Le bilan d’une entreprise donne un aperçu de la manière dont une entreprise utilise ses ressources en capital à un moment donné. Pour effectuer une analyse des capitaux employés, il faut se concentrer sur les fonds utilisés au cours du cycle d’exploitation et sur l’origine de ces fonds. Les éléments les plus importants à identifier sur un bilan lors d’une analyse du capital engagé sont les immobilisations, les stocks, les créances commerciales et les dettes.
Points clés à retenir
- Les investisseurs et les analystes effectueront une analyse des capitaux employés, car elle met en évidence la façon dont une entreprise dépense et investit son argent.
- Le bilan d’une entreprise fournit les informations nécessaires au calcul des capitaux employés.
- Les principaux paramètres à examiner à partir du bilan d’une entreprise lors de l’analyse du capital engagé sont les stocks, les immobilisations, les créances et les dettes.
- L’analyse du capital engagé prend généralement en considération les investissements en capital, tels que la valeur des actifs nécessaires au bon fonctionnement de l’entreprise.
- Bien qu’il existe différentes façons de mesurer le capital engagé, la formule la plus simple consiste à calculer le total de l’actif moins le passif à court terme.
Investissements en capital
Une analyse des capitaux employés fournit des informations utiles sur la manière dont la direction investit l’argent d’une entreprise. Cependant, il peut être problématique de définir le capital engagé car il existe de nombreux contextes dans lesquels il peut exister. Cependant, la plupart des définitions font généralement référence à l’investissement en capital nécessaire au fonctionnement d’une entreprise.
Les investissements en capital comprennent les actions et les passifs à long terme, mais ils peuvent également faire référence à la valeur des actifs utilisés dans l’exploitation d’une entreprise. En termes simples, le capital engagé est une mesure de la valeur des actifs moins les passifs à court terme. Ces deux mesures peuvent être trouvées dans le bilan d’une entreprise. Le passif à court terme est la partie de la dette d’une entreprise qui doit être remboursée dans un délai d’un an. Ainsi, le capital engagé est une estimation plus précise de l’actif total.
Rendement des capitaux employés (ROCE)
Le capital engagé est mieux interprété en le combinant avec d’autres informations pour former une mesure d’analyse telle que le rendement du capital engagé (ROCE). Comme pour le rendement des actifs, les investisseurs utilisent le RCI pour obtenir une estimation approximative de leur rendement futur. Le rendement des capitaux employés (RCE) est considéré comme un ratio de rentabilité. Il compare le bénéfice d’exploitation net au capital utilisé et informe les investisseurs de la part de chaque dollar de bénéfice généré par chaque dollar de capital utilisé.
Une entreprise finance ses capitaux employés par ses investissements en capital. Faites attention aux capitaux propres, à l’endettement net et aux autres actifs et passifs à long terme lorsque vous effectuez une analyse. Ces éléments donnent une idée de la flexibilité future du capital.
Analyse des capitaux employés
Comme nous l’avons déjà mentionné, le capital employé est une expression passe-partout. Aucune définition fixe ou universelle n’explique ce que signifie le capital engagé – ou, plutôt, des définitions différentes sont basées sur des contextes différents.
La présentation la plus simple du capital engagé est le total de l’actif moins le passif à court terme. Parfois, il est égal à l’ensemble des capitaux propres à court terme plus les prêts générateurs d’intérêts (passif à long terme).
Les investisseurs fondamentaux se réfèrent le plus souvent aux capitaux employés dans le cadre de la mesure du rendement des capitaux employés (ROCE) ou du rendement des capitaux employés moyens (ROACE). Le ROCE et le ROACE comparent la rentabilité de l’entreprise au total des investissements réalisés en nouveaux capitaux.
Certains considèrent le capital employé comme un passif à long terme plus le capital social plus les réserves de bénéfices et de pertes. Dans ce cas, l’actif net employé est toujours égal au capital employé.
Méthode simple de calcul du capital utilisé
L’un des moyens les plus simples de déterminer le capital engagé consiste à examiner le bilan d’une entreprise. Cette méthode comporte quatre étapes :
Localiser la valeur nette de tous les actifs fixes
La section du bilan consacrée aux actifs non courants (ou à long terme) comprendra les actifs immobilisés de la société. Cette section est appelée « immobilisations corporelles » (PP&E). À l’exception des terrains, les actifs immobilisés seront déclarés avec leur valeur amortie.
Ajouter des investissements en capital
Ajoutez tous les investissements en capital qui ont été réalisés dans l’entreprise. Il peut s’agir d’un particulier, d’une institution financière ou d’un fonds de capital-risque ou d’investissements qui ont été réalisés dans l’entreprise.
Ajouter l’actif circulant
Dans la partie du bilan consacrée à l’actif, les postes sont énumérés par ordre de liquidité. Les éléments qui peuvent être plus facilement convertis en espèces figurent en haut de la liste. La liste est divisée en actifs courants et en actifs non courants ou à long terme.
Les actifs à court terme peuvent être convertis en espèces en un an ou moins, tandis que les actifs à long terme prennent plus de temps à convertir. Bien qu’il soit plus facile d’utiliser le coût d’origine, certaines entreprises préfèrent utiliser le coût de remplacement après amortissement. Ajoutez à votre calcul tous les actifs à court terme, y compris l’encaisse, les liquidités en banque, les effets à recevoir, les stocks et les autres actifs à court terme.
Soustraire le passif à court terme
Les passifs courants sont les obligations financières à court terme d’une entreprise, généralement à échéance d’un an ou moins. Vous trouverez les passifs à court terme dans le bilan de l’entreprise. Il s’agit par exemple des comptes créditeurs, des charges à payer, des dettes à court terme et des dividendes à payer.