Prix des matières premières au comptant vs. prix à terme : Une vue d’ensemble
Les prix au comptant et les prix à terme des produits de base sont chacun des cotations pour un contrat, mais l’accord entre l’acheteur et le vendeur diffère :
- Le prix au comptant est la cotation actuelle pour l’achat, le paiement et la livraison immédiats d’un produit particulier.
- Le prix à terme d’un produit de base est une offre de transaction financière qui aura lieu à une date ultérieure.
Points clés à retenir
- Le prix au comptant d’une marchandise est le prix local au comptant pour la livraison immédiate de la marchandise.
- Le prix à terme fixe le coût d’une livraison future de la marchandise.
- La différence entre le prix au comptant et le prix à terme sur le marché est appelée la base.
Prix au comptant d’une matière première
Les principales différences entre les prix au comptant et les prix à terme des produits de base sont les dates de livraison.
Dans le cas des prix au comptant des produits de base, le paiement est exigé immédiatement, tout comme la livraison. La transaction se fait donc « sur place ».
Le prix au comptant d’une marchandise est le prix auquel la marchandise pourrait être échangée sur le marché à ce moment-là.
D’une manière générale, les prix à terme et les prix au comptant sont des chiffres différents car le marché est toujours tourné vers l’avenir.
Prix des contrats à terme
Un acheteur de contrats à terme de marchandises fixe un prix pour une livraison ultérieure.
Le prix à terme d’un produit de base est basé sur son prix au comptant actuel plus le coût de portage pendant la période intermédiaire avant la livraison. Le coût de portage fait référence au prix de stockage de la marchandise, qui comprend les intérêts et l’assurance ainsi que d’autres frais accessoires.
Le prix du spot est pour le paiement et la livraison « sur place ». Le prix à terme fixe le coût d’une marchandise à l’avance.
Les prix à terme des matières premières peuvent être calculés comme suit : Ajoutez les frais de stockage au prix au comptant de la marchandise. Multipliez la valeur résultante par le nombre d’Euler (2,718281828…) porté au taux d’intérêt sans risque multiplié par la durée jusqu’à l’échéance.
La différence entre le prix au comptant d’une marchandise et son prix futur à un moment donné est attribuable au coût de portage et aux taux d’intérêt.
Par exemple, supposons que le prix au comptant de l’or soit de 1 200 dollars l’once et qu’il en coûte 5 dollars l’once pour stocker l’or pendant six mois. Le contrat à terme de six mois sur l’or, avec un taux d’intérêt sans risque de 0,25 %, est de 1 206,51 $, soit ((1 200 $+5)*e^(0,0025*0,5)).
Prix au comptant, prix à terme et base
La base est la différence entre le prix local au comptant d’une marchandise livrable et le prix du contrat à terme pour la première date disponible.
Le terme « local » est pertinent ici car les prix à terme reflètent les prix mondiaux de toute marchandise et constituent donc une référence pour les prix locaux. La base peut varier considérablement d’une région à l’autre, en fonction principalement des coûts de transport du produit de base jusqu’à son point de livraison.
La base est utilisée par les négociants en marchandises pour déterminer le meilleur moment pour acheter ou vendre une marchandise. Les négociants achètent ou vendent selon que la base se renforce ou s’affaiblit.
La base est un concept crucial pour les gestionnaires de portefeuille et les négociants car cette relation entre les prix au comptant et à terme affecte la valeur des contrats utilisés dans la couverture.
La base, il faut le noter, n’est pas nécessairement exacte. Il y a généralement des écarts entre le prix au comptant et le prix relatif jusqu’à l’expiration du contrat le plus proche. La qualité des produits peut également varier, ce qui fait de la base un indicateur imparfait.
À titre d’exemple de base pour les contrats à terme, supposons que le prix au comptant du pétrole brut est de 50 dollars le baril et que le prix à terme du pétrole brut livrable dans deux mois est de 54 dollars. La base est de 4 dollars, soit 54 à 50 dollars.
Les prix des contrats à terme sur les matières premières ne sont pas toujours plus élevés que les prix au comptant. Les prix des contrats à terme tiennent compte, entre autres, des attentes en matière d’offre et de demande et des niveaux de production.
Le marché à terme existe parce que les producteurs veulent la sécurité que procure le fait de fixer un prix raisonnable à l’avance, tandis que les acheteurs à terme espèrent que la valeur marchande de leur achat augmentera dans l’intervalle avant la livraison.