Il n’y a pas de différence entre la structure des taux d’intérêt et une courbe de rendement ; la courbe de rendement est simplement un autre nom pour décrire la structure des taux d’intérêt.
Quelle est la structure des taux d’intérêt par échéance ?
La structure des taux d’intérêt est un graphique qui représente les rendements d’obligations similaires sur l’axe des Y, avec les échéances, ou le temps, sur l’axe des X.
La raison pour laquelle la structure des taux d’intérêt et une courbe de rendement sont identiques est que le graphique de la structure des taux d’intérêt montre littéralement les différents rendements offerts par des obligations de différentes échéances. La structure des taux d’intérêt peut prendre l’une des trois formes suivantes : normale, inversée ou plate.
Une courbe de rendement normale signifie que plus l’échéance des obligations augmente dans le temps, plus les rendements augmentent, créant ainsi une forme convexe.
Une courbe de rendement inversée signifie que les rendements à court terme sont plus élevés que les rendements à long terme, et la courbe s’incline vers le bas de manière concave. Cela signifie que les rendements et les échéances sont inversés de manière négative.
Une courbe de rendement plate signifie qu’il y a peu ou pas de variation entre les rendements et les échéances, et que toutes les échéances ont des rendements similaires. La courbe de rendement est donc parallèle à l’axe des X.
Pourquoi la structure des taux d’intérêt est-elle importante ?
En général, la structure par échéance des taux d’intérêt est une bonne mesure des attentes de croissance économique future. Si la courbe normale est très positive, c’est un signal que les investisseurs estiment que la croissance économique future est forte et l’inflation élevée. Une courbe inversée fortement négative indique que les investisseurs pensent que la croissance économique future sera faible et l’inflation basse. Une courbe de rendement plate signifie que les investisseurs ne sont pas sûrs de l’avenir.