Fonds spéculatif vs. fonds de capital-investissement : Une vue d’ensemble
Bien que leurs profils d’investisseurs soient souvent similaires, il existe des différences importantes entre les objectifs et les types d’investissements recherchés par les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement.
Les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement s’adressent aux particuliers fortunés (beaucoup exigent des investissements minimums de 250 000 dollars ou plus), sont traditionnellement structurés sous forme de sociétés en commandite et impliquent le paiement aux associés de frais de gestion de base plus un pourcentage des bénéfices.
Points clés à retenir
- Les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement attirent les particuliers fortunés.
- Les deux types de fonds impliquent le paiement de frais de base aux associés gérants, plus un pourcentage des bénéfices.
- Les fonds spéculatifs sont des investissements alternatifs qui utilisent l’argent mis en commun et diverses tactiques pour obtenir des rendements pour leurs investisseurs.
- Les fonds de capital-investissement investissent directement dans des entreprises, soit en achetant des sociétés privées, soit en prenant une participation majoritaire dans des sociétés cotées en bourse.
Les fonds spéculatifs
Les fonds spéculatifs sont des investissements alternatifs qui utilisent des fonds communs et emploient diverses stratégies pour obtenir des rendements pour leurs investisseurs. L’objectif d’un fonds spéculatif est de fournir le plus rapidement possible le meilleur rendement possible. Pour atteindre cet objectif, les fonds spéculatifs investissent principalement dans des actifs très liquides, ce qui leur permet de réaliser rapidement des bénéfices sur un investissement, puis de transférer les fonds vers un autre investissement plus immédiatement prometteur. Les fonds spéculatifs ont tendance à utiliser l’effet de levier, ou l’argent emprunté, pour augmenter leurs rendements. Mais ces stratégies sont risquées : les entreprises à fort effet de levier ont été durement touchées lors de la crise financière de 2008.
Les fonds spéculatifs investissent dans pratiquement tout et n’importe quoi – actions individuelles (y compris la vente à découvert et les options), obligations, contrats à terme sur matières premières, devises, arbitrage, produits dérivés – tout ce que le gestionnaire du fonds considère comme offrant un potentiel de rendement élevé sur une courte période. L’objectif des fonds spéculatifs est de maximiser les profits à court terme.
Les fonds spéculatifs sont rarement accessibles à la majorité des investisseurs ; ils sont plutôt destinés aux investisseurs accrédités, car ils nécessitent moins de réglementation de la part de la SEC que les autres fonds. Un investisseur qualifié est une personne ou une entité commerciale autorisée à négocier des titres qui ne sont pas nécessairement enregistrés auprès des autorités financières. Il est également notoire que les fonds spéculatifs sont moins réglementés que les fonds communs de placement et autres véhicules d’investissement.
En termes de coûts, les fonds spéculatifs sont plus coûteux à investir que les fonds communs de placement ou autres véhicules d’investissement. Au lieu de facturer uniquement un ratio de dépenses, les fonds spéculatifs facturent à la fois un ratio de dépenses et une commission de performance.
Fonds d’investissement privés
Les fonds de capital-investissement ressemblent davantage aux sociétés de capital-risque en ce sens qu’ils investissent directement dans des entreprises, principalement en achetant des sociétés privées, bien qu’ils cherchent parfois à acquérir une participation majoritaire dans des sociétés cotées en bourse par le biais d’achats d’actions. Ils ont fréquemment recours aux rachats d’entreprises par endettement pour acquérir des entreprises en difficulté financière.
Contrairement aux fonds spéculatifs axés sur les profits à court terme, les fonds de capital-investissement se concentrent sur le potentiel à long terme du portefeuille des entreprises dans lesquelles ils détiennent une participation ou qu’ils acquièrent.
Une fois qu’ils acquièrent ou contrôlent une participation dans une entreprise, les fonds de capital-investissement cherchent à améliorer l’entreprise par des changements de direction, la rationalisation des opérations ou l’expansion, avec pour objectif final de vendre l’entreprise à profit, soit de manière privée, soit par une première offre publique sur un marché boursier.
Pour atteindre leurs objectifs, les fonds de capital-investissement disposent généralement, en plus du gestionnaire du fonds, d’un groupe d’experts en entreprises qui peuvent être chargés de gérer les entreprises acquises. La nature même de leurs investissements exige qu’ils se concentrent davantage sur le long terme, en recherchant des profits sur des investissements devant arriver à maturité dans quelques années, plutôt que de se concentrer sur le profit rapide à court terme comme le font les fonds spéculatifs.
Principales différences
1. Horizon temporel : Les fonds spéculatifs étant principalement axés sur les actifs liquides, les investisseurs peuvent généralement encaisser leurs investissements dans le fonds à tout moment. En revanche, l’orientation à long terme des fonds de capital-investissement impose généralement aux investisseurs d’engager leurs fonds pour une période minimale, généralement au moins trois à cinq ans, et souvent de sept à dix ans.
2. Risque d’investissement : il existe également une différence substantielle dans le niveau de risque entre les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement. Alors que tous deux pratiquent la gestion des risques en combinant des investissements à haut risque et des investissements plus sûrs, la volonté des fonds spéculatifs de réaliser des profits maximums à court terme implique nécessairement l’acceptation d’un niveau de risque plus élevé.
3. Blocage et liquidité : Les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement exigent généralement des soldes importants, allant de 100 000 à plus d’un million de dollars ou plus par investisseur. Les fonds spéculatifs peuvent alors bloquer ces fonds pendant une période allant de quelques mois à un an, empêchant les investisseurs de retirer leur argent avant la fin de cette période. Cette période de blocage permet au fonds d’affecter correctement ces sommes à des investissements dans sa stratégie, ce qui peut prendre un certain temps. La période de blocage pour un fonds de capital-investissement sera beaucoup plus longue, par exemple 3, 5 ou 7 ans. Cela s’explique par le fait qu’un investissement de capital-investissement est moins liquide et que l’entreprise dans laquelle il est investi a besoin de temps pour se redresser.
4.Structure de l’investissement: La plupart des fonds spéculatifs sont ouverts, ce qui signifie que les investisseurs peuvent continuellement ajouter ou racheter leurs parts dans le fonds à tout moment. Les fonds de capital-investissement, en revanche, sont fermés, ce qui signifie que l’argent frais ne peut pas être investi après l’expiration d’une période initiale.
Que disent les experts ?
Conseiller Insight
Elizabeth Saghi, CFP®InAlliance
Financial Planning, Santa Barbara, CA
Un fonds spéculatif est un fonds d’investissement géré activement qui regroupe l’argent d’investisseurs accrédités, généralement ceux qui ont une tolérance plus élevée au risque. Les fonds spéculatifs ne sont pas soumis à la plupart des réglementations qui protègent les investisseurs comme d’autres valeurs mobilières, de sorte qu’ils ont tendance à employer une variété de stratégies à haut risque pour des rendements potentiellement plus élevés, comme la vente à découvert, les produits dérivés ou les stratégies d’arbitrage.
Un fonds de capital-investissement est également un fonds d’investissement géré qui met de l’argent en commun, mais il investit normalement dans des sociétés et des entreprises privées non cotées en bourse. Les investisseurs des fonds de capital-investissement sont semblables aux investisseurs des fonds spéculatifs en ce sens qu’ils sont agréés et peuvent se permettre de prendre des risques plus importants, mais les fonds de capital-investissement ont tendance à investir à plus long terme.