Qu’est-ce que le chapitre 11 ?
Le chapitre 11 est une forme de faillite qui implique une réorganisation des affaires commerciales, des dettes et des actifs d’un débiteur, et c’est pourquoi il est connu sous le nom de faillite de « réorganisation ». Nommé d’après le code américain des faillites 11, les sociétés déposent généralement le chapitre 11 si elles ont besoin de temps pour restructurer leurs dettes. Cette version de la faillite donne au débiteur un nouveau départ. Toutefois, les conditions sont subordonnées à l’exécution par le débiteur de ses obligations dans le cadre du plan de réorganisation.
Le chapitre 11 sur les faillites est le plus complexe de tous les cas de faillite. C’est aussi généralement la forme la plus coûteuse de la procédure de faillite. Pour ces raisons, une entreprise ne doit envisager une réorganisation en vertu du chapitre 11 qu’après une analyse et une exploration minutieuses de toutes les autres solutions possibles.
Comment fonctionne le chapitre 11
Dans le cadre d’une procédure au titre du chapitre 11, le tribunal aidera une entreprise à restructurer ses dettes et ses obligations. Dans la plupart des cas, l’entreprise reste ouverte et opérationnelle. De nombreuses grandes entreprises américaines déposent leur bilan au titre du chapitre 11 et se maintiennent à flot. Parmi ces entreprises figurent le géant de l’automobile General Motors, la compagnie aérienne United Airlines, le magasin de détail K-mart et des milliers d’autres sociétés de toutes tailles. Les sociétés, les partenariats et les sociétés à responsabilité limitée (LLC) déposent généralement le chapitre 11, mais dans de rares cas, les personnes très endettées qui ne remplissent pas les conditions requises pour le chapitre 7 ou 13 peuvent bénéficier du chapitre 11. Toutefois, le processus n’est pas rapide.
Points clés à retenir
- Si une société qui dépose une demande au titre du chapitre 11 choisit de proposer un plan de réorganisation, elle doit le faire dans le meilleur intérêt des créanciers.
- Si le débiteur ne propose pas de programme, les créanciers peuvent en proposer un à la place.
- La tendance des entreprises de détail à déposer une demande au titre du chapitre 11 s’est poursuivie au début de l’année 2020. Le 23 janvier 2020, CNBC a rapporté que Fairway Market, une chaîne d’épicerie basée à New York, avait déposé une demande de faillite en vertu du chapitre 11 et qu’elle fermait cinq de ses 14 magasins et un centre de distribution tout en mettant ses autres magasins aux enchères.
Une entreprise en cours de dépôt du chapitre 11 peut continuer à fonctionner. Dans la plupart des cas, le débiteur, appelé « débiteur en possession », gère l’entreprise comme d’habitude. Toutefois, en cas de fraude, de malhonnêteté ou d’incompétence grave, un syndic nommé par le tribunal intervient pour diriger l’entreprise pendant toute la durée de la procédure de faillite.
L’entreprise n’est pas en mesure de prendre certaines décisions sans l’autorisation des tribunaux. Il s’agit notamment de la vente d’actifs, autres que des stocks, du démarrage ou de la résiliation d’un contrat de location, et de l’arrêt ou de l’extension des activités de l’entreprise. Le tribunal a également un contrôle sur les décisions relatives au recrutement et à la rémunération des avocats et à la conclusion de contrats avec les vendeurs et les syndicats. Enfin, le débiteur ne peut pas contracter un prêt qui commencera à courir après la fin de la faillite.
Le chapitre 11 étant la forme de faillite la plus coûteuse et la plus complexe, la plupart des entreprises explorent toutes les voies alternatives avant d’en déposer une.
Au chapitre 11, le particulier ou l’entreprise qui dépose le bilan a la première possibilité de proposer un plan de redressement. Ces plans peuvent comprendre la réduction des activités de l’entreprise afin de diminuer les dépenses, ainsi que la renégociation des dettes. Dans certains cas, les plans impliquent la liquidation de tous les actifs pour rembourser les créanciers. Si la voie choisie est faisable et équitable, les tribunaux l’acceptent et le processus avance.
Un exemple du chapitre 11
En janvier 2019, Gymboree Group Inc, un magasin populaire de vêtements pour enfants, a annoncé qu’il avait déposé une demande de protection en vertu du chapitre 11 et qu’il fermait tous ses magasins Gymboree, Gymboree Outlet et Crazy 8 au Canada et aux États-Unis. Selon un communiqué de presse de Gymboree, la société avait reçu un engagement pour un débiteur en possession sous la forme d’un financement (30 millions de dollars de nouveaux prêts d’argent) fourni par la SSIG et Goldman Sachs Specialty Lending Holdings, Inc. et un « roll up » de toutes les obligations de Gymboree dans le cadre du « prepetition Term Loan Credit Agreement ». Le PDG Shaz Kahng a déclaré que la société « continuait à poursuivre la vente de son activité Janie and Jack et la vente de la propriété intellectuelle et de la plateforme en ligne de Gymboree« , Gap a annoncé en mars 2019 qu’elle avait acheté Janie and Jack. Au début de 2020, Gymboree a fait son retour en tant que « shop-in-a-shop » dans les locaux de Children’s Place et avec une nouvelle boutique en ligne.
C’était la deuxième fois en deux ans que le groupe Gymboree Inc. déposait son bilan au titre du chapitre 11. La première fois a eu lieu en 2017, mais à cette époque, la société a pu se réorganiser avec succès et réduire considérablement ses dettes.
Considérations particulières
Le Small Business Reorganization Act de 2019, qui est entré en vigueur le 19 février 2020, a ajouté un nouveau sous-chapitre V au chapitre 11 destiné à faciliter la faillite des petites entreprises, qui sont « définies comme des entités ayant moins d’environ 2,7 millions de dollars de dettes qui répondent également à d’autres critères », selon le ministère américain de la justice. La loi « impose des délais plus courts pour l’achèvement du processus de faillite, permet une plus grande flexibilité dans la négociation des plans de restructuration avec les créanciers et prévoit un syndic privé qui travaillera avec le débiteur de la petite entreprise et ses créanciers pour faciliter l’élaboration d’un plan de réorganisation consensuel« .
La loi CARES (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security), promulguée par le président le 27 mars 2020, a porté à 7 500 000 dollars le plafond de la dette du chapitre 11, sous-chapitre V. Ce changement s’applique aux faillites déposées après la promulgation de la loi CARES et prend fin un an plus tard.