreprise conserve dans son bilan, ce qui pourrait ajouter de la valeur s’il s’agit d’un montant important.

Parmi les autres facteurs pris en compte par les analystes lors de l’évaluation des actions figure le ratio cours/valeur comptable (P/B). Cela peut les aider à déterminer si un titre est réellement sous-évalué ou si les estimations de croissance utilisées pour calculer le ratio PEG sont tout simplement inexactes. Pour calculer le ratio P/B, il faut diviser le prix par action de l’action par sa valeur comptable par action.

L’obtention d’un ratio PEG précis dépend fortement des facteurs utilisés dans les calculs. Les investisseurs peuvent trouver que les ratios PEG sont inexacts s’ils utilisent des taux de croissance historiques, surtout si les futurs peuvent s’écarter du passé. Afin de s’assurer que les calculs restent distincts, les termes « forward » et « trailing » PEG sont souvent utilisés.